一九八八年夏季,北美遇到五十年来罕见的干旱,不少南方农田龟裂,河道见底。在美国黄豆减产已成定局,大众心理普遍看好的情况下,美盘黄豆期货从八月开始就已经走下坡,买家以“干旱减产”为由前仆后继做多头,结果是一批又一批被断头。相反地,不理会表面一边倒的利多消息,与大众心理反其道而行之的沽家,却赚得盘满钵满。
为什么与大众心理走相反往往会赚钱呢?
首先要从期货交易性质的“异化”找原因。就本来意义上说,期货交易是生产者和实需者、贸易商规避风险、调节供需的一种手段。但投机者介入的结果,一方面固然会交投活络、广泛,不愁没有对手承受风险,另一方面也使投资、投机变得“你中又我,我中有你”。从市场只有不到百分之一的合约实行现货交收的统计数字来看,在某种意义上说,期货买卖的参与者可谓“醉翁之意不在酒,在乎山水之间”:“酒”者,“规避风险,调节供需”也;“山水”者,“赚差价”也!
既然绝大多数人买卖期货是为了赚差价,而你要“赚”差价,前提是必须有人同时“亏”差价。一条“干旱减产消息出来,若走势取决消息,你晓得买入,他也会买入,哪个呆子愿沽货送钱给别人?问题是,消息只是炒作的籍口,没有哪条法律规定走势只能跟消息;也不像选议员、选总统、票数多就行;期货涨跌取决于市场买卖双方力量的对比。当市场散户沉迷于”干旱减产“的消息而一窝蜂买入时,“漫山走兽”,引得大户“食指大动”,齐齐出兵,联手“围猎”,大手笔沽出,甚至现货商也插上一脚交现货,市况岂有不跌之理?一跌,“亏差价”的人越多,“赚差价”的人越肥。你与大众心理走相反,刚好坐上强者的“赚钱号”顺风车。
另外,期货合约不论买入或卖出,到头来都必须经过结算卖出或结算买入的程序才算完成。而新单与结算在市场上的作用力恰好是相反的。当大众心理看好纷纷买入或看淡纷纷卖出时,迟早他们都要结算。若某种基本因素或技术因素令他们不约而同作结算的话,就会自相践踏,兵败如山倒,市势走向反面。你在大众心理一边倒之际“众人皆醉我独醒”,反其道而行,当然就会收到“众人皆输我独赢”的效果。