你专门做可可豆交易的日子显然已经告一段落，怎么回事?

 

威玛后来退休了。

 

我想威玛要成为-个专业的交易员，可能不如你?

 

这么说吧，我比威玛善于利用他的资讯来从事交易。

 

除了解期那段不如意的日子之外，还有哪笔交易使你遭受重大打击，而期货与货币交易让你永生难忘?

 

最悲惨的一次，是在我热衷于外汇交易的那段时间。当时我大笔买进德国马克，然而就在我买进没多久，德国央行便决定要打击投机性交易，结果我在5分钟之内损失了大约250万美元，于是我立刻出场，免得250万美元的亏损扩大到1000万美元。更悲惨的还在后头，我还得眼睁睁地看着市场止跌回升，不但完全收复失土，而且更上一层楼。

 

市场止跌回升距离你出场有多少时间?

 

大约半小时。

 

你又进场7 吗?

 

没有，我已经完全放弃这一波行情。

 

现在回想起来，你觉得当时出场是-项正确的抉择吗?

 

是的。不过，我一想到只是我什么都不做，就可以避免损失250万美元时，心里就难过。

 

你觉得做-个超级交易员要有天分吗?

 

我认为做一个超级交易员，确实需要天分，这就有点像是要做一个小提琴家一样。不过，要做一个具有实力的交易员，却可以凭借学习交易技术而办到。

 

你的交易生涯是经历失败而到达成功的。你对新手和失败交易员有什么建议?

 

我的建议是，对于任何一笔交易所投下的资金，都不要超过全部资金的5%。如此，你至少可以拥有20次的失效机会。我要强调的是每笔交易，如果你同时买进两笔谷物，仍然算是一笔交易。另外，我要建议，最好每笔交易都使用限价卖出的策略，因为如此你才可以在商品价格跌到一定价位时出场。

 

你每次在进场之前，都会先决定好出场的价位吗?

 

是的。必须这么做。

 

你每笔的交易金额过于庞大，实际上根本不可能设定一个停损点?

 

是的。不过我的经纪人可以帮我办到。

 

你是说你每次下买单肘，同时也会伴随一张限价卖出的卖单吗?

 

是的。另外，如果你在下买单的时候，突然发觉市况不对，千万不要不好意思改变主意，你应该立即抽回买单。

 

你的意思是，如果在下了买单五分钟之后，自己发觉市场情况不对，你也不应有"假如我这么快出场，我的经纪人一定以为我是疯子"的想法?

 

正是如此。如果对市况不确定，不知道该怎么办，你最好立刻出场，毕竟，你还有再进场的机会。有疑惑的时候，干脆就出场回家睡个好觉。我常常这么做，到第二天，一切都会明朗化。

 

你是否有时会在出场后，立刻又进场?

 

是的，通常是在出场后的第二天就进场。所谓"当局者迷，旁观者清"，你只要一出场，就可以看得很清楚。

 

对新交易员，你还有什么忠告?

 

也许最重要的是，他必须坚持手中的好牌，尽量减少手中的坏牌。假如不能坚持手中的好牌，又如何弥补坏牌造成的损失?他必须坚守自己的立场与风格。我认识许多高明的交易员，可是我一再提醒自己"如果我跟着他们的脚步从事交易，我就会赔得一塌糊涂。"每个人都各有长处和短处，有些人可以坚持手中的好牌，但也会抱着坏牌不放;有些人则是能够尽早扬弃坏牌，但同时也很容易放弃手中的好牌。如果你想把别人的交易风格与策略融合于自己的交易中，最后可能会变成一无是处。我就吃过这种苦头。

 

你这种观念是不是因为你对别人的信心不如对自己的强?

 

是的。从事交易就必须要有勇气承担风险。如果你只是想到，"我之所以做这笔交易，是因为柯凡纳也这么做"，那么，你对这笔交易就一定不会具有信心，这样倒不如开始就不要做这笔交易。

 

你现在还经常与别的交易员在一起讨论吗?

 

很少。每当我与其他交易员讨论时，我总是提醒自己要坚守自己的主张。我的目的是从他们身上收集市场资讯，而不会受他们的意见所左右。

 

你能想到一些由于市场情况变调，而立即决定出场的实例吗?

