基本面分析(3)
如图3.2所示，在2004年12月，15个公布的经济数据中有12个是实际值意外地好于预期值。然而，在12月也就是数据公布的当月，美元兑欧元却出现急跌。尽管这种方法不太精确，但是分析方法相当地简单。对于未来的价格行为，过去的图表提供了一些极为有用的线索。图3.3显示了，欧元兑美元在随后月份的价格波动。正如你所看到的，在1月份，欧元兑美元很快地作出了自我修
正，回调了大部分的升幅，持有美元多头的人收获了近600点。这显示了在12月份基本面和价格行为之间出现的背离，被证实了是一个相当有用的美元多头信号。这种分析方法称为“差异的认知”（Variant Perception），是传奇式对冲基金经理迈克尔·斯坦哈德（Michael Steinhardt）发明的。他连续30年创造了24%的平均回报率。
虽然这些图表很少提供如此清晰的信号，但是，它们的分析价值在于定位和诠释那些表面的经济数据。特定的数据假如出现很大的正值或负值的意外程度，通常会为未来的价格波动提供线索。如果回头再看一下欧元兑美元的图表，你会看到从10月到12月，美元一直在下跌。这是由于美国经常项目的赤字不断扩大，到2004年10月创出了历史的新高。相比起其他市场，外汇市场的经济基本事件可能更多类似这些图表能为价格的走向提供有价值的线索。在绘制图表时，通常会为每个地区挑选出15个最重要的经济指标，然后在过去20天的价格数据上，添加上一条价格回归线。
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