第30章 当日冲销的专业交易方法(2)
大多数情况下,S&P期货每天的走势可以划分为四个不同的阶段:(1)开盘与反开盘走势;(2)在10:00至中午12:00之间,出现单方向的振荡走势;(3)在中午12:00至2:30之间,出现反方向的振荡走势;(4)收盘走势通常呈现单一方向。关键的字眼在于"通常"。假定其他条件不变,你应该预期会发生"通常" 的情况,并随时准备反应意外的状况。大多数商品也会呈现类似的交易模式,但时间架构必须根据个别商品的交易时间来调整(参考图30.1)
短期趋势
本书中,我始终强调历史资料的统计分析方法,并借此掌握投机的胜算。这种方法必须被综合到整体交易方法中,才不致于过分偏重单一的层面。我提及的所有要素都应该融会贯通地加以综合,以确保绩效的一致性。
综合时,你必须了解当日冲销的交易是属于短期的趋势,后者持续的时间为数天至数个星期,几乎绝对不会超过14天。任何较长的趋势,则属于中期趋势,它们的持续时间为数星期至数个月。短期的趋势经常被视为是非理性的波动。这种看法并不正确。
今天的盘势是判断明天盘势的重要线索。图30.2是一个实际的例子。重点在于:当日冲销必须在短期趋势的前后关联中交易。
图30.2是9月份S&P期货的15分钟走势图,这份走势图相当不寻常。一般来说,股票市场应该遵循债券市场的走势;但在7月7日,债券价格下跌,而S&P期货开盘向上跳空,这是很"不寻常"的信号。这是因为7月13日与14日将分别公布"生产者物价指数"与"消费者物价指数",而其预测值在7月7日已经出现。
交易员必须立即回答一个问题--为什么股票期货走高而债券下跌?你是否知道这个问题的答案,这并不重要,但关键在于这个缺口自从7月6日收盘以来便不会被填补,这是非常强劲的多头信号。这使我们预测7月8日的盘势将向上。犹如图形所显示,在7月7日的时候,盘势告诉你市场发生某些有利于上涨的情况,因为股票原本应该遵循债券的下跌走势。
如果短期趋势向上,则你可以预估隔天的走势,除非事实的发展证明情况并非如此。换言之,你可以预测明天的情况应该如何,如果明天的情况并非如此,你知道市场发生了一些变化而可能影响短期趋势。这也完全适用于短期趋势演变为中期趋势,以及中期趋势演变为长期趋势。
图30.3中,我列示一些条形图的模式,包括:开盘一最高一最低收盘,这可以透露短期的趋势,以及隔天的可能发展。请详细研究这些模式,并将它们纳入你的记忆中。短期趋势经常会与中期趋势相反,而且通常会待续一天至三天。
以下列示一些项目,你可以运用它们解释盘中走势。请采取一般的点数评估系统,每一项目的重要性大致相同。
股票或商品是否--
1 较昨天创新高或新低?
2 开高或开低?
3 收盘上涨或下跌?
4 收盘价位于交易区间的上半部50%或下半部50%?
5 收盘价高于或低于今天的开盘价?
6 今天的低价高于昨天的低价,或今天的高价低于昨天的高价?
7 今天的收盘价高于昨天的高价,或低于昨天的低价?
