这两年做投资最大的教训，就是市场上到处都是机会走来走去，要学会去拒绝那些平庸的机会。这个道理在入行不久，在一些投资大师、前辈的语录里都已经读到，真正体会到其中的重要性却用了很大的代价。

 

在市场混的久了踩过无数坑之后，才发现道理股神一开始就讲清楚了。

 

市场机会到处都是，券商分析师每天可以发上千份研报，多的时候一个星期十几场路演。里面有几十条投资线索、逻辑，上百个看好的公司。这些研报大部分都数据翔实、逻辑清晰、论证严谨，似乎每一个背后都有不得不买入的理由。

 

但是大部分都不值得去尝试，如果你每次都傻乎乎的买入，那么大部分都会让你泪流满面。

 

过段时间他们又会给你推销新的逻辑、新的观点、新的标的，每天都会有新的推票的逻辑，我相信大部分分析师也是真诚且做过深入研究的，但只有你的钱是有限的。

 

同样一天有4个小时交易时间、14400秒，每秒钟市场波动一次，每个交易日就有14400次波动。你不能把每一次波动都当做机会。

 

看K线的朋友，A公司跌到20线附近了，B公司股价突破10周线了，这些要不要搞？

 

看基本面的，C公司跌到历史市盈率10%分位了，D公司刚有一个新药获批，底部放量涨停了，能不能试试？

 

我曾经很勤奋，自认为在股票上的勤奋程度，超过大部分业余普通投资者。进入市场以来，学习或者接触过大部分流派。技术分析里的图形K线、量价、波浪，基本面分析各种财务指标、基本面研究。我看了很多公司，行情软件里自选股上限是500支，有一段时间自选股经常被加满，需要不断删除旧的、增加新公司。

 

然而，这并没有让我成为一个优秀的投资者。

 

我曾经参与了这些平庸的机会：

 

某煤炭龙头公司看好逻辑：

 

1. 由于气候原因今年将迎来十年一遇的酷暑，今年夏天的高温天气天数将比去年长，动力煤需求将超预期。

 

2. 全国开展打击整治煤矿违法违规行为专项行动。在此基础上，依法依规推动退出落后煤矿产能1.5亿吨，环保、安全检查导致产能释放不足，动力煤现货价格仍处高位。

 

3. 全国六大电厂日耗增幅明显，动力煤库存可用天数降至低位。

 

4. 公司作为国内低估煤炭龙头，未来三年通过新矿、在建矿产能释放、达产，产能核增，预计未来3年公司煤矿产量增长22%，年均产量增长7%，继续保持较好成长性。

 

这些逻辑都非常严密，也有数据支撑。买入的位置也不高、公司的估值也处于历史低位，但是最终我在它上面的投资却以亏钱为结局。

 

现在反思，这种机会真是太难了。里面的可变因素太多了，比如炎热的天气是不可抗力，天气预报尚且难以准确预测。

 

又比如电厂的库存也是可变因素，且即使我有特殊的渠道搞到一手的数据，电厂补库存意愿又如何知晓。

 

又比如煤价如果持续维持高位，发改委一纸政令就可以把它打趴下，这个也是完全不可控的。

 

类似这种机会真是太多了，我摘取几个标的大家感受一下：《糖产量或创十年新低，即将开启五年一遇的糖周期》；《泰国天然橡胶大幅减产或提振胶价，公司业绩有望增长》。

 

总结一下，就是周期的一大类。比如糖、橡胶、铜、原油、锌、煤炭等，需求巨大但是供给也非常大，而且具有非常大的弹性。

 

这一类的机会，不是说完全没有可能。只是难度非常大，比如铜价看经济复苏，那么就经济是否复苏这个问题就不是一般人搞的清楚的？况且下游的库存又是怎样的？矿业巨头的产能利用率、今年产能计划又会怎么变化？

 

与之相对应的，我也参与了另一类机会，相比而言简单的多。他们是今年的浙江龙盛、去年的建新股份、神马股份，前年的方大炭素，2015年的天齐锂业、赣锋锂业。

 

同样是周期，却有着天壤之别。前一类机会，都是供给和需求无限，充满了无数种可能。后一种机会，都是短期内需求无限、供给有限。当然这种机会不是固定的，市场的需求总在不断变化。比如碳酸锂，巨头们不断去挖掘新的矿山、盐湖提锂技术取得重大突破，它也变成第一种机会了。

 

你今年还拿着钴、碳酸锂的公司去做价值分析，那么你研究的越透彻，被套的越深。

 

常常看到一些老股民聊到云南铜业、驰宏锌锗，两眼放光。只是属于他们的传统资源股的黄金年代在2007年就已经过去了。

 

我反思后得到一个结论，那么新的需求（比如新能源汽车、炼钢的石墨电极），在短期内需求暴增，但是供给缺乏弹性的机会，往往难以证伪。

 

第一类平庸的机会是大部分没落的周期股，第二类平庸的机会是大部分没落的成长股。

 

仍然以我个人的亏钱经历作为研究对象吧，这个公司的逻辑是这样的。

 

市场的观点：国内手机出货量连续出现负增长，前8个月出货量同比下降17.7%，换机周期增长，产业链普遍悲观。

 

我的逻辑：

 

1. 手机出货量从去年开始即已经出现负增长，媒体近期长篇累牍的报道，只不过是股价连续下跌后过度反映。他们往往在下跌的时候，放大这些利空。

 

2. 手机品牌厂商的集中度在不断提升，龙头份额越来越强、越来越集中，一些小品牌份额被一线梯队手机厂商蚕食。而打入一线厂商供应链的公司明显受益。

 

3. 所选标的公司为产业链龙头公司，目前手机厂商不断尝试结构性的创新，以抵抗换机周期的延长。而这些机构性创新利好龙头公司，它有更强的研发能力、对创新能更快的作出响应，以满足下游厂商变化的新需求。

 

4. 公司在下游客户的份额在持续提升，在新发产品系列中，公司成为第一主力供应商。而且打入一些新的品类如笔记本的供应链中。

 

我相信敢于参与这一类机会的投资者，绝对不是入市不久的新股民，都是水性不错的好手。他们对基本面更加熟稔，往往自信于自己发现有别于市场的逻辑。

 

你去问一个分众传媒粉，他难道不知道新潮的竞争、创投市场景气度下滑、资本寒冬吗？但是他会对江南春的抢占用户的心智津津乐道，对它的电梯媒体资源逆势扩张如数家珍。但是这类机会，往往是英雄冢。大部分陷入行业危机中的成长股，最终带给我们的伤害比想象中大。

 

市场走势是由人民群众决定的。即使你是对的，错杀的过程也让人丧失信仰。况且大部分时候，最后都是市场是对的。

 

轻一点的亏损的是时间价值，白白浪费大好牛市行情。重一点的下完一个台阶之后，还有另一个台阶。好如不断补仓、杠杆再杠杆的阿胶，肝肠寸断。试下一下，如果这里不是阿胶而是茅台，又是何等春风得意。

 

我们往往会忽视行业不景气，再优秀的公司也难独善其身。只能说时来天地皆同力，运去英雄不自由。

 

这种机会，不如等形势明朗一点，公司的财报出现一些积极的拐点之后，再去介入也不迟。稍右侧一点成本可能稍高一点，太左侧买的太急，这种抄底思维，不如说是另一种贪婪。

 

在市场混的久了踩过无数坑之后，才发现道理股神一开始就讲清楚了。