选择哪种资金管理策略(3)
虽然固定资金法因累计合同的速度最快，看起来像是一个盈利明星，它这样做基于每一个额外合同需要最小的利润贡献。结果，固定资金法在灾难性损失发生时，真正的危机也随之而来了，遭受58%的下跌，需要140%的收益率来恢复，而且必须从一个合同重起炉灶。因此，固定资金法或许应该从你的清单中剔除。
在这个阶段，策略的选择范围已经缩小到固定比率、固定单位、威廉斯固定风险、固定百分比和固定波幅。
尽管也遭受了灾难性损失，固定单位法能够幸存下来，在合理期限内，它仍能通过7个交易合同，从下跌中恢复过来。
尽管其他策略遭受了灾难性损失，所幸的是它们也都幸存下来了。固定比率法和固定波幅法的情况最好。与54%的固定百分比法和52%的威廉斯固定风险法所需的收益率相比，它们分别只需15%和30%的涨幅即可从损失中恢复。
如果你是仅持有1万美元账户的小额交易者，你会发现无论是用威廉斯固定风险、固定百分比还是固定波帽的资金管理策略进行交易都不容易。找到如此小额的单一合同，或者市场波幅足够低，以便让你能够入场交易，这近乎不可能。因此，如果你是小额交易者，固定比率法和固定单位法似乎更合适你。如果你的偏好聚焦在风险控制上，那么固定比率法将胜过固定单位法成为首选，因为它在灾难性的损失中遭受了较小的下跌，并且其个人交易结果的波动性较小。唯一的缺点是相比固定单位的2200万美元利润，固定比率法只实现了150万美元利润。这从来就不是一个容易的抉择。然而，正确且保守的选择应该是选择固定比率法，它优于固定单位法。请记住，作为一个专业的风险管理者，你的目标是生存，而不是巨大的利润。随着你的账户余额的增长，你可以再考虑切换到威廉斯固定风险法、固定百分比法或固定波幅法。
理解固定比率法为何能够绝佳地应对灾难性损失也同样重要。不同于其他策略，它需要从每一个合同中获取相同的利润贡献。固定比率法为多个合同创造了一个坚实的基础。虽然在连续下跌时会赔钱，但比起其他任何策略它会为每个合同赢得更多的利润，使其能够更好地处理灾难性损失。
然而，固定比率法不是处理长期亏损交易的最佳策略。不像固定百分比，固定比率不考虑交易者的个人风险，要求你接受所有信号。此外，当你经过一系列的失败交易之后，它也不会减少你的美元风险。当你下滑至一个较低的合同水平时，你只能减少合同数量。除非你加速减少合同数量，固定比率法降低每笔交易的美元风险的速度可能非常慢。
虽然研究每个策略如何能够从灾难性损失中幸存非常有必要，但它并没有真正反映交易者和他们的资金管理策略通常将面临怎样的正常市场条件。最有可能的是，你会经历一系列的失败交易，而不是灾难性的损失。如果是这种情况，威廉斯固定风险法、固定百分比法和固定波幅法都将比固定比率法要好。这是因为它们提供了将破产风险最小化的最佳战略，这就是为什么固定百分比法是专业交易者的首选，正是由于它在这方面是最佳的。
最大合同数量的限制
如你所知，我对每个战略可以交易的最大合同数量做了限制。我这样做是为了使分析更加切合实际。缺点是，我制约了每种策略的全部潜力。因此，我的决策对每个策略的结果产生重大影响。例如，当大多数的策略达成100份合约的限额，并且这些合约都在开展交易，那么大部分策略的美元下跌规模是类似的。因此，我决定消除绝大多数策略间关于美元下跌的任何差异，隐藏任何你可以获得的真实信息。总之，我认为最好从一些不同的角度来看绩效图。
达到合同数量限制的速度
表8-15显示了每个策略能够以多快的速度达到100这个最大的合同限制。
如表8-15所示，固定单位法最先达到了其100份合约的限制，它利用了26%的数据样本。如果你在寻找最积极的策略，最快地积累合同，那么你可以考虑固定单位法。如果你特别保守而且宁可延期增加交易规模，那么你可以考虑固定波幅法，因为它需要76%的数据样本，是最慢达到合同限制的。如果你喜欢速度快于固定波幅法但慢于固定单位法，你可以把威廉斯固定风险法或固定百分比法作为资金管理策略的首选。
去除合同限制后的战略的全部潜力
表8-16总结了没有100份合同限制的每个策略的全部结果。
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