市场情绪(7)
多空百分比确定市场顶部和底部
我们已经知道了如何确定市场的极端情绪，下一步该做些什么呢？再次说明一下，并非每一次市场出现极端情绪都意味着市场会形成顶部或底部，所以我们需要一个更加精确的指标。计算投机性多头或空头的百分比将更有助于我们测量，市场是处于顶部还是底部。
计算多头百分比和空头百分比的公式如下：
多头百分比=多头合约数/(多头合约数+空头合约数)
空头百分比=空头合约数/(多头合约数+空头合约数)
为了更好的说明，让我们回到几年之前，看看当时加元期货发生了什么。
通过对截至2008年8月22日当周的CFTC持仓报告，我们发现，截至当周的投机性净空头合约为28,085张。截至2009年3月20日当周的净空头合约为23,950张。单凭这一信息，你很可能会说，市场在8月份形成底部的可能性非常大，因为我们看到，在当时有更多的投机性空头存在。
但是，稍等一会。轻易得出这一结论可能并不对，是吧？
我们通过更深入研究发现，2008年8月22日当周的空头合约数为66,726张，而多头合约数为38,641张。通过计算，我们发现当周的空头百分比为66,726/(38,641+66,726)，即63.3%。
另一方面，2009年3月20日当周的多头合约只有8,715张，和空头则达到32,665张。这意味着，当周的空头百分比达到32,655/(8,715+32,665)，即78.9%。
这意味着什么呢？这意味着，市场底部更有可能在空头比达到78.9%的时候形成，而非63.3%的时候。
如图所示，市场底部并没有在2008年8月左右形成，当时加元兑美元大体上交投于0.9400附近水平。汇价在未来几个月持续下跌，直到2009年3月20日当周，加元空头比达到78.9%，加元兑美元才在0.7700处见底。然后，发生了什么？加元开始企稳回升，这才是市场的底部，对吧？
