不错。除此之外，别无良策。

 

这样一来，在账面上你不就要重大亏损了吗？

 

股市中可没有什么你所谓的“账面上的损失”，账面上的损失就是实际上的亏损。

 

你怎么会对自己持有的仓位这样有信心呢 ？

 

根据我的分析 ，尼克松总统宣布的这件事并不代表世界末日已经来临 而只是美国政府的一项新政策的诞生 。宣告这一点并不能解决美国经济长期问题。

 

你的仓位后来是否安然无恙 ？

 

是的 ，毫发无损 。当时美国股市只不过是空头市场的反弹而已。 

 

你的意思是 ，你认为这只是政府政策的公布 ，根本不会对市场大势造成任何影晌 。因此你才采取坚守原有的仓位的策略吗 ？

 

当然了也就是说 ，当政府实施某些措施对抗大势时 ，投资者就应该在大势反弹时放空？

 

一点不错。以外汇投机为例，当央行试图支持某种外币的汇价时，你就应该反向操作。你会发现我的这个策略屡试不爽。

 

投资大众对市场行为最大的错误认识是什么？

 

他们认为市场永远是正确的。我可以向你保证，市场通常都是错误的。

 

还有什么其他的错误吗？

 

千万不要跟着市场一般的看法走。你必须学会自我思考与自我判断。大部分的投资人都不会这么做，他们宁愿追随市场的走势。“市场走势永远是你的朋友”这句话其实并不正确。“依葫芦画瓢”很少能使人致富。跟随市场走势亦步亦趋，短期之内也许可以获利，但是绝对无法长久。

 

可是，你的交易凤格本来就是长期跟随市场大势。你上述的说法与你本人的交易凤格不就自相矛盾了吗？

 

我所说的市场走势的定义与他们说的是不同的。我追随的是市场供需的大势。一般投资大众追随的市场定势，只是在于行情看涨时买进，看跌时卖出。

 

你遵循的交易原则是什么？

 

尽量寻找市场的顶部与底部，决定是否要逆向操作。不过，除非你真的了解整个市场，否则不要逆向操作。另外，你一定要牢记：这个世界在不断改变，要留心这些改变，并善加利用。你应该既能买进，也能卖出。

 

有很多人常常这么说：“你绝不会买这类股票。”“我绝不会买商品股票。”作为理智的投资人，应该具有接受任何投资工具的弹性。

 

如果一般投资人向你请教，你会给他们什么建议？

 

除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。假如你在两年内的投资都赚了50% 的利润，然而在第三年却亏了50% ，那么你还不如把资金投入货币市场基金好呢。你应该耐心等待好时机，小赚一笔便可获利了结，然后再把赚来的钱投入货币市场基金，等待下一次的机会。只有这样，你才能克敌制胜，立于不败之地。

 

你持有的仓位出过差错吗？我是说，你是否曾做过错误的决定？

 

我也不是神仙，无法未卡先知。所以，千万不要以为我在交易中从未出过差错。不过我已经很久没有犯过错误了。需要说明的是，我并不经常进行交易，一年之中我可能只做三次或五次交易，然后坚守这些决定。

 

你隔多长时间才做一笔交易？

 

这个问题不好说。就1981 年来说，进行交易与购买债券的时间间隔并不相同。我从1981 年开始便一直持有债券，不过我会不断地抛空该仓位。虽然一直都在交易，但基本上，我仍然持有一部分债券。我在1984 年底放空美元。从那时候起，我曾经进行不少次的外汇交易。然而基本上，我的每笔交易都是由许多小交易组合而成的。

 

你在投资交易方面的成就，几乎无人可及。要想超越这个巅峰，就更难了。你怎么做到的？

 

我绝不搅和，也绝不抱着玩票的心态进行交易。

 

我可以了解你的交易心态。然而像你－样心态的投资人比比皆是，却没有几个人能够像你这样精确地分析市场基本情势，更没有人像你这样能把错误的交易减少到最低限度。这需要的不仅是好的心态，没有实力也只能望洋兴叹。你到底有什么秘诀？

 

除非你知道自己能掌握市场情势，否则不要轻举妄动。比如说，只要你看到美国农产品价格已经跌到低档了，那么任何买进的决定都不会出大错。你的买进时机可能稍早一点或稍晚一点，我通常会早一点，可是只要是市场大势所趋，早一点晚一点又会怎么样呢？充其量不过是买进的时间早一点或者晚一点罢了，对你的交易结果不会有太大的影响的。

 

除此之外，你是否还有其他的成功秘袋？

 

进行交易时，我绝不画地为牢，固步自封。我的交易原则非常具有弹性，我愿意尝试任何投资工具。对我来说，放空新加坡元、做多马来西亚棕榈油或买进通用汽车公司的股票，三种操作并没有任何不同，他们都只是我赚钱的工具。我不会因为自己的喜好，选择或放弃哪一个值得投资的对象。

 