 

最典型的实例之一是发生于20世纪70年代末期的黄豆期货市场。当时黄豆市场行情由于供应短缺而一片看好。同时，每周一次的政府报告显示黄豆出口旺盛，更加强黄豆价格的涨势。我记得我曾经接到一个来自商品公司同事的电话，他告诉我，根据政府新公布的报告，黄豆最近的出口情况非常优异，预期黄豆市场在未来3天会连续涨停。

 

第二天黄豆市场一开盘我便大量买进，而黄豆行情也不负众望，在开盘后不久便告涨停。可是到了盘中，黄豆行情却又开始下跌D 我心想"黄豆不是应该连续3 天涨停吗?怎么在第一天上午就无法维持涨停?"我立刻打电话给我的经纪人，叫他抛出口我就是因为当机立断才逃过一劫。

 

我也记得-次类似这样的状况。当时棉花行情一片大好，棉花价格几乎涨到1磅1美元的水准。某一天，政府报告公布示，美国最近对中国输出了50万包的棉花。这是我平生仅见的大利多，可是棉花期货市场第二天一开盘不但没有如预期跳空涨停，反而一路下跌。

 

我还记得另一个有趣的例子:当时几乎所有的商品皆告涨停，只有棉花在开盘涨停后，又告下跌。而在收盘时，只比前一天盘价微扬。

 

这样说来，如果各种商晶行情普遍上扬，唯有你所持有商晶价格下跌，你是不是应该立刻卖出?

 

假如消息面是利多，而市场行情却没有随之上扬，那么最好是做空。

 

你认为哪些是错误的市场观念?

 

我认为，最错误的市场观念是以为自己可依赖专家来帮助你从事交易。简而言之，这些专家并不是交易员而是经纪人。听从经纪人的建议进行交易，可能会让你大赔，从事交易需要本人完全投入，你必须做好你的家庭作业，这是忠告。

 

还有哪些是错误的市场观念?

 

最愚蠢的观念就是相信市场上有所谓的名牌口我可以青定地说，形势比人强。市场行情迟早会依照大盘变动，虽然有例外，可是这种例外的情况也不可能维持长久。

 

你把你的成功归功于教你交易原则的塞柯塔与贺斯泰德，你是否也曾经训练过别的交易员?

 

有的，我的学生后来不但成为一名成功的交易员，同时也成为我的好友。他就是布鲁斯·柯凡纳。

 

他的成功，有多少归功于你的教导?又有多少归功于他的才华?

 

我初识柯凡纳时，他的身份还是一位作家和教授，平常只利用空闲时从事交易。不过即使如此，他在市场交易方面的专业知识却相当丰富。记得和他初次见面时，我一再在他面前卖弄复杂的交易概念，可是以我一个每天要花15小时从事交易和进行市场分析的专业交易员所提出的任何观念与问题，都难不倒他，我也因此见识到他的本事。

 

这是因为他的学识渊博，可是他有什么特质让你觉得他可以成为成功的交易员?

 

我想，是由于他的客观。一个好的交易员不会太死板。如果一个人真正能够以一种开放的心态去对待任何事情，那么，他就具备了优秀交易员最难得的品质一一这正是我在柯凡纳身上所看到的。从我看到他的第一眼起，我就知道，他一定会成为一名成功的交易员。我要做的就是把埃德教给我的那些交易原则传达给他，再加上我自己这些年来在交易中学到的一些技巧。我最成功的交易发生于我与柯凡纳合作的时期:我们一起做了几笔非凡的交易。那几年，我曾经达到300%的收益率，而他则达到了1000%。他真的天分很高。

 

你感到自己的交易走下坡路了吗?

 

当然。大约在1983年前后，我开始逐渐停止交易。我感到，我要重新补充一些能量。

 

在交易中，直觉的作用有多大?

 

非常大。我所认识的职业交易员中，几乎没人不凭借直觉的作用去做交易的。要做一名成功的交易员，就必须拥有勇气:敢于尝试的勇气，敢于失败的勇气，敢于成功的勇气，以及困境时保持信心的勇气。

 

除了交易之外，你还有其他的人生目标吗?

 

很多年来，我一直在练习空手道。我现在的空手道级别已经很高，但我的目标是黑带。还有，我也在做一些灵修的研究，我希望能多做一些这方面期货与货币交易的事情。

 

你似乎对此非常迷茫。你希望如此吗?

 

这个话题很难说清楚。让我想一下该如何表达。阿尔伯特·爱因斯坦曾说过，唯一重要的问题是:宇富是友善的还是充满敌意的?我想，对于所有人来说，最重要的问题是，他们如何觉得宇宙是充满友善的。

 

你找到答案了吗?

 

我觉得快要找到了。

 

但这并不是你最初的起点?

