第十节 位置分析和仓位管理
进场和出场与位置分析的关系明显，这是表面的一层关系，深层关系则是仓位管理与位置分析的关系。仓位管理是围绕两率（胜算率和风险回报率）展开的，而位置分析的根本对象就是两率，表面上看起来位置分析就是在找R~S，其实是在找恰当的风险回报率和胜算率结构。胜算率和风险报酬率构成了交易的期望值，这个期望值可以说统率了整个交易流程。交易流程和手段中什么可以废除，什么需要保留，都是期望值说了算。
在主流的仓位管理理论中，期权这种产品本身就体现了一种高效率的期望值实现思路，这就是“截短亏损，让利润奔腾”（其实，在震荡走势中“利润最大化”的提法比“让利润奔腾”更具指导性）。请看图13-20，利润最大化和风险最小化应该是其中的两大主题，R/S提供了实现这两大主题的基础，这个图中的进场方式是见位进场，如果换成破位进场，道理还是一样的。仓位管理的目的是通过进场和出场（减仓、平仓和移动后位出场点）来调整仓位的总体风险和潜在收益，以便与市场当下走势提供的风险回报率和胜算率水平一致。这里需要注意的是，仓位管理的手段不光是“加减进出”，还包括“移动出场点和进场点”。
微调仓位是仓位管理中需要注意的一个原则，因为微调仓位既符合市场发展的特点，也符合人类的心理特点。行情的发展不光是我们眼睛看到的价格的变化，更重要的是深层的期望值结构变化，也就是两率变化，这种变化在一个时间段内不可能发生180度的大转变，如果我们全仓进出则违背了这一特点，复合式头寸减轻了我们犯错的成本。另外，人类的心理特点也很难适应仓位的重大变化，一个广为人知的现实是股票被套的人很难接受全仓卖出，但是对分仓卖出却容易接受得多。下面我们看一下一个合理的仓位管理模型，这就是帝娜做多交易仓位管理模型，如图13-21所示，这个模型暗含了主流假设（单边趋势），随着汇价上升，胜算率和风险报酬率并不下降反而上升，随着行惰的发展应该金字塔加仓，当汇价跌破支撑线的时候就应该进行金字塔减仓。关于做多交易中的仓位管理实例，可以参考图12-22所示的美元兑日元交易仓位管理示范。做空交易的仓位管理模型如图12-23所示，具体的仓位管理实例则如图12-24所示
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