小麦

由于小麦为全球性重要谷物且成长年代久远，于人类史上占重要地位。小麦之分类标准繁多，大致可依麦粒颜色(红或白)、及种实组织(硬或软) 、播种季节(春或冬)等三种重要特征为分野；就分类特性而言，冬麦是指秋天播种，冬季及来年冬天生长，5-7月收割；春麦则是指春天雪溶之后开始播种，夏末秋初就能收割的模式。硬质或软质则以小麦蛋白质含量为界定标准，含量比例高者为硬麦(11%-18%)，比例低者为软麦(8%-11%)，其中硬麦为美国小麦生产的主要种类。以此类推可知小麦之分类有以下几种排列组合

1.红色硬质春麦—明尼亚波利小麦，主要成长地为北美之平原
2.红色软质春麦
3.红色硬质冬麦—堪萨斯小麦，主要成长地为堪萨斯、俄克拉荷马、尼布拉斯加、得克萨斯等州，由于蛋白质含量高，主要用途为供做面包原料
4.红色软质冬麦---芝加哥小麦(Chicago Wheat---CBOT)，蛋白质含量较低，多用来制作糕饼、饼干、比斯吉、蛋糕等。
5.白色硬质春麦
6.白色软质春麦
7.白色硬质冬麦
8.白色软值冬麦

价格影响因素

供给面要素

世界主要小麦生产国包括苏联、美国、印度、法国、德国、中国大陆、加拿大、澳洲等，其中苏联在未解体之前是世界上最大的小麦生产国，但解体后中国大陆后来居上成为第一，美国产量则相当稳定，一直居于第三位，但却是世界上最大的出口国，出口比例占年产量的三分之二左右，加拿大则为第二大出口国。可想而知的是，苏联和中国虽为前两大生产国但由于国内人口众多消费量庞大，反倒成为主要进口国。

就季节因素看来，冬麦由于是在秋天播种，深冬中成长，因此种子必须在严冬大雪的保护下慢慢滋长，若出现暖冬的现象将使得虫类得以滋生并吃掉种子， 影响来年的收成甚大，此外，冬天若过短对小麦的成长也是另一种伤害，因为过早的融雪将导致小麦根部在春天的发芽期受到霜害，因此二月中旬的天气将是观察重点。接下来的初期头部形成阶段为小麦最脆弱的时候，在此阶段小麦必须完成授粉的动作，正常来讲时间在5月初，而温度必须要适中授粉才能完成，因此一旦授粉完成头部也成形后，冬麦的价格会急速下降。最后，冬麦的成长将迈入最后等待收割的阶段，此阶段的气候要求为干热的夏天，过多的雨量和低于一般的气温都不利于冬麦的收割。

需求面要素
若要分析市场需求情形，首先必须了解不同种类之麦类的主要用途

红色硬质春麦—主要用途为供做面包原料。
红色硬质冬麦—主要用途为供做面包原料。
红色软质冬麦---多用来制作糕饼、饼干、比斯吉、蛋糕等。

由以上数据可得知小麦的主要用途大都来自于食品制造，相较于其他农作物，小麦作为牲畜饲料的比例反而不高，由于小麦大多作为食品原料之故，需求面的状况相对于供给面较为稳定，且与个人收入状况成正向关系。小麦主要进口国为日本、印度、中国大陆、东欧、澳洲等，尤其当这些国家作物欠收或是国民收入提升时，小麦将出现大量的需求。

此外，政府的出口政策也是影响需求面的重要因素，就美国而言，法案中的PL480及GSM100条款就是著名的实例，美国政府常就其小麦进口国提供有关农产品的赠礼或援助、贷款担保及低利贷款等，因此这些国家，包括中国、拉丁美洲、及东欧等国与美国的政治关系将大幅影响其进口美国小麦时优惠待遇的条件，并进而大幅影响小麦的价格，就此点而言，算是期货产品中较为特殊的价格影响因素。另一个比较特殊的因素为美金汇价兑进口国的相对强弱度，如果美金对其主要进口国的货币大幅升值则势必会降低其消费意愿，使得美国小麦出口数量减少，反之亦然。

小麦季节性成长术语

2月突破(February Break)—通常发生在1月底或2月初，因为在冬麦的成长循环当中，这段期间是不确定性最高的时候，所以价格常常做出突破。

一年被杀死三次(Grain Crops are killed 3 times a year)—秋天播种时太热、太冷、太湿、太干都将妨碍其发芽。冬天太暖，或土壤的温度变化过大。春天授粉期间太热、太冷、太湿、太干都将妨碍其过程。当以上三种情形发生时都会因为供给面的疑虑而引起价格突破。

美国农业部发布之重要报告

谷物库存季报—在7月份的报告中有至6/1为止的小麦库存状况，藉此市场可了解前一年度的季末库存量，影响市价颇大。

小麦月报—对于全球性的小麦供需状况有详细报告。

种植面积调查报告—每年1月公布，可搭配月报使用。

出口销售报告—每周四公布，有一周出口量之变化和累计出口量。

世界作物生产及贸易周报—针对美国以外地区的供需报告

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