另类套利(6)
2008年3月3日白糖走势,0901合约强势且先涨停,可以追买涨停板;也可以在巳经持有涨停多单的前提下拋0809合约于涨停板。
第二种情况:同一品种两个合约,一个先跌停,另一个价格在下压,可以追先跌停的合约(因为它更弱势),如图3-31、图3-32所示。
2008年4月1日至2日走势,在4月1日0901合约率先跌停,随后0809合约触及跌停板。可以追空0901合约,也可以在持有0901合约的前提下买入0809合约于跌停板。
限板套利本质上利用了涨跌停板规则,使得期货价格延迟了发现的机会:我们认为这是所有套利中成功率最高的套利模式,成功率超过95%。随着中国期货市场涨跌停板的幅度越放越大,投资者越来越理性,出现涨跌停板的情况越来越少,同时这样操作手法的使用者也在不断增多,导致限板套利的机会越来越少(见图3-33)。
关于停板套利还可以衍生出多重复杂的操作手法,可以在一天内反复把握无风险机会,关于这方面内容,我们将在本书“限价法则”中再进行解释。
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