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第十八课 洞悉风险偏好的变化:短线交易者必须注意的首要驱动因(8)

2014-08-09 22:06 来源:818期货学习网



第六个故事

日本经济危机导致日本长达10年的衰退,日本经济实力的衰退以及日元的升值提供了让中国经济势力扩展到东南亚区域的机会,同时也使得中国在对美出口中的份额极大上升。同时,日本为了抑制经济衰退恶化释放了大量的流动性,这些流动性促进了中国当时的市场化和金融化进程,为中国吸引外资提供了资金。中国取代日本成为亚洲区域的经济引擎,削弱了日本的区域话语权。

东南亚经济危机使得中国得以树立良好的国际信用,更为重要的是为人民币的国际化埋下了伏笔。东南亚经济危机同时也使中国积累了管理经济危机的经验,促使中国释放内需,从依靠出口转向“两条腿”走路。国内的企业也借此,进行了革新和重组。同时,东南亚危机使得大量资本流出这些国家,进而流向中国,中国在危机中的独善其身成为卖点。

此次美国次贷风暴对于盎格鲁-萨克逊经济的影响比较深远,美国、英国都受到影响,欧洲其他国家也受到影响,但是由于中国经济的一片向好,所以大量资金借机到中国避险和增值。并且,中国政府以全国土地和矿产资源所有权作为抵押品完全可以确保人民币的稳定,这是其他国家无法享有的最后贷款人资源。而且,中国社会管制相对严格,不容易出现松散政治制度和民主下的投资势力,所以政治大乱的可能性很小。在美国经济出现大问题拖垮世界经济的时候,中国经济当然也会受到很大的影响,但是由于中国政府手中庞大的土地所有权以及坚实的社会政治制度,这使得中国可以在小乱的压力下做出经济创新,从而在危机中获得转机,进而成为发展的大好机会。通过强有力的中央政府维持政治稳定,通过全国土地矿产所有权担保下的人民币维持金融稳定,在此基础上发展内部经济,进而为地区提供经济和政治的“锚”功能,层层辐射进而形成新的亚洲乃至世界格局。

第七个故事

在美国企业的利润率没有出现普遍大幅下降前,美国经济会维持目前状态。现在美联储在加息进程结束后不久就开始被迫为次贷风暴解燃眉之急。这使得美国的信贷持续放大,在短时间收紧后又迅速开闸放水,国内的投资和消费势必进一步活跃,投资进一步过度将形成利润率进一步下降,而消费过度将进一步贴现未来,紧接而来的是养老金缺口会恶化这一情况。最后,伴随美国企业利润率大幅度下滑,一切开始逆转。有报告称2001年以来美国企业利润率是下降的,但是这个资料我并没有找到。不过如采你知道2001年后美国企业的会计丑闻层出不穷的话,就可以推断美国企业竞争是非常激烈的,利润率下降使得不少企业玩,起各种会计手法,其中有合法的也有非法的,另外通过参与金融市场来提振企业收益率也成为很多企业提高每股盈余的方法。像GE这类企业也在杰克·韦尔奇的带领下大搞资本魔方。全球化达到一个质变阶段的时候,也就是企业利用全球化提供和巩固其利润率达到极限时,美国企业的利润率也就开始出现明显的普遍下降。想想看,可供继续全球化的角落还有多少?今天你在中国可以看到到处都有可口可乐的标志和垃圾。一叶而知秋,还是有其道理的。

所以,次贷只是一个插曲,危机真正开始的信号将是美国企业出现利润率下降,破产重组合并,会计丑闻,这些合起来集中总爆发就表明“它真的来了!”

因为次贷是个插曲,是艾滋病人身上的小溃殇,所以下一次金融或者其他资产市场的危机可能出现在任何一个领域。既然人类的天性和优势在于预测,那么我不妨不自量力一点,看看击鼓传花的游戏会在哪里停下。

首先,外汇市场上不大可能出现真正的“危机”,因为美元的根基没有动摇,这就是美国控制战略资源的能力,以及美国微观经济的利润持平。但是,不排除美元对主要货币,特别是对黄金出现有序的贬值。

其次,美国股票市场也不太可能出现“危机”,因为美国企业还是一片向好,即使有不和之音,也被很好地掩盖。

再次,其他金融市场,比如期货、衍生品市场等目前都不太可能出现危机风潮。

最后,我需要特别强调的一点是:黄金历来是世界危机的风向标,在2001年9.11事件之前,黄金开始发动纸币本位制下的最大涨势。次贷危机前黄金调整了一段时间,目前再次创出新高。这意味着什么呢,也许危机已经开始,只是我们还没有意识到而已。政治和经济危机都会触发黄金价格的飙升,而日常的工业需要和装饰需要对黄金价格影响不会很大。而且黄金是世界局势的一个领先指标,而不是同步指标。黄金的周线图见图18-9。

我的全部赌注也放在黄金市场的飙升上了,所以作为个人,也许在2009年前囤积足够的金条是非常明智的选择,持有期限应该在5年以上。

所以,黄金中长线空头不断平仓也许是我最为有把握的预测。

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