2.6 基本分析高级技巧(3)
下面我们来一一介绍和研读这些最关键因素，虽然在《外汇交易进阶》和《外汇交易圣经》的前面部分我们都有介绍，但是这里采取了一个完全不同的角度和深度。这里我们重点强调要素之间的综合研判以及在实际外汇交易中的运用，这与市面上那些由文字抽象叙述，泛泛而谈的做法不同。
我们首先来看第一项最关键因素：利率。在利率上，正如本书前面反复提到的一点，那就是外汇交易者可以通过两种方式获取利润，第一是利用息差，第二是利用汇率变动。世界上的每种货币都有一个确定的利率水平，这一利率水平通常是由该国或者地区的中央银行决定的。在其他条件相同的情况下，你应该借人那些低利率货币，用来买人髙利率的货币。比如，在2006年秋季，美国的利率大致在5.25%水平，而同时期的日本利率则在0.25%水平。当时，很多投资者都借人日元来买入美元，然后用美元买入利率为5.25%的大额存单。当然，也有很多投资者直接在外汇市场上买入USD/JPY这一货币对，这样交易就相当于前面的做法。在上述交易中，投资者可以赚到5.25%减去0.25%的息差。
除了从外汇交易中获得息差收益，投资者还可以获取汇率差值的收益。在前面我们已经知道，在通常情况下当一国的利率水平提高时，其货币也会随之升值。还是以美元兑日元的交易为例子。在2005年到2006年这段时期，美国的利率远远髙于日本，这使得我们在买入USD/JPY时可以获得一个息差收益，另外美元兑日元也会走强，这就可以获得一个USD/JPY走髙带来的价差收益。图2-72标示了2005年1月到2006年9月的美元兑日元走势和美日两国息差走势，这表明了利率 这一关键基本面驱动因素在外汇基本面分析中意义非同寻常。
美元兑日元走势在最近几年受到两国息差影响的例子很多媒体都谈到过，这里我们再举一个很少有文章提到的例子，这就是2006年8月英格兰银行出乎意料加息引发的汇市籐动，当时英格兰银行将利率由4.5%增加到4.75%，而当时日本的利率仍旧为0.25%不变。英国的此次加息，使英日两国的息差扩大了，由425个基点扩大到450个基点。加息引来大量的热钱，这使得英镑币值不断上升，在此后的三周内英镑兑日元疯涨了700多点。
对于外汇保证金交易者而言，以日为单位的交易执行起来不太现实，不过我们这里要告诉本书读者的是利用利率变动进行外汇交易并非只能用于长线视角，对于当日冲销式的交易也同样能发挥不小的威力。在日内的短线交易中，我们寻求的是利率公布出乎投资大众预期的“数据行情”，在本书的多个部分都有涉及这一内容，在《外汇交易进阶》中对此有所述及，不过那里只是为初学者提供了一个登堂入室的台阶，至于要完全掌握数据行情的交易方法，必须在《外汇交易进阶》的基础上进一步掌握本书的内容，同时还要不断在交易实践中磨炼和总结。在2007年1月，我们在澳元兑日元上进行了两次成功的典型短期交易，下边我们就来看看这两次利用利率变化进行的短期交易。
当时，市场认为澳大利亚的通货膨胀应该有很大幅度的上涨，但是公布的第四季度消费者物价指数却是下降的，这使得市场认为澳大利亚央行不大可能如预期一样继续加息。这使交易者们认为澳日两国的息差不太可能继续扩大，而且不排除有收拢的可能性。我们进行的第一笔交易是在2007年1月24日，当有45点盈利时，我们了结了空头头寸，当市场反弹失败后我们再次做空，当日的第二笔交易我们盈利35点，这样在一天之中我们就获利了80点。全天两笔交易如图2-74所示。
现在我们来看第二项最关键因素：经济增长。经济增长与汇率走势，以及利率的关系我们在本书前面部分已经有所述及，这里我们大致温习一下，更为重要的是结合实际例子讲讲在外汇交易中的具体实践。经济增长越是强劲，则通胀的压力越大，所以央行加息的可能性和幅度也就越大，而利率的髙低则直接牵涉着汇率走势
的强弱。一国的经济增长强劲同时也意味着该国的股市增长前景巨大，这也会导致国外的投资者进入该国股市，所以经济增长会直接带来汇率的升值。经济增长使得利率提髙，股票收益率也提髙，这吸引了国外的债券杻资者和股票投资者，当然也就会使得该国的货币走强。
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