揭开经济指标的面纱(3)
金融市场的投资者也有他们青睐的指标;资产风险越大，他们观测的指标就越特别。那些从事股票交易的人关注的是能够预测消费者和企业开支变化的指标，因为它们会影响未来的企业收益和股票价格(见表1-1) 。对债券交易者而言，最需要迫切关注的不是公司收益，而是通货膨胀和利率的前景。任何表示通货膨胀可能加速的证据都对债券价格上涨不利（见表1-2) 。货币市场中的玩家在经济新闻中搜寻驱动美元价格上升或下降的信息。比方说，指示美国经济走强的信号一般会诱使外国人向这个国家投资，尤其在其他主要国家的经济增长势头显得稍弱时更是这样。这会促使美元相对于其他货币升值(见表1-3) 。最终，本书较早指出，随着时间的推移，依赖某些经济指标能够提前辨别经济的转折点。这些经济指标的任何异动都向投资者和企业领导者提供了经济活动变化的暗示。表1-4所列的10个经济指标尤其值得关注。历史表明，它们可以十分成功地发出经济运行变化的信号。不过，与其他表不同的是，我并没有按常规排列这些指标。单个的指标成不了完美的水晶球。这里，我们真正需要注意的是，两个以上的经济指标是否以一种综合的方式发挥作用。
国际经济指标
直到现在，我们讨论的还只是美国的经济报告。现在我们来看看监测国际经济指标如何变得越来越重要。在20 世纪的大部分时间里，美国人对其他国家的经济事务只是站在远处旁观，几乎没人觉得有认真对待的必要。美国毕竟拥有世界上最强大的独立经济，基本上不受外国经济周期波动的影响。如果德国、法国或者亚洲的新兴国家遭受经济下滑的打击，很少会引起美国国内什么人的关心甚至注意。
但这种情况不会再出现了。尽管美国的经济实力仍然首屈一指，但国际经济在近30 年内经历了广泛的结构性变化。这些变化是由贸易壁垒的减少、全球金融市场的现代化、通信技术的显著进步、互联网、计算机技术以及软件等因素促成的。变化的意义是深远的z 现在的世界经济以一种更加密不可分的方式运行。
对于美国来说，这可谓意味深长。国内经济的健康表现越来越依赖于其他国家的经济运行得如何。差不多整个地球都遭受了金融和政治厄运，而你却能安然无恙，这样的日子一去不复返了。当OPEC 在20 世纪70 年代的后半期决定大幅度提升石油价格时，美国人真的感觉到痛了。事实上，美国由此爆发了通货膨胀，并最终引起了历史上自大萧条以来最严重的经济衰退。过了一些年后，投资者又再次在1997 年的亚洲金融危机中遭受了打击：10月27日那天，由于投资者担心亚洲的问题会影响到美国经济和公司收益，道琼斯指数以前所未有的幅度大幅跳水。并且，谁能想到经济实力只相当于伊利诺伊州和威斯康星州之和的俄罗斯的债券违约行为会被看成对世界金融市场的一个严重威胁，以至于美联储被迫制定全球救助计划以稳定全世界的投资者?
就说美国公司变得如何依赖于其他国家获取利润并创造就业机会吧。还是让数字自己来说话。标准普尔500 指数中的公司大约一半的收入来自境外业务。2 200 多万名美国工人一一每10 个就业机会中约有2 个一一与外贸有关。在美国经济中，每4 美元中就有1 美元是在贸易中产生的。所有这一切都说明我们对外国经济指标的跟踪应该像对国内经济指标一样定期、关注、谨慎。如果外国经济运转良好，美国的公司就处在一个比较有利的位置，可以在出口市场销售更多的产品，赚更多的钱，维持数百万的人就业。通过密切监测国际经济指标，美国公司能够发现新的国外市场，决定是扩张还是关闭它们的海外机构。美国的投资者通过识别及购买能带来丰厚回报的外国股票和债券，可以更灵活地让投资组合多样化。
需要监测其他主要经济体的运行的另一个重要原因是这样可以帮助我们了解外国投资者的心态。只要他们把美国看成是一个安全的、有吸引力的投资场所，资本就会从外部源源不断地流向这个国家，这对美国经济非常重要。外国投资者在为美国经济增长提供融资方面扮演着不可替代的角色，他们通过购买股票、债券和其他美国资产，平均每天向这个国家提供20亿美元的贷款。美国为什么要从其他国家借入这么多的资金呢?因为消费者和联邦政府要花如此多的钱购买汽车、计算机、军事硬件、医疗〈这里仅列出了几项) ，以至于国内储蓄不会剩下什么了。而储蓄是维持经济生命健康的血液。它用于为有效率的投资融资，例如建设有效率的工厂，为新的和更好的产品提供研发资金。没有充足的储蓄，美国不可能表现出健康、长期的增长。
为了弥补国内储蓄的短缺，美国不得不吸引其他国家的剩余储蓄。另外，当所有的那些外国资本都跑到美国来维持这里的经济繁荣时，由于过分依赖于海外债权人，严重的风险也接踵而至。在过去的10 年中，美国来自国外的借款总额从500 亿美元扶摇直上至令人吃惊的2.5 万亿美元，超过世界上的任何国家。在这一过程中，外国人分享了美国资产的增长，他们拥有美国全部财政债券的45% 、美国公司债券的40% 、全部股票的15% 。假如这些投资者对美国的市场感到灰心了一一对投资回报预期不如国外时会发生这种情况一一就可能引起外国人大量抛售美国债券和股票。
由于上述原因，现在国际经济指标在投资和经营战略形成的过程中扮演着更为重要的角色。然而，每月和美国经济数据一起以书面形式发布的外国经济指标多达数百种。每天向投资者和企业抛出这么多的信息，一个人怎么知道哪个统计数据是值得关注的呢?对这一问题并不存在一个简单的答案。美国的公司和投资者在全球经济中着眼点不同，所面临的风险也不同。
本书通过三个因素来决定最有影响力的国际经济指标。第一个因素是，除美国之外，经济上最强大的国家还有哪些?第二个因素是，这些国家的市场的流动性怎么样?第三个因素是，美国最重要的贸易伙伴是谁?就贸易而言，我们现在谈的是商品交换(如卡车、药品、计算机的销售)和服务交易(如保险、咨询、运输、娱乐)。服务部门特别重要，因为它包括了所有重要的资本流动项目。(必须观察的国际经济指标参见表1-5)
- 上一篇：没有了
- 下一篇：新手指南：理解行话