每个多头的现象加一点,每个空头的现象减一点。为了清晰起见,将多头的现象列示如下:
l 今天的高价高于昨天的高价。
2 今天的开盘价上涨(相对于昨天收盘价)。
3 今天的收盘价上涨(相对于昨天收盘价)。
4 今天的收盘价位于交易区间的上半部(50%)。
5 今天的收盘价高于今天的开盘价。
6 今天的低价高于昨天的低价。
7 今天的收盘价高于昨天的高价。
如果上述七个项目都显示多头的现象,则90%的情况下,隔天的高价会高于今天的高价;在80%的情况下,隔天的收盘价会高于今天的收盘价。如果你愿意的话,可以把上述七个项目整理为一套交易系统。我曾经这么做过,但我并不是在推销交易系统。我只是希望告诉你,如何综合多头或空头的现象,形成一套相当精确的方法,以预测隔天的盘势。然而,这仅是其中的一种方法,还有其他有效的方法(参考图30.4)。
在此说明我的思考程序 如此你才可以自行观察,并建立你自己的预测。我最好是以一个比喻说明这项思考程序。你是否还记得尤尔布林纳与史蒂夫.麦奎因主演的西部片"豪勇七蚊龙"。墨西哥某村落聘在尤尔.布林纳与另六位枪手抵抗盗匪的抢劫。挑选枪手时,一位村民看着某位脸上有一条巨大疤痕的人说,"他一定很勇猛。看看他脸上的疤痕。"另一仕说,"不!你应该找造成这道疤痕的人。"尤尔回过头说,"你现在又学习了一个诀窍!"
你必须学习与观察重复出现的致胜模式。我无法告诉你这一切,因为我无法提出全部的模式,而且每种商品与股票都有不同的模式,但我可以告诉你如何观察,由何处着手。 趋势的分析
犹如本书的惯例一样,检验一套理论的有效性,最佳的方式便是以历史资料测试。此处便是一个典型的范例。
在中期趋势内交易
了解中期趋势的方向,交易者应该利用这项知识而在短期趋势内交易。这适用于每一种中期趋势。
归根结底来说,这是有关于每天盘势在判断上的胜算。例如,在股票市场的中期上升趋势中,每天的胜算如下:
这很简单,但我如何取得这些胜算资料呢?要取得这些数据,你首先必须归类中期趋势。请参考表30.1。对于多头市场,你必须衡量中期上升趋势与修正(中期下降)走势中的连续上涨与下跌天数。对于空头市场,你必须衡量中期下降趋势与修正(中期上升)走势中的连续上涨与下跌天数。我将提供总数的资料,以及衡量的方法。最初,我是以人工方式来计算,稍后则采用电脑。归类是以"道氏理论"为标准。
此处是以"道琼工业指数"来研究,其资料虽然起始于1897年,但我仅采用1926年以后的资料,因为这份研究是针对S&P期货的交易,而S&P起始于1926年。我采用道琼指数而不用S&P,因为我已经拥有道琼指数的资料,而且这两项指数之间有很显著的相关性。
这一切能够告诉你什么呢?这取决于你的观察力。举例来说,请观察"多头市场中期上升趋势"的总数部分。在多头市场中,如果中期趋势是处于上升状态,则连续3天涨势的平均涨幅为2.068%。当价格连续下跌三天时,平均跌幅为1.666%。另外,在这种中期上升趋势中,单日下跌的次数(1042)远多于单日上涨的次数(692)。可是,连续二天、三天与四天的上涨次数则多于下跌的次数。在当日冲销的交易中,我们可以建立一种范例来运用这些资料。假定当时是处于多头市场的中期上升趋势中,而价格已经连续下跌三天,跌幅为1.666%。你可以运用上述的一项资料:在连续下跌三天之后,第四天上涨的胜算是94.4%;所以,如果你在第三天收盘时买进,则在未来两天之内的平均获利率为1.309%,获利率的中位数则为1.06%。你可以由各种不同的角度运用这些资料。
你需要的仅是想象力与时间而已,并朝我告诉你的方向前进。我是否可以提供给你一套交易系统?可以!然而,所有系统并不是永远有效,我本身就不是如此运用这些资料。如果我提供你任何系统,当你阅读本书时,它可能已经需要修正了。除此之外,如果你要根据一套系统来交易,你必须全然信赖它,因此我可以提供的任何交易系统都比不上你自已的创造力。我希望提供给你的是我已经提供给你的宏观处理方法。祝你幸运!绩效卓越!
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