第九课 可证伪的假定才是科学的交易决策：当被证伪时，坦然接受(7)
做空交易则要求止损点放置在布林带上轨之上，请看图9-5。假定交易者在A点进场做空，那么止损点就应该设定在对应进场点的布林带上轨之上（如果上轨过远，你有两种选择：当上轨经常远离进场点，则需要修改布林带的标准差参数；当上轨偶尔远离进场点，则可能要求交易者放弃当下的交易）。无论是关键水平和布林带外轨在初始止损和跟进止损中都是要用到的基准，除了盈亏平衡点跟进止损之外，其他的空间止损技术都要用到关键水平和布林带水平。这里大家可以对止损的分类有一个利于操作上的认识：止损分为初始止损、盈亏平衡点止损、跟进止损（又被称为追击止损或者是移动止损），在任何交易中此三类止损的采用顺序是先设定初始止损，当行情带来了等于初始风险幅度的浮动
盈利后移动止损到盈亏平衡点，当行情继续发展则采用跟进止损。大家不要认为我们这里是在进行“死板教科书式”的概念分解，这里提到的三种止损，其实就是三种后位出场策略，其顺序和策略对交易绩效的意义十分重大。这里要补充的一点是，关天豪的“5分钟动量交易系统”就是高效利用三种止损方式的典范，他先设定初始止损，然后根据行情的发展移动止损到盈亏平衡点，最后利用移动平均线进行跟进止损（具体参见《25位顶尖外汇交易员的秘密（1）：5分钟动量交易系统》一书）。
那么，如何将止损点设定的第三个条件确实地运用起来呢？第一，就前位出场而言，一旦确定了进场点和初始止损点（包括此后的跟进止损点），则风险报酬率就确定了，胜算率则可以根据自己既往的交易经验大致估算出（应该稍微保守地估计），这样凯利公式就可以利用起来了；第二，对于后位出场而言，风险报酬率的估计则存在难度，但是可以借用潜在的前位出场点来估计以后位出场为主的交易的潜在报酬，从而得到一个较为保守的风险报酬率；第三，对于同位出场而言，可以仿照后位出场的上述做法来计算风险报酬率。对于特定的交易而言，一旦风险报酬率和胜率确定，则用于承担风险的资金比率也就确定了，这个过程不需要多么精确，真正要求较高的部分是风险报酬率的确定，这个比率通常是通过“后位出场点、进场点和前位出场点”三点来确定的，其中由后位出场点和进场点计算出潜在风险，由前位出场点和进场点计算出潜在报酬，潜在报酬除以潜在风险就得到了这个比率。对于机械交易系统而言，则可以利用历史的每笔平均盈利除以每笔平均亏损得到这一比率，因此其又被称为“盈亏比”。当你经由凯利公式估算出的承担风险资金比率无法满足止损设定的第一条和第二条要求时，则应该放弃交易。比如你经由凯利公式计算出应该动用5%的资金承担风险（作为止损额），但是你账户的5%只能够承担10点的亏损，则必然无法满足止损设定的第一条和第二条要求，则这笔交易就不能进行。
