陈曦：股票量化难于期货量化 防范三大风险(2)
私募排排网：现在在用的就是多因子模型是吧?
陈曦：股票是多因子，期货就是多策略。因为期货是不同的思路去择时，股票就是用不同的因子去选股，股票不择时，一般都是满仓或股指对冲。
私募排排网：那你们现在在跑的策略有多少个?
陈曦：我们现在在跑的有100多套策略。因为我们秉承的就是多策略、多品种、多周期的概念，所以我们会用非常多的策略。
私募排排网：你们的策略都是自己写出来的?
陈曦：我们所有策略都是自己去写出来的，因为这样才会有信心一点，拿别人的策略你不太敢用，而且别人给你的东西，别人也在用，资金容量就会小，自己写出来的东西只有自己知道有多少资金在用，可以算到我能承受多少资金。
私募排排网：不同策略针对市场的有效性是不一样的，如何保持策略的有效性?
陈曦：应该说不同的策略针对不同的机会，不同的策略抓不同的机会，一天当中总有部分模型是赚钱的，我们其实相信这种分散哲学，可能有一半亏一半赚，只要长期来说都是正期望，那我就对冲掉了，一年下来之后，只要所有策略都能赚钱，那我就能看到正希望，我们现在做了一年的策略基本上都是挣钱的。
国债期货等活跃品种都会计划参与
私募排排网：你们在商品期货这块应该是所有品种都有参与是吧?
陈曦：也不是所有，大概20个品种。主要参与的都是一些比较活跃的品种，不活跃的基本上不参与或者配置得很少，做一些中长线的趋势跟踪。
私募排排网：国债期货你们会不会参与?
陈曦：肯定会参与。只要是活跃的品种我们都会参与，市场上活跃的品种不多，能容纳大资金的也不多，我们肯定会做，策略是有，但是要看一下它历史的数据。
套利肯定是会做，但是国债的套利很复杂，它不像一般的股票套利那么简单，它现货比较复杂。
私募排排网：像国债期货这样的新品种，是不是前期参与机会更大一些?
陈曦：理论上是这样的，但是失败的风险也大。
完全程序化 依据统计的投机型策略
私募排排网：那你们是属于投机型的?
陈曦：对，投机型的策略，投机是相对套利来说的，因为你不是套利就是投机。
私募排排网：你们交易的根据是什么?技术指标还是统计?
陈曦：主要还是统计的角度去做，现在市场上只有初学者才用技术指标去做，我们基本上已经淘汰了大部分技术指标的模型，基本上都是从统计的角度去写模型。因为技术指标大家都在用很快就失效了，比如均线、KDJ这些在市场的赚钱能力已经很弱了，如果放在很大周期，日线来做还能赚钱，但如果做5分钟、3分钟这种很短策略的话，在这1-2年来说，技术指标能难赚到钱，因为股指期货成熟得非常快，这种策略在市场基本上被淘汰了。
私募排排网：量化投资捕捉的是市场的无效性，现在量化市场很热，那市场的无效性会越来越少，所以量化投资也会越来越难赚钱?
陈曦：没错，所以竞争会越来越大，随着市场的博弈，这个市场会越来越难赚钱，到最后可能这种“肥尾”只能像长期资本一样做回归了，因为越不成熟的市场，“肥尾”机会就越多，越不符合正态分布，越成熟市场就越符合正态分布。
私募排排网：你们现在做的是完全的程序化吗?
陈曦：我们百分百是程序化，我们没有交易员和下单员。但股票以后还是会有人工的执行，因为股票的对接有点复杂，我可能是用模型算出来了我要买一堆股票，做的全自动还是很复杂，股票的交易我们大概一个月就交易一次，所以基本上还好，不会影响太大。
但是我们尽量是希望用机器来完成，机器效率高同时没有人性的弱点。乌龙指事件其实还是人为造成的比较多，机器造成的比较少。因为人总会犯错，下错单、下反单、下错价格、下错量这些很正常，每天都会发生，但是计算机理论上不会发生。
私募排排网：未来随着规模越做越大的时候，会不会加入一些人工干预的成分在里面?
