图8-26根据权益曲线构建了一个涵盖40个交易的利润通道，这40个交易的最低权益点能够识别有效的系统终止点。当权益价格继续走高时，这个方法就可预见即将发生一次下跌。










 

权益曲线和利润线之间的距离代表了系统终止点的美元数额。如果过大，你既可以寻找一个替代的系统终止点，使其更贴近权益曲线，或者你可以等到权益曲线和系统终止点之间的差距足够小。如图8-26显示，如果你的方法的权益曲线低点低于系统终止点，它会发出权益动量减弱的信号，并注明你应该停止交易。如果你的方法的单一合同权益曲线可以恢复到利润线（系统终止点）的上方，它将表明你应该重新开始交易。一旦发生这种情况，利润线将回到40个交易的最低权益曲线上，给予你运用方法的空间，让权益曲线恢复攀升。

这仅仅是系统终止点的一种方法，还有很多其他的方法你可以继续关注，而所有的这些只需要一点点努力和想象力。同样重要的是，要明白系统终止点可以产生和停止交易相同的剌激。太靠近系统终止点时，你的交易方法会促使你在它给你创造年度最大赢利时停止交易。这里没有正确或错误的系统终止点。虽然你的系统终止点有很高的概率让你错过一些绝佳的交易机会，但只要承担这样一些小小的代价即能令你成为优秀的风险管理者。

同样重要的是，了解设计系统终止点的目的不是要实现利润最大化。使用系统终止点会降低你的盈利能力，因为在你的策略本可帮你步出下跌局面时，它让你坐壁上观。这将在一定程度上妨碍你，使你错过早取得权益动量的回报。不过，这没关系，因为设计系统终止点并非为了实现利润最大化，而是旨在保护资金。我确信为了保存好你的交易风险资金，即便错过一些获利机会也是值得的。

我相信，如果你能把你的方法与系统终止点以及适当的资金管理策略结合起来，那么你便可创建一个我认为更明智的资金管理解决方案。

小结

这是成功交易的普遍性原则之五，即交易的三大支柱的第一支柱的终结。

如你所知，资金管理是对抗破产风险的关键武器。由于你的交易目标是生存，因此你必须理解和贯彻恰当的资金管理。如果你无法掌握好资金管理，很可能会被排除在10%的赢家之外。

对不同的资金管理策略的研究已日益彰显出恰当的资金管理对你的生存和财富是多么重要。另外，本章对一个有效的系统终止点和交易权益动量的重要性也进行了讨论。

本章对以下策略进行了讨论：

》固定风险

》固定资金

》固定比率

》固定单位

》威廉斯固定风险

》固定百分比

》固定波幅

个人账户规模，风险承受能力，有关个人交易凤险，对市场波动的看法，规避破产，这些策略都将对你实现恰当的资金管理目标有所梅益。绝大多数都迫使你在损失时减少交易，赢利时增加交易。换言之，就是赢利时增大交易规模，亏损时减少交易规模。

交易者应尽情展开想象，进行系统终止点的选择。一个高效的系统终止点能够：

》提供系统终止点的美元数额

》鉴定权益动量的减弱以适时停止交易

》鉴定权益动量的恢复以重新开始交易

将适宜的资金管理策略与系统终止点相结合，造就了更明智的资金管理方法。在下一章，我将会详细地与你探讨交易三大支柱的第二大支柱——方法。

注释

1.Willams，Lanγ，Long-term Secrets to Short-tenn Trαding（John Wiley，1999）.

2.Ibid.，chapter13.

3.Jones，Ryan，The Trading Game（John Wiley，1999）.

4.Williams，Larry，op.cit.

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