第十四章 如何面对黄金市场开放带来的机遇(1)(2)
3、对商业银行的机遇和挑战
央行宣布，批准工、农、中、建四大清算行可以开办8项黄金业务：黄金现货买卖、黄金交易清算、黄金项目融资、黄金交割、黄金拆借、黄金租赁、黄金收购和居民个人黄金投资零售。对于银行来说，黄金业务可以带来两部分收益：一是直接的交易手续费收入；二是使银行可以为客户提供更加多元的投资理财服务，从而提升银行信誉，留住高端客户。
黄金市场的开放，会给商业银行带来新的商机。商业银行拥有资金、网络、人才、管理、资信和信息方面的绝对优势，可以在黄金生产、流通、交易、仓储等诸多环节提供服务，将在新的市场流通体系中扮演重要角色。
1、 商业银行进入黄金市场的必要性
商业银行作为我国新兴黄金市场体系中不可欠缺的组成部分，将在黄金市场流通中发挥重要作用：
（一） 商业银行的黄金市场进入是完善我国黄金市场体系、提高黄金市场流动性的需要。
商业银行将发挥黄金市场中间商的职能，提高黄金市场的流动性。在黄金市场建立以后，黄金不再由人民银行统一收购，黄金生产企业也必须考虑产品的销售和资金的回收，虽然我国黄金供求处于"求"大于"供"的卖方市场格局，但是黄金"贵"金属的特征仍将会使得黄金生产商和黄金需求商（黄金首饰加工企业）在黄金"供""需"、数量结构、期限结构上存在着较大的差异，由此势将导致黄金在一定时期的阶段性积压。而商业银行凭借其雄厚的资金实力、卓著的信誉完全可以担负起黄金市场中间商的职能，对黄金的市场流通起到"蓄水池"和"加速器"的作用。在黄金市场上，商业银行既可以向黄金生产商买入黄金，将"阶段性剩余"的黄金"蓄"起来，又可以以直接销售或租赁的方式将所"蓄"黄金出售给黄金加工企业，从而既可以有效地解决市场放开后黄金生产企业将面临的阶段性积压及货款不能及时返还的问题，又可使加工企业以租赁等方式获得黄金原材料，有效地降低资金占压，加速资金的周转速度。
综上所述，黄金的"贵"金属特征以及我国黄金较为单一的需求结构特征决定了我国黄金市场需要有中间商的存在，而商业银行将是黄金市场的"最佳"中间商。
（二）商业银行可以减少黄金流通成本、降低交易费用
黄金交易除了资金的清算、结算外，还将涉及黄金实物的交割。我国幅员辽阔，黄金的生产、加工企业遍布全国各地，如果所有通过市场交易的黄金都运往交易所进行实物交割，势将大大地增加黄金交易的成本。因此，建立遍布全国的仓储、配送网络势在必行。商业银行可以发挥其机构网络优势，协助交易所建立和完善黄金仓储和配送网络，使得市场交易双方可以"就近提货"，从而有效地降低交易成本。
（三）商业银行的市场进入是建立黄金市场价格发现和价格风险转移机制的需要。
提供价格发现和价格风险转移机制是一个有效市场的核心功能之一。黄金市场价格发现和价格风险转移机制的核心功能就是为黄金市场的供求双方提供价格风险转移的"渠道"和"通道"，以使得黄金生产企业和黄金首饰加工企业得以在成本"锁定"、收益稳定的市场环境下开展生产经营活动。
黄金交易市场开放后，如何有效地转移市场价格风险将是黄金生产和加工企业普遍面临的问题。国际黄金市场价格的波动将引起国内黄金价格的波动，进而引发黄金企业成本与收益的波动，给企业的生产经营带来巨大的风险。要规避上述价格风险，就必须借助于一系列黄金衍生交易工具（如黄金远期、掉期、期权、期货等）。然而，衍生产品的复杂性、高技术性及高风险性决定了对它的合理、有效的运用并非一般的工商企业所能驾驭。商业银行在衍生金融产品交易方面已积累了较为丰富的经验，并且黄金衍生产品的操作原理与其他衍生产品的操作原理基本一致。因此，商业银行完全可以为黄金市场交易双方提供以价格风险转移为核心的套期保值服务，帮助黄金企业有效地规避市场价格风险。
（四）商业银行的黄金市场进入是平抑市场供求、沟通国际国内市场的需要。
"布雷顿体系"的终结及世界经济全球化、一体化的发展，标志着黄金货币职能的逐步退出和进一步淡化，但是作为稀有的、不可再生的贵金属，黄金在某种程度上所具有的"近似等价物"的职能却一直为世界各国所接受（这里的"等价物"职能是指黄金可以随时在国际黄金市场"兑现"。），因而，黄金至今仍然是国际清算银行认可的一种国际结算工具，并且仍然是世界各国国际储备资产的组成部分（中国也不例外），说明黄金的储备依然具有一定的战略意义，发生在韩国的全民"捐金"运动就是典型的例证。由此可见，黄金依然是一种极其特殊的贵金属，对于实行外汇管制、本币尚未实现完全自由兑换的国家尤为如此。