陈曦：我们自己觉得应该是不会，因为你规模大了更难干预，所以我反而觉得越大规模越应该相信量化。反正我们走的是量化这条路，我们基本上还是不太愿意用人工去干预，这是我们坚持的一点。
从一开始我们就不要去做人为的判断，人为的判断跟统计是相悖论的，如果我有人为的东西，我会把它写成程序，比如我有一个经验，这个模式是能赚钱的，我会让电脑去执行。人工干预的只有风险，出了风险才会人工干预。
硬件不是量化的瓶颈 未来更多竞争在软件
私募排排网：未来发展到一定程度，速度会变得非常重要，怎么看待未来在速度上的竞争?
陈曦：速度是量化交易中非常重要的一部分。我们现在已经有感觉，现在做高频基本上就是拼速度。我们要求在5个毫秒内完成下单到成交，10个毫秒可以做一次买卖，然后包括硬件、软件、平台、网速都是要求极致的，这个是未来必然的方向，未来哪怕你是低频率交易的都会追求极致。私募排排网：你们现在已经有做高频了?
私募排排网：那你们在硬件方面的投入是不是还会继续加大?
陈曦：硬件方面我们已经投入几十万了，我们有做好的服务器，现在有5-6台服务器在跑，都是64核，服务器都不错，硬件投入其实是最划算的，只要能快一点就行。
硬件其实不是瓶颈，主要还是软件，硬件拼钱就可以了，软件需要你的智慧和想法，这不是有钱就能做到的，你可能花100万请个人来做这个事情还不如花10万请的人做得好，如果你自己不懂，不知道怎么样的构架最有效，这跟经验有关系，它不是用钱去衡量的，我觉得未来大家的区别会在平台和软件上。
希望做中国的西蒙斯 培养自己的核心团队
私募排排网：你们公司这个团队的人数看上去人还不少?
陈曦：是的，主要还是以数学、工程、金融、软件这些为主，因为我们不做行业研究也不做公司研究，我们做的还是数学的一些东西，统计跟IT的结合，所以我们的人才都是IT跟数学方面的。
私募排排网：你们公司未来的发展规划是怎么样的?
陈曦：我们的主流还是做量化，量化其实是一种投资哲学，它的概念我觉得就很大，不管是期货、期权、股票等所有投资工具其实都可以用量化来做。目前量化投资这一块，整个中国大家都在同一个起跑点，我们还是先把规模做大，我们希望做中国的西蒙斯。
私募排排网：你们2个都是海归，那你们接触量化这块主要是在海外还是国内?(818期货学习网 http://www.818qihuo.com收集整理)
陈曦：在海外就已经开始接触，今年末或者明年初会去趟美国，对接一些人才技术或者学一下人家先进的经验。
私募排排网：大家都知道现在国内在量化这方面的人才是缺乏的，那你怎么看在人才这方面的培养?
陈曦：我们正准备跟国泰安搞一个华南地区高校的数学金融建模大赛，国泰安去年搞了第一届，就是华工、中大、厦门大学这些名校，我们今年可能至少会把广东地区的包括福建的学校拉进来一起举办。
这个比赛的目的，第一就是找到好的人才，我们不仅仅只对金融系，我们对所有的系都开放，不管你是学数学、物理、生物、化学都可以参加，我们把激励做好，让每个人可以在不同的领域去发挥自己对金融数学建模的创意，然后从这个方向去挖掘人才。我们希望把这次大赛做成一个每年都固定举办的全国性质的金融建模大赛，从这里就可以挖掘很多人才，毕竟这是一个拼头脑的行业，人才的优势才是最核心的优势，所以这一块是我们下半年重点要做的事情，这比发产品和募资还重要。
推动这个行业的发展人才一定是根基，资金其实是不缺的，现在各个券商和基金公司都在成立量化部门，但是真正能找到的人其实是不多的，要么就从国外引进，而我们偏向于自己培养，招到一些有想法有技能的人，然后给他思路去做。
人物介绍
陈曦：凯纳量化投资顾问有限公司总经理，英国斯特拉斯克莱德大学硕士，曾任国信证券研究员，长期从事股票期货量化交易策略研究，具有深厚的交易功底，主要为团队设计交易策略和对研究员开发交易策略的评估。
