个人消费支出（PCE）价格指数：美联储在看着
个人收入报告不能忽略的最后一个部分是价格指数 —— 通货膨胀测量指标。原始的个人收入报告有总体个人消费支出的价格指数、个人消费支出的三个主要成分以及一些用不包括食品和能源在内的个人消费支出特别计算的价格指数。稍后，经济分析局在其出版物〈当前商业调查〉及其网站上，为耐用品、非耐用品和服务的下一级别细目编制价格指数。
要查看〈当前商业调查〉，请访问www.bea.gov/scb/index.htm。进入“图表及其他”的链接（参见表2.3.4）。
金融市场如何看待个人消费支出（PCE）价格指数？金融市场把个人消费支出价格指数看做消费者部门通货膨胀的最好测量指标。这主要是因为美联储重点关注广义PCE价格指数与核心PCE价格指数，作为他们首选的消费者物价膨胀的测量指标。金融市场关注于广义（总体） PCE价格指数以及不包括食品和能源在内的PCE价格指数（在评估通货膨胀压力时）。
各种通货膨胀报告（是的，接下来的章节中有若干）中，我们会经常遇到两个主要通货膨胀指标的简称。两个最常受到市场关注的指标称为总体通货膨胀（译者注：或称标题通胀、广义通胀，headline inflation ）与核心通货膨胀（core inflation）。第一个为整体的通货膨胀，而第二个不包括不稳定的食品和能源成分。总体通货膨胀是媒体最关注的数字。
PCE价格指数的明显缺点是，它们在CPI报告之后大约两星期才公布。它们的优点是什么？在PCE与CPI对比图中，你可以看到它们之间的比较。
下面，美联储把PCE价格指数视为优于CPI有两个主要原因。首先，PCE价格指数更新了成分的权重。PCE价格指数是连锁加权的指数，这表示，成分权重每年都更新，然后连锁在一起。对比之下，CPI从基准年开始就固定了权重。固定权重意昧着CPI测量通货膨胀会向上偏0.25个百分点。即，CPI不考虑随时间推移消费者会改变他们对高价商品的支出模式。保持固定权重表示，即使消费者不够买那么多，CPI也把成分的膨胀数字包括在内。
相对于CPI报告，美联储更喜欢PCE价格指数的第二个原因是：PCE价格指数在范围上更加全面些。它包括一些不包括在CPI内的次要服务成分。重点是，相比CPI ，总体PCE与核心PCE价格指数为美联储提供了分析通货膨胀的更好角度。随时间推移，PCE价格指数的通货膨胀率比CPI的要低大约1/4个百分点——而且美联储相信PCE价格指数更加准确。
我们稍后再讨论这个，但是美联储的隐性通货膨胀目标是1.5%～2%的年度通货膨胀率。因此，注意看PCE和PCE核心价格指数是否遵循这个范围，以便判断美联储是否准备减息，或者看到加息的需要。每月数字的隐含意义是，总体与核心PCE价格指数每月增长平均要稍微低于0.2% ，以便让美联储满意。即，我们需要数字处于0.1%和0.2%之间，只是偶尔达到0.3%。不，你别指望着每个月保持一致的数字！
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