第20讲 传统交易理论与技术分析(3)
亚当理论
在西方传统交易理论中，最有意思的要算亚当理论。亚当理论简单而言就是“顺势而为”的投资理论。
亚当理论的创立者美国人威尔德(J.W.Wilder)曾经是著名的技术分析派大师。他在1978年发明了著名的强弱指数RSI,还发明了其他分析工具如PAR、抛物线、动力指标MOM、摇摆指数、市价波幅等。这些分析工具在当时受到不少投资者的欢迎。即使在今天的股票证券交易市场中，RSI仍然是非常有名的分析工具。但是很奇怪，威尔德后来发表了一系列文章，彻底推翻了自己发明的这些分析工具，而推出了另一套崭新理论去取代这些分析工具，即“亚当理论”。亚当理论的要义有以下三点：
(1)市场行情趋势根本不可以推测。它交易的策略是：市升买升，市跌买跌，顺势而行。
(2)止损！看错就要认错，不要和大势为敌。任何一单交易在建仓之前必须预先订立止损位，并坚决执行。
(3)放弃所有主观的分析工具。没有任何分析工具可以绝对准确地推测市场行情趋势的走向。
亚当理论非常简单，简单到许多投资者不敢相信它真的会有效，他们宁可继续使用已经被威尔德自己所抛弃的技术分析工具。还有一些投资者在认真研究了亚当理论以后认为亚当理论深不可测，奥妙无穷。
我所认识的一些交易高手他们大部分都认为自己是属于后一种人。
课堂交流
学生：照这么讲，传统交易理论和技术分析法不是全部都被推翻了吗？这也太恐怖了！难道大家真的都是在用一种错误的思维做交易吗？
宗源：我并没有去全盘推翻传统交易理论。我只是从我所掌握的资本市场知识和实战交易经验出发，凭借我的理解能力对传统交易理论进行了一些独立的思考，并把思考的结果告诉大家。
我怎么可能去推翻传统交易理论呢？我从不否定技术分析对市场交易的重要性，只要我们参与市场交易活动，就必然要和技术分析打交道，技术分析以及传统交易理论是市场交易不可分割的组成部分。我们在分析市场，研究行情的时候，技术分析一直是一种非常重要的工具。我之所以要用一讲的篇幅分析传统的技术分析理论，是因为我看到很多交易者把技术分析用错了地方。很多人没有注意到技术分析的时间局限性，技术分析只能用于分析己经发生的行情，而不能分析未来还没有发生的行情，因为分析未来行情是没有任何意义的。
传统技术分析理论之所以在某些关键问题上含糊其辞，概念模糊不清，最主要的原因大概就是西方人过于注重理性的思维，擅长用数学的概念和逻辑的方法研究“存在的事物”，对具有不确定性的市场交易行为中的“不存在的因素”感性认识不足。他们有意或无意地把无形的时间作用给弱化了，甚至干脆去除，只研究价位空间因素。虽然技术分析也有讲到时间，许多技术分析工具也是基于一定的时间尺度，比如K线技术它也使用像5分钟线、15分钟线、1小时线、曰线、周线、月线等时间周期，但是它并没有对时间周期进行更加细致深入的研究，它的研究重点是价格变化的空间，多空的力量强弱和成交量等。实际上是在研究一个价位空间性的问题，它只是把时间性的问题简单地提了一笔，固定下来以后就不管了。
由于它没有把时间这个关键的基本问题研究透彻，所以以传统交易理论为指导思想的交易者很容易犯一个低级错误，他们会把交易时间周期搞混，看着1小时的图表去做日时间周期的交易，或者看着日线图去做1小时时间周期的交易。由于他们对时间的概念不清楚，所以经常犯这样的错误，却并不认为有什么不对劲的地方。
有些人甚至更加过分，他们把两个不同的交易平台放在一起看，同时参考两家公司的报价在那里做交易，他们还觉得很得意，认为自己很聪明。但是他们还是会发现一个问题，不同公司提供的交易平台输出的报价信息往往会存在一些差异，即便是同一个交易对象，同-个行情，同一个时间周期的K线图在不同的交易平台上显示出来的结果都有可能是不一样的。
如果一个人只有一块手表，他会很准确地得到一个时间：如果他同时拥有两块手表，也许他就会有些犹豫，到底哪快手表的时间更准确一些呢？如果一个人同时有三块手表的话，他大概就无法确定当下的准确时间了。
学生：老师，你对行情形态问题怎么看？
宗源：我们在后面介绍传统交易系统的时候会专门讨论到形态交易系统。形态交易系统又叫形态识别系统，就是当行情技术图表出现特殊形态后交易者按照形态进行相应的交易。行情形态分反转形态和持续形态两大类。形态交易者主要根据反转形态来寻找所谓的形态突破机会，并结合其他一些技术指标和参数决定是否进场交易。
