第四节 期权调查
除了外汇期货之外，外汇期权也可以作为市场情绪的观察指标，美国期权专家麦克米伦对于利用期权来预测市场走势有深入的研究和运用，比如利用期权交易量来预测，利用期权价格来预测，利用隐含波动率来预测，利用看跌一看涨比率来预测等。我们这里要介绍的方法主要是利用期权看涨一看跌比率来预测现货外汇市场的走向，严格来说是现货外汇市场的市场情绪。dailyfx英文网站利用“Risk Reversals”也就是风险逆转来对外汇期权数据进行加工，风险逆转衡量通过对期权价格加工来度量市场情绪。我们知道，波动率是期权价格的重要决定因素，风险逆转度量了虚值看涨期权和看跌期权的波动水平。当风险逆转的读数大于50%时，市场情绪看涨；当风险逆转的读数小于50%时，市场情绪看跌。关于风险逆转的信息可以从dailyfx英文网站的专栏“fx options forecast”查询，下面是一个样本，如图10-64所示。另外，这个专栏将风险逆转指数的历史走势同COT持仓一起标示了出来，如图10-65所示，主图是货币走势，副图是两种风险逆转走势和COT投机净头寸走势。关于期权预测报告的更详细的阅读指南请在该网站查看《Special Reports Article Guide to Forex Options Weekly Forecast Report》。其实这类报告很多时候直接读结论即可，然后放到我们的“题材”四维度框架来综合思考更有价值。
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