第九节 黄金期货交易的心理分析(2)
里的基本概念和1名词解释：
非商业头寸（Non-Commercial）：一般认为非商业头寸是基金持仓。在当今国际商品期货市场上，基金可以说是推动行惰的主力，黄金当然也不例外。除了资金规模巨大以外，基金对市场趋势的把握能力极强，善于利用各种题材进行炒作。并且它们的操作手法十分凶狠果断，往往能够明显加剧市场的波动幅度。图6-4显示了黄金期货走势与非商业净头寸走势的关系，可以明显看出两者是正相关的：图6-45则显示了向银期货走势与非商业净头寸走势的关系，也可以轩出两者显著的正相关性。
商业头寸（Commercial）：一般认为商业头寸与金矿、现货商有关，有套期保值倾向。但实际上现在说到商业头寸就涉及基金参与商品交易的隐性化问题。从2003年开始的此轮商品大牛市中，与商品指数相关的基金活动已经超过CTA基金、对冲基金和宏观基金等传统意义上的基金规模。而现有的CFTC持仓数据将指数基金在期货市场上的对冲保值认为是一种商业套保行为，
归入商业头寸范围内。另外，指数基金的商品投资是只做多而不做空，因此他们需要在期货市场上进行卖出保值。
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