重量组第十名石府政：做认知内的行情，持有可控的头寸
2012年，石府政进入油脂油料行业，成为一名研究员，十多年的研究和交易生涯，让他拥有了产业基本面研究的深厚功底。近年来，他专注于农产品投资、套利策略的研究和实际应用。曾任北京睿谷投资有限公司油脂油料研究员、远易重道投资有限公司农产品研究经理、北大方正物产集团有限公司交易经理，现任河北省粮食产业集团北京分公司研发交易部经理。石府政2015年开始实盘交易，逐渐探索出适合自己的交易逻辑和交易体系。主要投资农产品领域，以主观农产品期货期权套利为主，资金管理规模在4000万元以上。交易风格偏稳健，保证低回撤的前提下把握确定性高的机会。投资理念是：做认知内的行情，持有可控的头寸。本届大赛石府政荣获重量组第十名的好成绩，参赛昵称“出手得卢”。
1.坚定的“基本面派”
石府政的职业生涯一直围绕着期货进行，之前主要做期货投资，后来侧重于期现货结合贸易。
据期货日报记者了解，石府政2008年大学毕业后便进入了期货行业工作，2012年他有幸跟随行业“大佬”学习期货交易，后加入北京睿谷投资有限公司，成为一名油脂油料行业研究员。由于工作原因，石府政对农产品供求基本面、产业链情况有比较深入的了解。
“在我的交易理念里，商品价值决定价格，供求关系影响价格。”石府政表示，他的交易逻辑主要是分析产业链矛盾和供需错配情况，从商品定价的矛盾点入手寻找交易机会。
近年来，实体企业运用期货工具越来越广泛和成熟，参赛的积极性也在不断提升。作为实体企业的代表，石府政自然不甘落后，积极参与比赛。
石府政表示，他目前供职的公司主营业务是大宗商品贸易，大宗商品贸易离不开期货工具，近年来期现结合的贸易方式已经成为主流。
目前，石府政的主要操作方式是套利，即在同一品种或相关性强的品种上进行多空双向操作，这样能够规避很多宏观因素和情绪因素的影响。“相对于单边操作，这样的方式复杂一些，收益率也低一些，但稳定性更好。”石府政称。
据了解，今年是石府政第一次参与全国期货实盘交易大赛。“十多年来，产业环境发生了变化，交易群体发生了变化，季节性不断偏移，唯独人性和交易的本质未变。”石府政坦言，他一直在交易中探索，寻找适合自己的交易方式和交易逻辑。
石府政认为，投资永恒的主题是在确定性和风险收益比中考量交易头寸。
“无论是基本面分析，还是技术分析，都需要经历一个过程，才能得到一定的结论。但这时一般不能直接交易，还需要进行确定性和风险收益比的考量，确定相匹配的头寸，找到确定性高，且风险收益比好的头寸才是好的投资。”他称。
本次大赛中，石府政盈利最大的一次交易是豆粕期货的正向套利策略（买5月合约抛9月合约）。“4月份二者价差-60元/吨，我平仓时二者价差在150元/吨以上，这笔交易我选择了重仓操作。”石府政表示，他之所以重仓，是因为当时豆粕期货5月合约价格比9月合约低很多，完全能覆盖持仓成本，这也是实体企业的操作思路（买低估值的货物，然后远期套保）。这样做安全性好，确定性高，很适合重仓操作。
2.严格控制回撤
石府政表示，有人对“基本面派”交易者有误解，认为他们都特别注重数据的真实有效性。其实“基本面派”更要有对行情有想象力。
“‘基本面派’对行情的想象力，就在于对未来的大胆假设。”石府政表示，看出端倪后要大胆假设，但并非不着边际，要设置偏离程度，然后回推逐步发生的事情，小心求证。“这是一个验证的过程，需要全程监控。”石府政认为，看行情要随身携带“放大镜”和“望远镜”，要反复揣摩。
有位行业“大佬”曾经说过，农产品是季产年销的品种，方向上看供给，幅度要看消费。“用‘望远镜’，就是把眼光放长远，找到矛盾不可调和的节点。对于当下要用‘放大镜’，审视自己提出的每一个依据和论据。”在石府政看来，“望远镜”和“放大镜”不断切换、揣摩，能把行情理得更清楚。
石府政表示，收益率高的“明星”固然让人羡慕，但收益稳健的“寿星”更值得称道，交易者要学会控制仓位和管理风险。
在石府政看来，仓位管理和风控是相辅相成的，前者是预先控制风险，后者是监控和减损。由于主要进行基本面分析，以前他往往是感受到基本面变化才调整头寸，但近年来，石府政对风控有了更高的要求，即每年账户回撤不超过5%。
“账户回撤达到5%时,我会一键平仓，然后选择休息。”石府政举例说：“如果第一年盈利30%，第二年亏损20%，第三年盈利50%，第四年亏损30%，四年的总收益率才9.2%。如果第一年盈利15%，第二年亏损5%，第三年盈利30%，第四年亏损5%，四年的总收益率能达到35%。从这两组数据中就可以看出控制回撤的巨大好处。”
在他看来，期货交易很费心神，对于成功与失败要不断总结，但对于过去的事情不用太纠结，失败了也不要埋怨自己，要多和朋友交流，在总结中进步。交易中最重要的是自己的想法有没有实现，有没有做到知行合一。
石府政表示，他最大的感悟是找到自己能做对的事情，然后重复去做。
“对于交易者而言，剔除乱七八糟的想法和动作，尽量把交易逻辑提炼得纯粹一些，总结自己的性格适合做什么样的事情，可能有利于提高收益。”石府政称。
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