第十五章 经纪人到交易员一布莱恩·吉尔伯(3)
因为我感觉市场交易已经发展到不再需要经纪技术的程度了。
你这么说的根据是什么？
成交量与资本额都在不同程度地扩张，我无法在场内掌握市场动态。
是因为市场操盘手越来越多造成了这种局面的吗？
一点也没错。公债期货交易问世的初期，市场并不大，你随时可以掌握市场是否超买或超卖，现在就办不到了。
你提到过，你由经纪人改行做交易员的第－年十分辛苦，主要原因是否是你仍然以经纪人的眼光进行交易？
是的，这是第一个原因。第二个原因则是1986 年是大多头市场，而我的交易方式没有跟随市场大势行动，因此注定会失败。
现在你还在用相同的方式交易吗？
那怎么可能。我已经有所改变，做得还算顺手。偶尔我还会逆向操作，可我得承认，跟随市场大势的交易方式可以赚很多钱。
你使用交易系统进行交易吗？
我从来不用那玩意，我一向根据自己的判断进行交易。不过我会参考技术指标。
就电脑自动交易系统而言，平均投资报酬率要到多少才算好的交易系统？
大约40% 到50% 。市场行情不好的时候，损失最多不能超过10% 。
你觉得交易系统能和成功交易员一决高低吗？
我不知道。
有些交易员技术相当纯熟，可是却很难成功，这是怎么回事？
大部分交易员失败，都是因为自尊心过强，无法承认自己所犯的错误。而另一些交易员则因为害怕亏损而无法成功。
换句话说，交易要成功，重点就在于要避免亏损，而不是怕亏损？
正是如此。我就不怕亏损。如果你一开始就怕亏损，那就完了。
能够坦然地接受失败与亏损，是交易员获得成功的条件之一吗？
是，而且是非常重要的条件。汤姆·鲍德温便是最好的佐证。他绝对不会这样想：“上帝！我现在有2000笔多头合约，太多了，我得赶快卖出一些。”只有在行情上涨过多，或是持有仓位错误时他才会卖出。他绝对不会因持有的仓位过大而卖出。
在你的交易生涯中，最富戏剧化的交易是哪－次？
1986年，日本人几乎垄断了长期债券市场。我记得是在一个周一的上午，一开盘和我预测的一样，债券市场行情大涨。我之前的分析是行情在90点就已经过高，因此当价格超过91点时，我就卖出1100笔合约，后来行情又回跌到91点，我想这笔交易应该成交了。然而，在不到五分钟的时间内，行情又呈现反弹，上涨到92点。
这笔交易我亏损了约100万美元。在这么短的时间内，损失如此惨重，在我的交易生涯中绝无仅有。恩来想去之后，我终于明白：正是因为在这笔交易中我的行事作风与平常大不相同才让我损失惨重的。
你平常的行事作风是怎样的？
一般我不会在每年的年初进行大规模的交易。我喜欢在开始时细水长流，小赚即可，聚沙成塔，到后来再用前面赚到的钱来进行大笔金额的交易。
你前面说到“日本人垄断了长期债券市场”，那是怎么回事？
日本人要买某种东西时，他们买的是整个市场。这是美国人第一次看到日本人买进证券的情况，他们把全部长期债券都买下来了。
就是这个原因，才导致债券行情飘涨的吗？
完全正确。我想他们根本就不在乎收益率，他们只关注行情是否上涨。如果会上涨，他们就买下来。然而每当他们买进，行情就会随之上扬，结果他们再度买进。这就是日本人的风格。
可债券市场后来又告重挫，日本人会及时出场吗？
那还用说。你知道最高点买进，而惨遭套牢的是谁？当然是美国交易员。因为他们在行情上涨时一路卖出，最后却不得不再一路补进。
日本的交易员比美国人聪明吗？
那倒不是，他们有他们的交易风格。只要有部分交易员带头做多，他们就全部做多。
你最重要的交易法则是什么？
交易亏损时，千万不要靠加码找回损失。此时加码只会雪上加霜，套得更牢，输得更惨。
而一般交易员遇到亏损时，会犯下什么错误？
他们会考虑加码，增加交易量，一心指望加码而咸鱼翻身。交易亏损时，你会怎么办？
我会适量经营，甚至暂停交易。摆脱过去，重新出发是一个好习惯。
交易不顺利时，你会考虑连手中那些还不错的仓位－起抛出吗？
那是自然。既然好运不再，那么，就连那些暂时还好的仓位最终也一定会背叛你。
在对布莱恩·吉尔伯的采访中，我发现，以双重支易和日本人对美国债券市场的影响力两部分最有意思。是为重要的，则是吉尔伯指出了投资人误用经纪人提供的分析资料。他强调，投资人往往会用经纪人提供的长期分析资料，却拿来做短线交易。在这种情况下，即使信息正确，但正确的信息却被用在错误的地方，这样错误的交易结局只有一个：严重亏损。
显然，弹性交易与自我控制是吉尔伯成功的两大要素。而博采众家之长则降低了他的交易风险。对于那些炙手可热的资深交易员，他的态度是：“我会听从他们的意见和看法……我对市场的看法正确与否并不重要，重要的是我能否在交易中赚到数目理想的钱。”
最后，吉尔伯面对交易亏损或操盘不顺时的反应，其他成功的交易员大同小异。他，建议投资人要“摆脱过去，重新出发”。即使手中还有一些不错的仓位，也要赶快脱手，“因为它们最后也一定会背叛你”。其实你只要恢复交易的信心，你随时都可以东山再起，重整河山。
