第十三节 美元指数（USDX）
美元指数的自来
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场汇率升降走势的指标，用来衡量美元对世界主要货币的汇率变化程度，是显示美元强弱的综合值。
美元指数源、自历史悠久的纽约棉花交易所，1985年该交易所成立了金融机构，掀开了进军全球金融商品市场序幕，美元指数应运而生。
因为美元指数是以外汇报价为基础的，所以参照1973年3月10种主要国家货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以100.00点为基准来衡量其价值，并作为强弱分界线。美元指数为什么要以1973年3月为参照期呢？我们知道，正是那个时期以美元为中心的“金本位制”的布雷顿森林体系寿终正寝，各国贸易间自由兑换的浮动汇率制走上了历史舞台。以这一时期作为参照期，能比较客观地反映美元在国际间的汇率情况。
我们知道，美元指数的计算原则是以世界主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，由于美国与欧洲的贸易比重很大，欧元推出后，美元指数构成的一揽子货币国家从10个减少到6个，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对美元指数走势的影响最大。其他5个国家的货币权重是日元13.6，英镑11.9，加拿大元9.1，瑞典克朗4.2，瑞士法郎3.6。从上面我们可以看出，美元指数实际上是反映美元兑西方国家货币汇率变动走势的经济数据。
影响美元指数走势的因素很多，但最主要的是美国联邦基金利率、国际大宗商品价格和欧元汇率。我们知道，美国调控金融市场的基准利率是联邦基金利率，在一般情况下，联邦基金利率下降，美元的走势就会疲软；联邦基金利率上升，美元走势就向好；国际上的大宗商品大多以美元计价的，所以国际大宗商品价格与美元指数的变动呈明显的反向变化；由于欧元是权重比例最大的货币，欧元的走势自然也成为与美元指数的重要影响因素，欧元走势强劲美元指数转弱，欧元走势转弱而美元指数走强。另外，美联储的货币政策、美国的宏观经济形势等也会对美元指数产生影响。
美元独霸时代何时结束？
美元的独霸时代何时能结束？这看上去似乎是一个很难回答的问题，因为美元背后是比较强大的实力。确实如此，自二战以来，美国经济强势发展，几乎让美元成为全球唯一的结算工具。二战后，构建了以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系，这个体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，美元直接与黄金挂钩，而各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，体现了美国的经济霸权。
不过，从上世纪50年代后期开始，美国的经济竞争力逐渐削弱，国际收支开始趋向恶化，出现了全球性“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国的黄金开始大量外流。到了1971年，美国的黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元了，尼克松政府被迫于这年8月宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。1973年2月美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制，美元也不再成为各国货币围绕的中心，这标志着布雷顿森林体系的基础已全部丧失，该体系最终完全崩溃。但美国毕竟是世界经济大国，美元作为国际货币的地位却没有实质的动摇。
近年来，由于美国实行过度放任的市场经济形态，金融业的监管失控，以及长期积累的诸多弊端，美国成了2008年爆发的金融危机的“策源地”。这次金融危机，不仅重创了美国，也对世界经济造成了很大的伤害。经过这场危机，不少国家都在思考这样一个问题，创造一种与主权国家脱钩、并能保证币值长期稳定的国际储蓄货币，即建立“超主权”的国际储蓄货币就十分必要了。当然，这只是一种思路和方向，我们知道，目前世界大宗商品交易仍然以美元定价为主，各国外汇储备中美元占70%左右的份额，美元汇率的走向对世界金融资本市场、期货市场和世界各国经济格局等还有重要的影响。所以，替代美元的“超主权”国际储蓄货币真正实现恐怕需要漫长的时间。但是有一点是肯定的，那就是伴随着美元的不断贬值和美国经济实力的下降，美元独霸世界的时代应该结束了。
我们通过美元指数的变化实际上也能窥察出美国经济的走势，我们知道，美元指数自推出后也创造过辉煌的数据，1985年最高升到165个点，但1992年也出现过70多点的低位。进入本世纪，美元指数呈现下跌趋势，从2001年7月初的120点左右下跌至2004年2月的最低点84.56，跌幅达到30%。金融危机后美元指数再也没有以往那些亮丽的经济指标来支撑了，2011年1月，美元指数一直在79-80点左右徘徊，我们说，昔日的强势美元在事实上已渐去渐远了。
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