第五节 位置分析手段三：江恩比率法
“江恩理论”是以研究监测股市为主的理论体系，它是由20世纪最著名的投资大师威廉·江恩（Willian D.Gann）结合自己在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出的，是通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等。江恩理论认为股票、期货市场里也存在着宇窗中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。它的实质就是在看似元序的市场中建立了严格的交易秩序，可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。江恩比率与圆的关系很大，江恩的绝大多数理论都与周天有关系，与圆有关系。江恩理论直到今天还没有作为预测理论的典范，这其实误用了江恩理论本身，毕竟有多少次转折点是江恩能够事前唯一确定呢？当一个分析体系给出了十几条支撑阻力线（或者是十几个转折点），最后碰对一个的可能性很大（况且还不要求百分之百准确〉。江恩理论的主要价值在于为交易提供一个潜在的高效率R/S位置或者是潜在的高效率时间反转点，但是我们不能想当然地认为这个位置或者时机就一定会反转，我们只将其看作一个关键的位置（时机），需要进一步的确认手段（往往是一个相应的反转形态）。
江恩波动法则包含着非常广泛的内容，但在江恩在世时，又没有给出明确的波动法则定义，这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章，从乐理角度去解释波动法则。彼得认为，江恩理论与乐理一脉相承，两者都是波动法则的不同理解。音节的基本结构由七个音阶组成，在七个音阶中，发生共振的是C与G及高八度的C，亦即百分之十及一倍水平。也就是说，音阶是以二分之一、三分之一、四分之一及八分之一的形式产生共振，因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共振。而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系，也就是江恩的分割比率。江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%（二分之一），其次是25%（四分之一）和75%（四分之三），再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。江恩比率法是江恩理论中专门提出来用于分析R/S水平的工具，也就是8为分母的分数水平，其中以0.25、0.5以及0.75最为重要，如图13-8所示，这是美元兑加元的日线走势图，汇价从A点开始上升，直到B点，然后下跌，在0.5水平出现了变异的早晨之星，之后展开升势（通过前面的知识，大家还可以发现这段升势的开头是一个上升N结构）。
关于江恩理论，一直以来都是将其看作预测理论，其实江恩理论的核心恐怕还是在风险控制和仓位管理上：
〉将你的资本分为十份，每次入市买卖，损失不会超过资本的十分之一。
〉设下止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
〉不可过量买卖。
〉不让所持仓位由盈转亏。
〉不逆市而为，市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
〉入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。只在活跃的市场买卖，买卖清谈时不宜操作。
〉避免限价出入市，要在市场中买卖。
〉可用止损位保障所得利润。
〉在市场中连战皆胜后，可将部分利润提出，以备急时之需。
〉买股票切忌只望收息。
〉买卖遭损失时，切忌加码，谋求拉低成本，可能积小错而成大错。
〉不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而清仓。
〉赔多赚少的买卖不要做。
〉入市时设下的止蚀位，不宜胡乱取消。
〉做多错多，入市要等待机会，不宜炒卖过密。
〉擅沽自如，不应只做单边。
〉不要因为价位过低而吸纳，也不要因为价位过高而看空。
〉避免在不适当的时候金字塔式加码。
〉永不对冲。
〉如无适当理由，避免胡乱更改所持仓位的买卖策略。
仔细揣摩一下以上这些江恩的买卖原则，这才是江恩理论的精髓所在。