 

对。我最初的感觉是，宇宙不是一个友善的空间。

 

你想过自己10年或20年以后的样子吗?

 

是的，但交易让我如此多的兴趣，我还舍不得放弃。我不是要再挣多少钱。也许我最终会把挣来的钱又输进房地产生意上。

 

如果你每天得工作13小时，那么，你还会觉得这个工作很有趣吗?

 

不。如果交易已经成为你的全部生活，那么，这将成为一种让你既兴奋又痛苦的生活。但是，如果你能保持生活与工作的平衡，那么，交易将成为你生活中的乐趣。就我所认识的那些成功交易员来说，一个成功交易员的最终目标都是生活与工作达到和谐的平衡。他们都拥有平衡的生活;他们除了交易之外还能享受到生活的诸多乐趣。如果除此再也没有别的兴趣，那么，你将无法把交易做下去。最终，你会因为一时的失败而受到打击或者沦为彻底的"交易狂"。

 

当你遭遇到失败的时候，你会如何处理?

 

过去，我曾尝试过在失败之后加大交易砖码来挽回损失，但每次都以更大的失败而告终。于是，我开始在损失达到一定程度之后就立即快速停止交易。但这样反而很少损失过多。

 

你有时也会感到吃力吗?

 

有时会，但大多数情况下，只要我立即停止交易，损失就不会太惨。我做到这一点是颇费了一番功夫的，因为我是个天生的斗士。我通常的做法是:亏损，拼命挽回，再次失败，然后是急转方向或立即停下，一直到重新盈利为止。

 

如果停止的话，你会停多久?

 

通常是在三四周左右。

 

当你处于损失时段的时候，是因为你未能与市场保持同步还是别的什么情况?

 

我认为，最终的结果是亏损会带来更大的亏损。当你开始出现亏损的时候，你的心里已经出现开始负面的心理暗示;这种心理暗示会让你变得悲观。

 

像你这么成功的交易员，实在少之又少。你认为自己成功的原因在哪里?

 

我是一个心态开朗的人。我愿意接受那些令人感情上很难接受的消息，因为我知道这就是真相。例如，我看到盈利速度远高于我的交易员常常以亏损而收尾，因为一且亏损出现，他们将无法停下来。

 

而当亏损出现在我的身上时，我会对自己说"你不能再继续交易了。"当市场开始逆着我的预期方向运行时，我敢于对自己说，"我原本期望在这个仓位有巨额盈利的，但盈利并没有出现，所以，我必须立即出场。"

 

你对自己的期权做每天一次的跟踪吗?你有实际的规划吗？

 

我过去一直这么做。

 

这么做有用吗?你觉得交易员应该对自己的期权做预期规划吗?

 

我觉得还是很有必要的。如果你的期权已经处于下跌趋势，这就是一个重新评估和减仓的信号口如果你看到自己已经开始出现整体亏损的话，这也是一个警告信号。

 

你留意过什么建议者吗?

 

在可读性、想象力和知识性方面，我最喜欢的是加利福尼亚技术股票报告书。我也喜欢马蒂·舒华兹和理查·鲁塞尔的商情报告书。

 

在我所采访的所有交易员中，舒华兹是大家提及最多的人。

 

马蒂·舒华兹的建议是非常有价值的。

 

他的经验很丰富。根据你上面所说的商情报告书，我相信你在股票交易中也-定同样成功。

 

你做股票的时间有多久了?

 

最近两年才刚开始。

 

你做股票的方法与期货的方法有什么一样的吗?

 

做股票需要更多耐心。

 

选股的过程与选期货的过程有什么不同吗?

 

没有，我从表格、基础数据和市场表现来做出最终判断。我想，不管做什么生意，都可以采用这种办法。

 

你特别关注某种类型的股票吗?

 

我不做道琼斯工业指数成份股。我更倾向于小股票，因为他们不受专业交易员大亨们的控制，而这些大亨们都像鳖鱼一样，残忍地五相吞噬。基本的原则是，做澳元比做德国马克收益更高，小的场外交易市场股票又比大的道琼斯工业指数成份股收益更高。

 

你如何界定股票的基础数据?

