物价指数反映某些或某个特定物价群的物价水平与变化。举例来说，某种油价指数可能只涵盖某一组碳氢化合物的价格，另一种物价指数则反映家户购买的一篮子商品与服务。因此，这类物价数据便成为反映成本压力的领先指标，也透露当期需求变化的讯号。

如果利用物价指数将当期物价转换（平减）为固定物价，这样的物价指数便称为平减指数。

物价指数的组成内容

大多数物价指数是数种物价的加权平均值。某些指数的权重颇难决定，像是商品物价指数（请参考第281页），虽然这类指数的权重基础相当清楚。如果家庭的平均支出有20%花费在食物，那么，食物在消费者物价指数中的权重便会是20%。这种作法可能会引发解读的问题，因为或许没有所谓的平均家庭存在。主要支出花费在房贷上的新婚夫妇，以及鲜少采购消费耐久财的退休人士，都不会感受到平均通货膨胀率。如果支出模式随着时间改变，这也会是问题。

基期加权指数（Base-weighted indices）可以评量任一时期的变化。每一年的权重都一样，因此，指数的改变只反映物价的改变。问题在于，权重有可能过时。

隐含平减指数（Implicit deflators）反映物价与消费模式的改变。举例来说，美国GDP的隐含物价平减指数评量的是当期与固定物价GDP两者的差异。由于权重反映每个时期的GDP组成内容，指数的变化反映物价与GDP组成成分两者的变化。

通膨压力的传递

检视物价指数时，请思考指数与最终价格之间的关系。

先后顺序。探讨薪资与物价的摘要说明，大致是根据通膨压力在经济体当中的传递次序加以组织：从原物料的价格、薪资、生产者的售价、消费者物价到GDP平减指数。在本章节尾时出场的指数同时也反映总体需求的状况。

早期生产阶段的价格波动会大过晚期价格的波动。原物料成本上涨5%，通常不会像生产者售价上涨5%那般令人忧心。关系。成本压力的先后顺序非常明确。不过，要确认任何两项物价指数之间的固定关系并非易事。

会有时间差存在。一般而言，原物料成本变化对售价产生影响所需的时间，会比生产者售价来得久。

最终的效益取决于成本组合。举例来说，如果原物料价格上涨10%且占生产者成本的比重为十分之一，如果其他成本固定不变，则涨价的效益相当于调高售价1 %。

产出价格的改变会反映获利吸收投入成本的程度，或是效率与生产力提升抵销投入成本的程度。

应采用的指数

消费者物价是最快能取得的反映「全国」通货膨胀的指数，可以作为解读其他物价指数的基准。举例来说，工资协议结果高过消费者物价通膨水平，意味着有通膨压力（除非这些压力被较高的生产力所吸收——请参考第296页有关单位劳动成本的说明）。

商品价格、生产者价格与薪资和所得都会反映成本压力。针对物价期望所进行的调查是有用的领先指标。GDP平减指数本身或许是反映通货膨胀的最佳整体指标，由于涵盖内容十分广泛，因此波动情形应该比较不严重，但数据的公布日期与实际发生的时间会有一段落差。

在检视某些物价群以及这些物价对特定产业或消费族群的效应时，请慎选适当的指数，举例来说，在追踪某产业采购的资本设备之成本时，请采用生产者指数项下的分类指数或是GDP投资平减指数。

交叉引用。几乎每一个经济指标都会透露与需求压力有关的讯息。产能利用与失业率特别有用，政府的货币与财政政策也是如此。请参考国际收支的说明，尤其是汇率的说明（第十与第十一章）。

改变的速率

请务必理清物价水平降低与成长率降低两者之间的差异。如果通货膨胀率下降但依然为正，那么物价还在上升。

一般而言，介于0%到3%之间的年通膨率算是不错的成绩。 两位数以上的成长率肯定是坏消息。负通货膨胀率虽然罕见，但如果出现也不是好事，因为这代表通货紧缩以及——几乎绝对是——经济衰退。