期权交易策略(4)
6、看小跌，进行看跌期权套利
使用时机：看空后市，但认为期货价格不会大幅下跌。特点在于权利金成本低，风险收益均有限
操作方式：买入较高执行价格的看跌期权+卖出较低执行价格的看跌期权（同月份）
最大获利：执行价格差-权利金
最大损失： 净权利金支出
损益平衡点: 较高执行价格-净权利金支出
保证金：不交纳
例：恒指期货价格为18000点，某投资者看空恒指期货后市，买入一手执行价格为18000点的恒指看跌期权，支付权利金510点；但又认为价格不会跌破17600点，所以卖出一手执行价格为17600点的同月份看跌期权，收入权利金330点。净支付权利金180点。损益平衡点为17820点。
注：部位损益为按表中期权价格平仓后收益减去期初净支付的权利金
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