 

我喜欢用《技资者日报:每股收益》上面的数据(每股收益分级是基于所有股票中一支股票相对的每股增长值的。要了解每股收益的更多信息，请参阅本书对威廉姆·奥奈尔和大卫·瑞恩的采访)。我将每股收益与我对潜在市场份额的感觉结合在一起做出最终判断。如果一家公司已经进入世界专门市场，那么，每股收益的高低将不会太重要。但是，如果该公司的每股收益正在增长且总额已经很大，那么，这种情况将会非常吸引人。

 

我还喜欢参照与每股收益相关的市盈率(P/E) 。换言之，我不仅喜欢关注盈利增长势头强的公司，也喜欢了解这个市场取得如此大的盈利需要付出多大成本。

 

所以说，你喜欢关注每股收益高、市盈率低的公司?

 

是的，这是最好的组合。我肯定，在电脑上将这两者组合在一起是不难的，这样会建立起一个非常优良的系统。

 

相对强弱指数怎么样?这是《投资者日报》的另-项重要指标。

 

我觉得这个指标没什么用。相对实力让你知道一支股票过去的表现。通常情况下，当股票到达一个较高的相对实力数据的时候，它已经没有什么增长空间了。

 

那么，你还会关注股票的什么指标?

 

我会关注基础行业的股票。例如，近阶段(1988年5月) ，轮船票价正在上涨，所以，我断定轮船业此时行情不错。

 

理由是什么?

 

供应和需求。船票与商品价格一样:他们都遵循一个典型的循环模式。价格上涨，则所有人都大赚，于是，大量的轮船被制造，船票却随之下跌。

 

最终，大量的轮船被废弃不用，轮船票再次上涨。许多年来，我们一直享受着很低廉的船票，每年都有大量的油轮被废弃掉。于是，我们就进入了这样的循环，船票随之涨跌。

 

随着账户的扩大，交易会随之变得更加复杂吗?

 

是的，因为你被迫在越来越少的市场上与更大的职业交易员们竞争。

 

不同市场之间有什么共同之处?例如，你能用交易债券的方式去做谷物交易吗?

 

我真的觉得，如果你能做好一类市场的交易，就能做好所有类别市场的交易。不管是什么类别的市场，交易原则是相同的。交易是一种感情。它也是一种群体心理，一种贪婪和恐惧交织的产物。在所有情况下，都是如此。

 

对于大多数成功的交易员来说，早期的失败更多是由于对规则的陌生，而不是意外的失手。尽管马科斯有着非常辉煌的长线交易记录，可是，在交易生涯的初期，他也没能逃过最初的一连串亏损。他不止一次地"不获利了结"。经验是:初期交易失败是一个信号，说明你此时的交易是错误的;但这决定不了你最终的失败或成功。我发现，特别有趣的一点是，尽管有过几次痛苦的失败交易，但马科斯最惨烈的一次教训却是一次盈利的交易，因为他的获利了结太平了。学会利用潜在的重点盈利交易不仅对交易员的心理健康至关重要，也对最终的成功起着关键性的作用。在采访中，马科斯强调说，让成功者顺其自然地交易与果断地停止损失一样重要。用他的话说，"如呆你不懂得在盈利时适可而止，就会赔得一无所有。"

 

马科斯用血的教训I 懂得了交易过量的危险性。有一次，他以一笔很低的价格买入一个谷物交易机会，最高时，这笔交易的金额高达3万美元，可是，由于将所有的钱都注入这一笔交易中，他遭到了彻底的毁灭。在一笔木材交易中，他又犯了个同样的错误，在侥幸脱险之前，他几乎已陷于灭顶之灾。这些教训对马科斯的交易理念产生了极大的影响。所以，在他对普通交易员提供建议时，他的第一个建议是:不要把你所有积蓄的5%以上投入期货与货币交易某一笔交易中。

 

除了交易过堂之外，马科斯还强调了确定每一笔交易的退出点的重要性口他觉得，保护性停止非常重要，因为它可以让交易员被迫退出交易。他还建议，在亏损开始出现而无法做出交易决定时，要立即清仓，以保证头脑清醒。

 

马科斯还强调，作为一名交易员，遵循自己的内心也是非常必要的。他建议说，总是听信别人的话，不管对方是多么成功的交易员，他的建议也会为自己带来问题，因为这样的交易往往是将建议者和被建议者两位交易员的缺点结合在一起了。

 

最后，尽管是一位干劲十足的交易员，但马科斯格外强调要严格挑选交易项目。他建议说，在主要要素朝同一方向积聚的时候，要耐心等待。能做到这一点，那么，每一笔交易的成功几率将大大增高。当市场状况与这个交易理念吻合度已经很低的时候，如果此时继续进行大量的交易，此时的交易更多只能算作一种消遣，而不能奢望哪怕一点儿的盈利