基本面分析(2)
固定收益市场正如股票市场和汇率的变动存在着相互联系，固定收益市场也一样。在全球局势不明朗的时期，固定收益投资由于它特有的安全性而变得格外地受欢迎。因此，经济学家鼓吭，最有价值的固定收益机会将能够吸引外国的投资——很自然地，要进行投资，首先需要购买该国的货币。
有一个良好的指标可以衡量固定收益的资本流动。它就是国际间政府债券的短期和长期收益率。比较10年期的美国国库券和外国债券之间收益率的差异是相当有用的。原因在于，国际的投资者倾向于把资金投向有最高收益率的资产。如果美国的资产能提供最高之一的收益率，这将会鼓励更多的投资进入美国的金融工具，美元也会因此而受益。投资者也会使用短期收益率的价差，如两年期的政府短期票据，去衡量国际资金的短期流动。除了政府债券的收益率外，由于联邦基金利率期货的价格反应了市场对联储局利率政策的预期，所以也可以使用它们去估计美国资金的流动。欧元区银行同业拆借利率期货（Euribor futures），是欧元区利率预期的一个晴雨表，可以为欧元区未来的利率政策提供一个指示。我们会在第9章进一步地讲述如何使用固定收益工具去交易外汇。
贸易流动：衡量出口和进口
贸易流动是所有国际间交易的基础。正如一个国家的投资环境是决定其货币价值的一个主要因素，贸易流动则表现了一个国家的贸易净额。如果一个国家是净出口国，那意味着，比较起从外国进口，它出口了更多到国外，这就产生了贸易顺差。净出口国的货币很可能会升值，原因是从国际贸易的角度来看，它的货币被买入多于被卖出：国际客户如果有兴趣买它出口的产品或者服务，他们首先就必须买入相应的货币，这就产生了对出口国货币的需求。
如果一个国家是净进口国意味着它的国际购买多于国际销售，这就产生了贸易赤字。贸易赤字有可能使货币的价值下跌。为了能从国外购买产品或服务，进口商必须卖出他们的本国货币。因此，如果进口的规模很大，会使本国货币的价格下跌。这个概念之所以重要，是因为这是一个主要的理由：很多经济学家都声称，美元在随后的几年必须继续贬值，才可以中止美国的贸易赤字再三地创出历史纪录。
举个例子来进一步说明，假设英国的经济一片繁荣，股票市场也同样在上涨。与此同时，美国的经济低迷，缺少投资的机会。在这种情形下，结果自然是，美国人会卖出他们的美元和买入英镑，投资到繁荣的英国经济中。这就导致了美国的资本流出和英国的资本流入。从汇率的角度看，由于对美元的需求下降而对英镑的需求上升，就会引起美元下跌而英镑上涨；换句话说，英镑兑美元会上涨。
对于即日交易者和波段交易者来说，了解最新宏观经济局势的要点在于，领会到一个国家的经济数据是如何整合成一幅反映出经济大局的图表。
交易技巧：图解意外的经济数据
给交易者一个好秘诀：比较意外的经济数据和价格的行为，有助于解释和预测货币未来的波动。图3.2是一个具体的例子。柱形
图代表了经济指标公布的实际值对比市场预期值的意外程度；黑线是数据公布期间的价格行为；白线是简单的价格回归线。所有的主要货币对都可以绘制出类似的图表。它形象地反映出价格的行为是否与经济基本面相一致，有助于预测未来的价格波动。在网站www.dailyfx.com的“图解经济基本面”（Charting Economic Fundamentals）的栏目中，每个月会提供这些数据。
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