今天和大家分享我对两个问题的思考。

 

1、“择价”是最好的“择时”。

 

择时的基础，是对行情的持续准确预判，这里最大的难点是持续，也就是不仅仅是一次、两次，十次八次能择时成功，而是能持续有效。持续是多久？我认为是一个人的整个投资生涯，从开始到终结。

 

如果一个人投资功夫真的到家，自然就具备了价值评估的能力，估值便宜了就敢买，股价贵了也舍得卖，其中的操作逻辑，靠的不是对未来行情的预测，而是对股票内在价值的判断。其实，这就是择价，对于一个普通人来说，经过一定的训练，可以在能力圈内的部分股票上，实现这种操作。

 

对于绝大多数人来说，真的没必要去择时，用心去“择价”就好了，到头来会发现，择价是最好的“择时”：价格选好了，你的买入价未必最便宜的，但一定不会贵；你的卖出价未必是最高点，但一定会有足够的利润空间。

 

2015年6月中下旬我全仓买入分级A，真不是我预测到后面会有股灾，只是因为那个时候，我以那样的价格持有分级A感觉很舒服；2015年12月底的时候，我又鬼使神差地空仓了，也真不是我预见到后面会有熔断，而是我把自己持有的新城B股（也就是后来的新城控股），在A股上市之后，全卖光了，还没想好该买啥。

 

这两段经历对我来说，主要靠运气，少部分靠择价能力，当然，如果当初我能有现在对投资的这些理解，应该可以抓住更多的机会，没办法，投资是充满遗憾的艺术。

 

2、好的风控是在交易之前，而非交易之后。

 

做投资，肯定需要风控，现在主流风控问题在于，一是在交易发生之后，而非交易发生之前；二是设置止损价，跌破止损线后，机械止损。

 

发生在交易之后，也就意味着已经造成了实际的损失，浮亏也是亏；如果真的认可一只股票价值的话，股价下跌后的正确操作应该是加仓买入，而非砍仓卖出，如果不认可这只股票本身的价值，那这笔操作本身就是错误，投资人更该反思的问题是，之前为何会买入？

 

在我看来，投资中真正的风险有两个。

 

一是认知不足，这既来自于我们努力不够，毕竟投资是件非常专业的事情，需要花费大量的时间与精力；也来自于我们的认知局限，受生活环境、教育背景、思维方式等因素的约束，注定了很多事情，我们是无法认知的，任何人在未知世界面前都是渺小的，投资策略一定要能容错。

 

二是无法承受波动，股价永远在波动，即使再优秀的公司，股价短期也可能会腰斩，无法承受波动便无法在市场上生存，机械止损恰恰在削弱投资人的波动承受能力。

 

这样分析下来，好的风控应该是这样：交易之前，足够深入的分析；策略本身具备较强的容错空间；真正需要止损的条件是，基本面事实已经确实证明了投资逻辑存在纰漏。

 

分析怎样才算足够深入？有一个简单标准，假设你把全副身家买入这只股票，夜里也能睡得很安稳，如果做不到这一点，这样的股票还是不买比较好。