今天开始启动的股票期权交易试点标志着中国股票市场进入了一个新的发展阶段。

上周六（2月7日），上交所公告了将于今日正式挂牌上市的上证 50ETF 期权合约的合约信息。与试点方案中规定的相同，首批新挂上市的合约共 40 个：方向上包括认沽期权、认购期权；行权价为 2.20 元至 2.40 元，间距为 0.05 元；合约到期月份为 3 月、4 月、 6 月和 9 月。

此外，交易所还公告了新上市合约的开盘参考价、涨跌停价格，以及到期日和交收日等信息。中信证券指出，考虑波动率回归趋势，新挂期权开盘参考价相对较合理；由于认购与认沽期权之间定价合理，新挂合约开盘参考价的平价套利空间基本不存在。

不过，期权交易的高门槛令许多散户只能“望权兴叹”。一位券商总部经纪业务负责人告诉《每日经济新闻》：

现在我们一个客户开户，审核流程最高级别要副总裁签字。原先我们通过一级考试的人数上千，但有很多投资者考试录像不符合最新要求，需退回去重考重录；截至2月5日，通过考试后，期权开户成功的账户总数近百。

多位业内人士向该报记者表示，截至目前，估计期权成功开户数或近千。

作为投资者，今天还应该关注些什么呢？彭博新闻就首日交投预测、对现货市场的影响及初期的交易策略等问题采访了市场参与者和分析师：

初期交易策略

山西证券资产管理总部总经理助理宋启虎表示，最主要的套保策略或是持有上证50ETF现货，同时卖出看涨期权或买入看跌期权。

国金证券财富管理中心分析师徐晓芸表示，卖出认购期权，可降低持仓成本；买入认沽期权，可对冲正股下跌风险。

国泰君安金融衍生品研究所分析师赵晓慧指出，一级投资者只能做套保，使得期权保险的功能更为突出。

（注：中国为期权投资者设定三个级别的权限，通过相应级别考试方能取得。）

首日交投预测

赵晓慧预计，首日交投或清淡，做市商之间PK的成分可能更大。

海通期货创新事业群总监任俊行认为，在监管层的严格管控下，这次ETF期权上市应该不会有过度炒作现象发生。

（注：上海证券交易所确定股票期权持仓限额）

对现货市场的影响

赵晓慧说，海外经验显示正股波动会加大，但中国情况或有不同：

投资者少，保证金比例及资金成本较高。

宋启虎称，2010年推出股指期货至今，上证50ETF期权的投资者门槛是中国有史以来最高的。

降准后股市高开低收，显示市场整体氛围偏谨慎，故料期权推出对上证50指数成份股提振作用有限

投资者群体

徐晓芸预计，发达地区开户会多一些，整体开户量估计可以达到数千。

开户的投资者可能是有海外投资经验的、或以往权证交易盈利不错的、或是希望做套保的。

任俊行指出，机构投资者中，对冲基金、券商自营以及私募基金更有兴趣参与期权交易

• 共2页:
• 上一页
• 1
• 2
• 下一页