熊市投资者希望市场价格不断下跌，给他们低价买入高价卖出的机会。就像你的朋友想以一个你很满意的价格出售他的房子一样。他说：“我想以180,000美元的价格出售我的房子，如果你能以更高的价格卖出去，那么多出的钱就归你了。”所以，你能以更高的价格卖出这幢房子，你就可以同意以180,000美元的价格买下他的房子，你们两人达成协议：在你真正从他那里买下房子之前，你有两个月的时间来卖出这幢房子，只要你在两个月的时间内以高于180,000美元的价格卖出这幢房子，你就可以获利。如果你找到一个买家愿意出220,000美元买你这幢房子，那么就可以先把房子卖给他，然后再从你朋友那里把房子买下来。为了赚钱你必须先以较高的价格卖出房子，再以一个较低的价格把它买进来。在金融市场上，这样的方法叫做空交易或空头交易，从事这种交易的投资者希望市场价格能随自己的意愿变化。

但是，如果你先卖出再买入，并且市场价格不随人意就会出现以下的结果。假设你在这两个月里没能将房子卖出，这时市价突然开始下滑，这幢房子现在只值160,000美元，而且还在下滑，然而按照先前签订的合同，你必须以180,000美元的价格买入它，所以你开始害怕，决定赶快出售，以避免更大的损失。

所以，你先以160,000美元的价格卖出了房子，然后再以180,000美元的价格买入它。这次，市场价格没有按你的预期发生变化，导致你以高价买入而一低价卖出，从而损失了20,000美元。

为了避免这样的损失，熊市投资者，必须了解某些潜在的指标。通过观察当前的市场价格，就像下楼梯一样向回倒推，我们就能获得过去市场上的价格低点或是主要的支撑线水平（见图5-6）。

如果熊市投资者想继续控制市场价格或者从牛市投资者手中重新夺回市场价格控制权，他们就必须以主要的支撑线水平为目标。当市价达到过去的某个支持线水平，并且再创新低时，会有两种原因使得市场价格回升（见图5-7）。

1.价格上升的第一个原因就是： 当市场价格接近过去的低点时，大多数做多头交易的投资者都会执行自己的止损指令。这意味着，当熊市市场价格下跌到某一点后，许多卖出止损指令会被执行，许多人买入这种资产，可能买入量会超出卖家希望出售的数量。这时，熊市投资者略败下风，而牛市投资者略占上风，市场价格就小幅上涨。这样的规律就是：当市场价格上升时，熊市投资者会卖出资产以抵制价格上升，但是牛市投资者将买入所有熊市投资者会卖出的资产，促使市场价格继续上升。当以下三种情况发生时，牛市投资者会为了抵制市场价格下降而购买熊市投资者出售的资产：

·当市场价格接近过去的阻力线水平。

·当市场价格线走势向下。

·当斐波纳契数列向下折回。

你可能发现，在价格序列的某一点上，同时满足以上三个条件，这种情况被称为聚敛。

2.价格上升的第二个原因是斐波纳契数列向下延伸，这个问题我们将在第8课中深入讨论。

如果市价下跌，穿透了过去的支撑线，并且仍保持下跌势头，那么熊市投资者就会在价格接近最近的阻力线水平时，大量抛售资产。如果你拿到熊市下跌烛线图，那么当市场价格接近第一个阻力线水平时，就是交易者做空头交易的最佳时机。