利用跨式期权组合，你可以通过价格的上涨和下跌来获利，但是这个价格变动必须是较大的。所以只有当你认为价格会有巨大变动时，使用跨式期权组合才有意义。比如，你可以在某个重大报告推出前运用该策略。

多头跨期期权组合是指同时买入同一执行价格和到期日的看涨期权和看跌期权。通常这个执行价格与期货价格很接近。

举个例子，假如你认为联邦政府即将推出报告，下调小麦产量至预期水平以下，那么你就会买入七月的看涨期权和看跌期权，执行价格都是800。看涨期权的权利金为10美分或每手500美元，看跌期权的权利金为8美分或每手400美元。这就意味着你的总投资为900美元。对于这个投资，盈亏平衡点有两个。

上盈亏平衡点=执行价格+总投资

下盈亏平衡点=执行价格-总投资

上盈亏平衡点就是818，下盈亏平衡点就是782。要想获利，价格就要超出这个范围。假如，你的看法是正确的，小麦生产报告是利好，小麦期货价格暴涨至830，看涨期权的价格变为25美分，而看跌期权的价格变为2美分，那你的利润就是9美分或每手450美元。

利用跨式期权组合的问题在于如果市场的波动性比较低，那么你就会亏损。如果报告符合预期，期货价格仅仅上涨2%左右，那么你将遭受不小的损失。正因如此，有些投资者会运用空头跨期期权组合。继续我们的例子，空头跨期期权组合就是同时以相同执行价格卖出平价看涨期权和平价看跌期权。与付出900美元权利金相反，你将获得900美元权利金。这种策略适用于市场价格波动不剧烈的情况。但是，即使是小帽的上涨或下跌，也意味着两笔交易中的一笔是亏损的。空头跨期期权组合的盈亏平衡点正好与多头跨期期权组合的盈亏平衡点相反，也就是说只要期货价格在上下盈亏平衡点之间，运用空头跨期期权组合就会获利。