第十九课 市场联动中寻找机会：以“澳元和黄金关系套利”为例(3)
请看图19-4，这是伦敦黄金和澳元兑美元汇率的相关性日线分析图。伦敦黄金是现货黄金走势的龙头，黄金保证金交易基本以此作为标的。澳大利亚属于英联邦，作为世界黄金的主产国，其黄金销售大部分在英国主导的现货黄金体制下销售。从下列日线走势图可以看到2005年1月到2006年1月，澳元兑美元的走势与伦敦黄金的走势是背离的，也就是相反的，之所以会出现这样的走势，主要是因为澳大利亚作为“商品货币”主要受到全球宏观经济走势的影响，在经济繁荣的中期和末期，商品货币倾向于上涨（股市倾向于在经济繁荣的早期和中期上涨，股市的上涨一般早于经济复苏，而大宗商品价格的上涨则迟滞于经济的复苏，当经济开始紧缩的时候，商品价格还会惯性上冲很大一段，2008年上半年的油价就是明证）。在2005年到2006年1月，全球经济开始进入繁荣前期，此时大宗商品价格还没有发力，所以“商品货币”澳元也处于弱势时期。而黄金从2001年开始的结构性上涨一直随着世界地缘政治的动荡和格林斯潘“再通胀”货币政策的推行而加速，这主要是由于黄金的货币属性和投资属性，与黄金的商品属性关系不大，所以黄金在2005年1月到2006年1月一直处于上涨态势，而澳元兑美元却处于下跌状态，此段时期两者基本是负相关的。2006年1月到2008年1月，两者呈现正相关性，具体表现为两者比较关系稳定，黄金上涨和澳元上涨同步，这时候的上涨主要是因为全球宏观经济全面繁荣，大宗商品需求旺盛，所以澳元上涨，而黄金的上涨则不仅仅由货币属性导致，当时经济繁荣下的商品属性和流动性过剩下的投资属性都使得黄金价格上涨。2008年1月之后，金价开始出现中期盘整，而澳元兑美元却大幅度下跌，黄金对澳元美元汇率的比价在长达两年的稳定之后继续上涨。为什么会出现这种情况呢？原因在于澳元作为“商品货币”，受到全球宏观经济衰退的影响，所以下跌，而黄金虽然失去了“商品属性”利好支持，但是其货币属性却在次贷危机下得到彰显，大量避险资金涌入黄金，随着全球“再通胀”政策的推行，黄金维持坚挺横盘走势，等待全球经济稳定程度的进一步引领。就我们的分析而言，如果不根本改变国际货币体制和消除国际消费力的不平等分布，则危机的深化是必然的结局，目前全球各国政府采取的“再通胀”政策无疑是抱薪救火，为未来进一步的危机埋下伏笔，在这种情况下黄金的涨幅将远远超过经济繁荣时期的涨幅。同时，随着全球廷济的进一步涨幅，“商品货币”澳元的表现将大大逊色于“债券货市”美元，甚至比“股票货币”日元和欧元表现还差。在这种情况下，你会发现本课开头提到的黄金和澳元的正相关性显著下降。
通过对黄金和澳元汇率长达3年的中期分析，我们向本书读者提供了用以提高自己驱动分析和联动分析能力的范例。下面我们接着对黄金和澳元兑美元在日线、小时线和分钟线上的相关性进行分析，大家可以从这些分析中找到自己的思路，然后以“市场间联动的思维”去看待市场，这样你就比普通的外汇交易者具有更高的胜算率和报酬率。请看图19-5，这是伦敦黄金和澳元兑美元汇率在日线上的相关性分析，时间跨度是从2008年11月到2009年4月。如果你仔细去观察的话就会发现，黄金的走势变化先于澳元兑美元走势的变化，只不过黄金的波动更加剧烈，由于在几个月之内两者的关系比较稳定，所以当你在近期走势中发现了这种情况时就应该利用黄金走势来指引自己的澳元兑美元交易。
