三、发散形态和确认信号(19)
有些读者可能认为给这种策略加上设置止损就行了，但是问题有两点：第一，区间边界并不规则，合理放置止损并不容易，这个跟教科书讲述的有差别，教科书讲的市场震荡走势往往是呈现出矩形模式。如果止损设定过大， 则起不到限制亏损的作用；如果止损设置过小，则胜率将极大降低。这种策略的优势就在于胜率高，通过较高的胜率补偿较低的报酬率，这样一来适得其反。第二，采用这种方法的人都追求较高的胜率，心理倾向使得采用这种方法的人不可能采用止损。如果能够较为合理地设定震荡市场的止损，同时能够严格地执行止损，则这种策略的最后绩效会好得多。但是，这种策略存在一个不可解决的问题就是止盈。如果不止盈，则震荡市中的利润将“竹篮打水一场空”；而如果止盈的话，则会影响交易者在趋势市中“让利润奔跑” 。不少读者可能会说，在区间市场采用止盈，在单边市场采用追进止损不就行了。这样的意见很有价值，如果我们能够识别出大部分的单边走势，那么就可以这样做，也就是说可以选择性地采取兑现盈利的方法。不过仍旧需要强调的一点是，除非你做到百分之百预知单边和区间走势，否则不能选择性地采取止损措施。总结而言，除非你具备百分之百的市况预测力，否则必须止损，这是“帝娜投机交易第一定律”；如果你具备预知大部分单边市的能力，则你可以选择性地止盈，但必须保证足够的单边市采取了跟进止损，这是“帝娜投机交易第二定律” 。
其实要做到预测外汇和黄金的大部分单边市是可能的。第一，可以从基本面着手（一些重大数据和事件总是倾向于引起单边走势）。第二，可以从日内交易市场轮换规律上入手（一些时段更容易出现单边走势）。第三，可以从季节性规律人手。纵观黄金价格走势的百年历史，历年来黄金价格的变化趋势也呈很强的季节性。国外的专业机构通过对1973 ～2008 年金价每个月上涨概率统计，发现了黄金趋势具有非常强的季节性规律。从黄金各月的历史走势可以发现，金价一般在2月至4月回落， 5月价格开始回升，6月、7月价格则维持震荡。8月、9月价格大幅反弹，涨势持续到了年底。金价在一年中有三个上涨高峰，即9月、10月和12月，其中9月、10月的平均涨幅最大，达到2.80%。而金价全年涨幅的另外两个低点均出现在4月、12月的上涨高峰后的第3个月，即7月和3月。那么，为什么黄金会呈现这种季节性走势呢？黄金的季节性走势受制于本身的商品属性。每年的第四个季度销售量都会因为圣诞节的来临而上升，在这之前印度是排灯节，这个节日从11月开始持续到12月的结婚高峰期。每年从9月至次年2月，印度的排灯节、中东地区的开斋节和宰牲节、西方的圣诞节以及中国春节会相继到来，珠宝市场也迎来了销售旺季。而珠宝商会在旺季来11面前1～2个月提前购入黄金并进行加工，因此每年的8月至次年的1月是珠宝制造业的需求旺季。在这个时段，珠宝商集中购入黄金的行为将推高金价；而其余时段，则因为市场需求相对平淡，金价也比较疲软。每年的10月份是黄金消费的旺季，季节性的消费是推动金价上扬的重要力量。作为世界第一黄金消费大国的印度，它的需求量占了世界黄金需求量的1/3。而每年的10月正是印度传统的节庆季节，嫁娶喜事大多集中在这几个月举行，因而在此期间印度对黄金的强劲需求是金价的有利支撑。而在印度的消费旺季过后，随后到来的圣诞节和元旦以及中国农历春节也会带来对黄金消费的高潮。另外，由于黄金的商品属性对于勘探采掘行业来说，夏季是最忙碌的季节，生产商一般会在夏天开采金矿的同时，在期货市场上建立相应的卖方头寸，提前锁定利润。因此，在开采工作集中进行的4月到8月这段时间里，由于生产商的卖出开仓，将给金价带来较大压力。而随着第四季度的临近，生产商在期货市场上的空头开仓量逐渐减少，空头仓位逐步了结，又会对金价构成支撑。
第二种情况如图1-96所示，操作者假定市场都是单边市，以突破进场（当然，也可以调整进场，不过两者在最终绩效上差别不大，但对操作心理影响较大）作为唯一策略。当市场处于区间震荡市时，如果区间较小，则交易者可能因为突破交易而被浅度套住，从而长时间陷入持仓无利状态；如果区间较大，则交易者可能止损，不过相对于情况一区间交易者不止损而言，这里的主动止损亏损有限。如果市况为单边走势，那么交易者交易正确的话会获得很丰厚的利润，即使做错亏损也有限。不过做正确的时候一定要采取让利润充分发展的方法，这就是追进止损，如果采用止盈，也就是目标利润法，则必然影响利润发展。
形态敛散分析理论所有层次的内容和技巧都讲完了，其中的交易策略和思想还有待大家继续研究和实践。
交易是一个概率的游戏，交易与道家阴阳对立哲学很接近，我们将本章的内容归纳为表1-4，这个表你已经在本书见过多次，但是每次见到你都会有不同的体会，如果你能琢磨透这张表，那么你也算基本达到阅读本书的目的了。本章的交易操作集中于敛散的微观和中观层面，但是对于黄金交易具有长期和整体意义的还是宏观层面的东西。
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