第五课 真正的高手一定明白的道理：高胜率和高报酬率的悖论(7)
我们将报酬率和胜率的关系用图5-11表示出来，这幅图的内容经过一些初步的统计检验和长时间的经验论证，美国系统交易专家佩里·考夫曼在这方面有一些定量的研究。图5-11表达了我们的经验和观点，是我们独创的，也表达了我们对读者的一种热望。从
中可以看到报酬率，也就是潜在利润除以潜在风险的值，这个值的范围从0到无穷大，而胜率也就是盈利交易笔数占总交易的笔数，这个值的范围从0到1。成功短线交易者位于报酬率大于等于1，胜率在0.3-0.5，失败短线交易者位于报酬率小于等于1，胜率大于0.5的区域。
胜率和报酬率好比太极中的阴阳两仪（如图5-12所示），胜率是一个显著的因素，短期内即可观察到，而报酬率则是一个隐藏的因素，要经过一段客观时间的数理计算才能得到。胜率和报酬率的显隐特性使得普通大众往往追求极富的胜率而忽视了风险报酬率，由于胜率的高低与进场点的选择关系更大，而报酬率的高低与出场点的选择关系更大，所以整个市场的群众性思维总是追寻极高的胜率，宣扬一种“进场万能主义”。现在你接触的不少证券类交易书籍都在竭力宣传其神奇的进场方法，比如若干种看涨形态、若干种飘升形态、若干种高胜算率策略等。而极少数长期赚钱的成功交易者则反其道而行之，他们首先专注于报酬率，通过恰当的出场来限定风险，扩展利润。“永远要把考虑出场放在第一位”可以说是一种不大肆宣扬的交易秘密，如果一定要说交易有什么圣杯的话，那这个圣杯一定关乎出场。正确的交易学习之路是从出场入手，着眼提高报酬率，然后再从进场入手，着眼提高胜率（以不牺牲报酬率为前提）。我们是这样训练、独立交易员的：让他在随意的时刻扔硬币决定做多还是做空，一旦开始持仓就要不断判断是否应该出场。如果你的出场能够做到“截短亏损，让利润奔腾”这两点，那么你就可以开始学习进场。本书的技术部分针对外汇和黄金交易者，不过这里提到的内容适用于所有市场的短线交易者。
