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最近颠覆无数人思维的雄文,做交易的你怎能不看?

2016-04-12 22:00   来源:818期货学习网



“一个人生命中最大的幸运,莫过于在他的人生中途,即在他年富力强的时候发现了自己的使命。”——茨威格,《人类群星闪耀时》

 

 

诗人别涅季克托夫,是第一本俄罗斯数学难题集的作者。下面是他出的题:

 

三姐妹各自卖鸡蛋,分别有10个、30个、50个,要求:1. 任何时候共同销售价格;2. 最终每个人收到的总钱数一样多;3. 卖十个鸡蛋的总钱数不少于10分钱,卖90个鸡蛋的总钱数不少于90分。请问如何卖?

 

这道题符合我对“好题”的定义:1. 无需复杂的公式或记忆型常识;2. 令人产生错觉(并因此校正人的直觉);3. 能够解释现实中的一些关键性难题。

 

 

再看个欺骗性更强的。

 

斯坦福讲义里的例子:某大学历史系和地理系招生,共有13男13女报名。

 

历史系5男报名录取1男,8女报名录取2女。地理系8男报名录取6男,5女报名录取4女。历史系:1/5(男) < 2/8 (女)地理系:6/8(男) < 4/5 (女)合 计:7/13(男)> 6/13 (女)上面的数据给出一个令人迷惑的结论:1. 每个系的女生的录取率却都高于男生录取率。历史系女生的录取率(2/8)大于男生录取率(1/5)。地理系女生录取率(4/5)也高于男生录取率(6/8);

 

2. 整个学校统计,男生录取率(7/13)高于女生录取率(6/13)。

 

(引自维基百科)“当人们尝试探究两种变量(比如新生录取率与性别)是否具有相关性的时候,会分别对之进行分组研究。然而,在分组比较中都占优势的一方,在总评中有时反而是失势的一方。该现象于20世纪初就有人讨论,但一直到1951年,E.H.辛普森(英语:Edward Hugh Simpson)在他发表的论文中阐述此一现象后,该现象才算正式被描述解释。后来就以他的名字命名此悖论,即辛普森悖论。”

 

 

本文不打算陷入趣题求解。解题能力未被证明有益于幸福(尽管我在不幸时常以题解忧)。如开篇“好题”定义之三:能够解释现实中的一些关键性难题。

 

关于第一题“卖鸡蛋”,尽管任何时候必须执行相同的价格,但鸡蛋少的姐妹,可以在价格低的时候少卖鸡蛋,而在价格高的时候多卖鸡蛋,从而实现同样的总销售额;

 

关于第二题“录取率”,倒过来想容易很多,历史系女生被淘汰6人,男生被淘汰4人。地理系女生被淘汰1人,男生被淘汰2人。男生在基数较大的历史系申请人群中,绝对录取数更多,从而令整体淘汰率更低。

 

 

如上所述。在关键环节下大注,能够让你在拥有相同或较少鸡蛋时比对手赚更多钱。

 

“我从(乔治·索罗斯)身上学到很多,但可能最为重要的并不是你是对还是错,而是在你正确时你赚了多少,而错误时你赔了多少钱。”基金经理人德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)说。

 

事实上,当年狙击英镑狂赚10亿的创意及操盘者,皆为德鲁肯米勒。那么,索罗斯做了什么?

 

德鲁肯米勒在演讲中称,当时索罗斯所做的交易中,约90%都是他的点子,但索罗斯比他“更有胆”。

 

在那个“索罗斯大战英格兰央行”的传奇故事中,德鲁肯米勒的15亿美元押注即将到期兑付,正考虑进一步增加头寸拨备,甚至建议把所有钱都押上。索罗斯称,这“太荒谬了”,“你知道这种事情多久才能出现一次吗?”

 

“信心十足但是只投入很小头寸,这么做是没有道理的。”索罗斯说。

 

最终他们加上杠杆,押上了100亿美金,并大获全胜。

 

索罗斯的策略是:“专攻要害。”

 

如德拉肯米勒所说的那样:“当你对一笔交易充满信心时,就要给对方致命一击。索罗斯对我不多的几次批评是因为我对市场判断正确时,没有最大限度地抓住机会放大胜果。”

 

巴菲特在2010年写给股东的信中写到:“好机会不常来。天上掉馅饼时,请用水桶去接,而不是用顶针。”

 

 

机会来临时敢于下大注。

 

真理往往有两个特点:1. 很简单;2. 没有操作指南。

 

巴菲特用水桶去接机会,不是人人都会,人人都敢。

 

2008年9月金融危机的最悲观时刻,巴菲特用超级大盆抄底,巨额投资先后超过300亿美元。但到年末,公司市值缩水115亿美元。到2009年,,伯克希尔哈撒韦公司净值增加218亿美元。

 

抄底总是嫌早。股神也不例外。巴菲特1973年买华盛顿邮报不久便跌二成左右,1988年股灾后买入可口可乐不久下滑30%。最近的例子,巴菲特从2011年3月份开始买入IBM的股票,平均每股成本近170美元,现在股价跌至143块。同期标普500大涨约60%。但巴菲特依然继续加仓,目前持股IBM价值约114亿美元。

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