根据时空交易理论的观点，形态所反映的是已经发生的行情状态，其中可能显示出几变的征兆，是我们择机入场的重要依据，所以时空交易理论并不放弃对行情形态的研究。但是需要注意的是，时空交易理论对形态的理解和传统技术分析对形态的解释和运用是有所不同的。时空交易理论注重形态的盘感和征兆，具有特定的时间意义；传统技术分析把形态作为判断行情趋势的依据，具有特定的价位空间含义。
我们举一个最常见的M形态的例子来解释时空交易系统对形态的理解。
M形态又叫双顶，就是在行情上涨的过程当中先达到一个高点，然后回调到一个低位，回调后重新上涨又达到一个高点，然后再一次回调。这样就形成两个高点，用一定时间周期的K线图去看，这是一个字母M形状的K线图形态组合。
通常大家看到双顶形态就会去做一个判断：M的两个高点形成了一个阻力位，多头在这个价位遇到了空头压力。那么接下来会发生什么情况呢？
有人说，看情景是涨不上去了，行情要走反，于是M形态就成了一个反转信号，成为卖空的依据。
对时空交易系统来说，如果我们把M形态当成交易背景来看待的话，很显然这不是一个恰当的建仓时机。如果我们把M形态当成交易信号来看待的话，当把M形态转换成一根K线来看的话，它也许就是一根带着上影线的小阳线或小阴线。如果是在一轮上涨行情当中出现了一根这样的K线，首先这是一个平仓信号，而不是卖空信号。如果是在一轮下跌行情当中出现了这样一根K的话，那到有可能是一个卖空信号。
同样道理，双底W形态在时空交易系统中或许就是一根具有下影线的小阳线或小阴线。
我们发现，当我们用不同时间周期的K线图来判断所谓行情形态的时候，往往会得出不同的结论。大家可以分析一下，到底哪个结论更加准确有效一些呢？
我经常问一个问题：谁说出现双顶就意味着行情一定会反转？可不可以出现三个顶？或者在出现四个顶以后，行情突破这个顶(阻力位)继续上涨可不可能？
我建议大家好好去思考一下这个问题。当你看见一个双顶或双底的时候，不妨改变一下K线周期再去看一看这个所谓形态，找找盘感，体会一下有什么不一样的感觉？
大家也可以把其他各种常见的形态比如头肩顶、楔形或旗形都转化成一根K线，然后把它们分别放在各自的行情背景和市场环境中进行分析，用这样的方法来体会时空交易理论中K线的含义。
学生：老师，你说过没有一种理论可以代替其他任何理论。任何理论都有它自身的优点和局限性。能不能这样理解，当大家都在使用技术分析理论的时候，技术分析也许就真的有效了呢？
宗源：我不能同意这样的观点。当大家都在使用一个错误的方法做交易的时候，其结果就是我们现在所看到的大部分交易者都是亏钱的。
我在国内的期货公司营业部里几乎没有找到过一个真正具有清晰的交易思维，准确运用一个有效的交易策略，可以长期稳定贏利的交易者。我相信这样的人肯定有，只是没有被我发现。但是我也几乎可以肯定，这样的人少之又少。
技术分析理论的三个假设非但不能被证实，倒是很容易被证伪，只是很多人不愿接受这样一个现实而巳。
第一，市场行为并不能反映一切。因为市场中充满了不确定因素，而市场交易行为本身也具有不确定性。任何一个新价位的产生，既有可能是市场行为综合的结果，也有可能是由于一个偶然的因素促成的。一个具有不确定性的市场是无法用确定的技术方法加以分析并且确定的，所以市场行为所反映的一切从本质上讲也是没有任何被分析意义的。
第二，市场行情的价格趋势是不可预测的。从来就没有人能够每天都准确预测第二天市场行情的走势。行情趋势在任何时候都有可能发生停顿或逆转，价格和趋势无关。
第三，历史行情图表或许会惊人地相似，但是历史行情肯定不会重演，交易者的心理状况随时代的改变而改变，这种所谓心理预期只能是一厢情愿的猜测。
也许我的这种观点会得罪一些偏爱技术分析的朋友，但我必须是实话实说。如果有人觉得我的分析没有道理，技术分析理论对你的交易确实有指导作用，那你就坚持用下去。如果你一直吃不准技术分析是否有效，一直处于学习、尝试和验证阶段，我建议你还是暂时放下，不要用一种自己无法理解和信任的交易理论和交易工具去做投资或投机，那是对自己的资金和客户不负责任的表现。
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