市场敏感度：低。

含义：是关于经济中的服务部门的第一份报告。

发布新闻的互联网网址：www.ism.ws/ISMReport/index. cfm

主页网址：www.ism.ws

发布时间：上午10 点整(美国东部时间) ;在报告所涉及月份结束后的第三个工作日公布。

频率: 每月一次。

来源: 供应商管理协会。

修正: 不作月度修正。每年对季节性调整因素的重新评价一般发生在1 月，它可能会导致对最近4 年数据的修正。

为什么重要

这一调查不禁让人想起罗德尼·丹泽菲尔德(Rodney Dangerfield) 的那句口头禅"我没有受到尊重，一点也没有。" 1998 年6 月首次发布的ISM 非制造业调查报告关注的是服务业的形势。尽管它未得到人们的认同，也不拥有它的制造业兄弟在金融市场中的辉煌，但这份每月发表的非制造业调查报告有望成为最有影响的经济指标。

毕竟，它不仅反映了代表着占美国经济比重达80% 的非制造业的就业趋势、新增订货量及价格的变化，同时对于所有想读到它的人来说，该调查结果几乎是以实时的速度公布的。数据在每月结束后的第三个工作日公布，内容覆盖刚刚过去的一个月。

那么为什么非制造业调查没有很快被人接受呢?原因之一，它是一个初出茅庐的报告，没有足够的历史数据来描述它和GDP 走向之间的关系。对ISM 非制造业调查指数，需要多跟踪几年才能建立可靠的关联，最起码得经过一两个完整的经济周期，才能看出这个经济指标的表现。它对投资经理和预测人员的兴奋作用速度越来越慢的另一个原因是，服务业没有制造业那样的周期性。在经济困难时期，美国人迅速削减在价格昂贵的产成品（如汽车、家具、家庭娱乐系统)方面的开支，但是他们不会明显地减少在服务方面的开支，因为对医疗、运输和通信的需求是始终存在的，这使得ISM 非制造业指数还不足以成为识别经济转折点的理想预测工具。但不管怎么说，非制造业景气指数仍不失为一个引人注目的指标，不是因为别的，只是因为它包含了那么多的经济内容，非常及时地提供了对经济形势的评估。

这份调查和它的那位著名的制造业景气调查表兄弟之间既存在着一些相似性，也存在着一些差异。两份报告考察的组成部分是相同的，如积压订货量、新增订货量、就业、新增出口订货量、进口、价格、存货量、供应商交货期、顾客存货等。然而，就我们实际上正在讨论的服务而言，这些分类在定义上是有些不同的。例如，在制造业调查中的价格关注的是原材料和基本供给的成本。相反，服务业的成本更可能是以购买产成品和服务为基础的。另外，非制造业部门的出口不是装运货物到别的国家，而是将诸如金融、咨询、娱乐、会计等服务销售给外国公司和个人。最后，没有像ISM 制造业报告那样的总体合成指数。相应地，非制造业调查采用企业活动指数度量服务业变化的速度和方向。

如何计算

非制造业企业活动指数采用的方法和制造业调查中所采用的一样。调查问卷发给17 个行业的370 多个采购经理人，包括法律服务、娱乐、不动产、交通、保险、运输、银行，以及宾馆。每个行业被调查公司所占的比例取决于该部门对GDP 的贡献。

被调查者要求回答他们是否感受到下面列出的每一种活动是高涨了、
冷清了，还是没变：

·企业活动：度量服务业在企业活动水平上的变化。

.新增订货量：反映来自顾客的新增订货量的变化。

·就业：考察就业增减的速度。

·供应商交货期：告诉人们供应商交货是'快了还是慢了。

.存货量：监测存货水平的升降。

·顾客存货量：测度客户的存货水平。

·价格：报道该机构的会员购买产品和服务的支出是多了还是少了。

.积压订货量：测度订货积压数量是增加了还是减少了。

·新增出口订货量：报道美国境外订货、服务请求和其他活动的变化水平。

·进口：测度进口材料和服务的变化率。

一旦结果计算出来，就可以利用扩散指数对上面列出的每一类进行量化。季节调整只用于10 个类别中的4 个一一企业活动、新增订货量、就业和价格。

对于主要的企业活动指数，读数为50 表明报告活动高涨和报告活动冷清的采购经理人人数相同。指数超过50 意味着增长，低于50 意味着收缩。自从1998 年问世之日起， ISM 企业活动指数就很少低于50 。

表：关于未来经济走向的线索

还没有足够的历史时间来评判这一调查作为领先指标的性能。因为服务业表现出剧烈周期波动的倾向较小，它的预测价值因而有可能受到限制。然而，报告中至少有两个组成部分可以发出关于未来麻烦的信号:价格和就业。

非制造业报告：价格(本书朱列出)

调查中的价格能够告诫我们通货膨胀威胁是否正在变得越来越严重。毕竟，服务占消费者物价指数(CPI)的60% ，在过去它一直是使价格不断上升的罪魁祸首。

然而，应当注意这份报告的价格同时包括了非制造业部门采购服务和材料的成本，因此，它不应该仅仅被看作纯粹服务业的通货膨胀。一般来说，当价格指数超过60 达3 个月之久，它就是在向投资者发出信号:更广泛的经济范围内的价格上涨可能正在加速。

非制造业报告:就业(本书未列出)

这张表能够提供一些早期线索，揭示当同月官方就业形势报告公布时工资表在册人数的月度统计会是什么样子。非制造业部门的职位占整个经济中就业的80% ，因此这张表可以作为劳动力市场形势的领先指标。这张表还指出了哪一个具体服务行业就业增长最多或最少，但新闻界经常会忽略这一点。

市场影响

到目前为止，债券、股票和货币市场对ISM 非制造业调查报告还没有明显反应。但随着时间的推移和服务业在经济中的地位越来越重要，你可以预期投资者将会更加重视这个指标。