如果市场实际情况与你的看法相悖，你会怎么做？

 

如果真是这样，那我就什么也不做，静观其变，等到两者步调一致后再采取行动。

 

你对技术分析图表有什么看法？

 

我不曾碰到过靠技术分析致富的人。当然，这不包括出售技术分析图表的人士在内。

 

你会使用走势固进行分析吗？

 

会的。我每周都会看一下市场走势图。通过这些资料，我可以知道市场目前的情况。

 

不是了解市场未来的情况吗？

 

不是，只是了解已经发生的事。已经发生的事你都不知道，还敢奢谈预测未来吗？这些资料给我的是事实，而不是预测。

 

目前的市场走势与以往有所不同，是因为用趋势追踪系统管理的资金过于庞大造成的吗？

 

我不认为有什么不同。所谓的系统，并不一定指的就是电脑交易系统。以前没有电脑，然而却有交易系统。我敢说，过去的100 年间，每10 年就出现一套新的交易系统。市场在不断发展，人也在不断进步，配合市场的发展，人们自然会开发出新的交易系统。

 

如此说来，今天的市场基本上与70 年代、60 年代和50 年代的市场没什么两样了？

 

是的。今天的市场甚至与19 世纪的市场也没什么大的区别。无论到什么时候，影响市场行情涨跌的因素一直都是相同的，供需法则并没有改变。

 

目前你的人生目标是什么？

 

我希望自己能逐步脱离市场。但是其中有两个问题，第一，投资是最能消磨时间的休闲娱乐，我难以放弃，我从22 岁起就钟情于这项活动。我一直希望能根据现有的资料来预测未来。第二个问题则是，如果我退出市场，我的基金该如何处理。如果交给纪经人，我很可能不出五年就会破产。

 

还有什么其他建议吗？

 

好的投资决策其实只是普通常识，但是具有这项常识的人却不多。有很多人看的是同样的资料、同样的事实，但却无法判断未来。90% 的投资大众都喜欢随波逐流，跟着别人行动，只有少数高明的投资人或交易员，才能够从同样的事实中，看出别人无法察觉的线索，发现别人发现不了的真相。这种观察入微、洞烛玄机的能力才是他们与一般人的区别，也是他们能够成功的主要因素。

 

小詹姆斯·罗杰斯的交易观念与技术不是三言两语道说得完的。不过，他进行交易的基本原则值得参考。

 

1. 根据投资的商品的价值而买。如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，也不会亏损太多。

 

2. 耐心等待催化因素的出现。市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免资金陷入一潭死水的市场中，你就应该耐心等待能够改变市场走势的催化因素的出现。

 

3. 耐心等待市场疯狂时卖出。这项原则说起来容易，做起来却相当固难。罗杰斯的方法就是等待行情达到疯狂时，分析市场行情是否涨得过高，在基本面确认后放空，确信自己的观点正确无误。然后坚持自己的空头仓位。

 

很少有交易员能像罗杰斯一样，具有高明的分析技巧与准确无误地预测市场走势的能力。如采你欠缺这些能力，即使坚持自己的仓位，也注定要亏损。可是，如果你仅仅具有准确的分析与预测市场走势的能力，却没有坚持仓位的本钱（财力），一切努力也都是白费。比如说，有多少交易员能够像罗杰斯一样，在全价675 美元时放空黄金，然后眼睁睁地看着全价在4 天内涨到875 美元，还能仍然坚持自己的空头仓位，任凭蒙受重大损失也不改初衷，直到全价开始大幅回跌。所以，即使你具有钢铁般的意志，能够坚持自己的仓位，可是你如果缺乏支撑这种意志的财力，或准确无误地预测市场走势的能力，你也难以从中获利。因此，也许这项原则还应附带一个条件：凡是欠缺分析技巧或财力支持的投资人或交易员，应用此项原则可能会有重大损失。

 

4. 要非常挑剔。要耐心等待完全对自己有利的交易机会出现。千万不要为交易而交易，要耐心等待，静观其变，直到高获利的交易机会出现，再投入资金。

 

5. 要有弹性。不要画地为牢，固步自封，祀自己固定于某个市场或某种交易形态上。许多交易员常说：“我从不放空。”可是这些交易员的获利空间绝不会比既愿意做多也愿意做空的交易员更大一些。

 

6. 千万不要遵循市场一般的逻辑思维。换言之，你必须要有自己的见解。谨记这项原则，你就不会在道琼斯工业股价指数从1000 点涨到2600点，而投资大众都以为市场上股票供不应求的时候，糊里糊涂地盲目地跟着买进。

 

7. 在面对亏损的仓位时，要知道何时该坚持，何时该放弃。假如你发现原来的分析错误，而且市场走势对你不利时，套用罗杰斯的话：“越早认赔了结，损失越小。”但是如果你坚信自己的分析与预测是正确的，就应该坚守自己的仓位。不过，这项原则只适用于具有高明分析技术，以及完全了解自己要担负多大风险的交易员。