2014-06-03 17:44 来源:818期货学习网
6.外汇市场和股票市场的相互关系
在国外稍微上点规模的联合账户，或者私人基金都会在市场之间进行操作，至少会进行市场间分析。而国内的交易者和很多机构一般都容易忽视国际市场和国内市场、汇市和股市等金融市场之间的联系，这其实违背了金融交易所需要的整体观念。很多国内股票交易人士基本只分析宏观经济、产业周期和公司情况，或者是技术分析，根本不会或者很少关心金融市场之间的联动效应。
为了更好地掌握具体的交易品种，我们建议大家多进行市场间分析，这是约翰·墨菲所倡导的整体分析思路。世界的主要股票市场反映了对应地区的整体经济状况，而外汇也大致是对等的指示器，所以将两个理论上等价的金融品种进行分析，看看相互之间的关系，是非常有必要的。同时，世界主要股票市场的数据也非常容易取得，这为分析提供了可能性。
在本小节中，我们主要分析的是四大股票指数与三大货币对的关系。四大股票指数是：纳斯达克、道琼斯、DAX和日经；而三大货币对则是：欧元兑美元、欧元兑日元和美元兑日元。这三个货币对的交易是最活跃的，而四大股票指数也是这三个经济发达地区的经济风向标。
下面我们一一分析四大股票指数与三大货币对的关系。
（1）纳斯达克与欧元兑美元。我们分析了纳斯达克和欧元兑美元从1997年1月28日到2000年11月27日的相关性。在24个月的相关性分析中，两者呈现出-0.68的相关性，但在较近的短期时间内两者呈现了较低的正相关性。靠近2000年的短期内的正向相性反映了2000年初美国技术泡沫破灭引发的纳斯达克下跌，而与此同时，欧元兑美元也处于长期以来的下跌中，所以两者在分析的时间末段呈 现了正相关性。
但是，短期内的正相关性非常低，从1个月到12个月的短期的相关性分别是0.55，0.63，0.66和0.53，而且在此段正相关的时间内，两者的下跌程度是不同的。在3个月的时间内欧元兑美元下跌了2.3%，而在同一时间段纳斯达克却下跌了30%。
所以，从中期来看，纳斯达克和欧元兑美元是负相关的，这也与经济理论的推导一致。毕竟纳斯达克代表了美国的经济，而欧元兑美元则是欧元区经济与美国经济的对比指标，两者在理论上应该是负相关的。图2-8是分析期内两者的走势，图2-9是两者在不同时间长度内的相关性分析。
（2）纳斯达克与欧元兑日元。从1998年11月到2000年11月，由于新经济和美联储的激进利率降低政策，纳斯达克上涨了54%。而欧元兑日元却在1999年下降了15%，在2000年的1月到11月间下降了13%。这使得纳斯达克和欧元兑日元之间出现了高达-0.78的相关性。随后两者经历了短暂的正相关性，在2000年11月的1个月中又再次变成了负的相关性。图2-10反映了分析期内两者的走势，图2-11则反映了两者在分析期内的不同时段的相关性。
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