期货投资系列原则解析(2)
原则11 莫要转胜为败
听起来好象浅显易懂，但是对于多数投资者来说这是一个普遍存在的问题。本条的宗旨为：1）不要过久持有头寸；2）避免抢顶和抢底的冲动。当手上头寸盈利的时候，投资者就变得十分贪婪，这是常有的事。他们不是落袋为安，而是紧握头寸。最后，正如所有的市场所为，趋势发生改变。熊市远较牛市来得快，价格可能狂泻。多头还没有来得及实现盈利头寸，利润已经逃走，头寸由盈转亏。对于那些期望在顶部平掉多头头寸，或者底部平掉空头头寸的投资者来说，也很容易发生这样的事。
所以，如果你为了贪求利润，头寸留守时间太久，你会常常悔不迭地，而且对你的神经系统造成太大的冲击。早先提到的方法可以解决这一难题：跟随盈利头寸设定渐进止损。记住，“熊牛皆可赢，唯独是猪终至一败涂地。”
评点：偷鸡不成反蚀把米，这在生活中并不鲜见。鸡到手了还想逮凤凰，那就有点儿痴人做梦，匪夷所思了。
山东曲阜孔府有幅壁画，张牙舞爪，四处出击，酒色财气，尽收囊中，名曰“贪”。那景象让人看了真是眼花缭乱，目不暇接。曾国藩告诫子孙：官不可做尽，福不可享完，总要给子孙留些余荫。诚然！贪官巨霸哪个曾有好下场？！别把事情做绝。期货投资也一样，向下留出亏损风险，止损，向上则有预定的盈利目标，所谓的“止盈”。否则只能任贪婪的野心驱使，左冲右突，最终碰壁！
原则12 避免过早了结头寸
与上述原则相对应的是，避免过早了结头寸。投资者频繁开仓，当价格达到预期目的时，适时获利平仓出局，这种现象屡见不鲜。当然，没有人能够依据目前的价位准确预知市场还会上涨(或下跌）多少，唯一能够知道的是，市场改变方向，不再上涨或者下跌。设立跟进止损也可以预防下跌风险。
原则13 学会止损的艺术
知道设置止损很容易，但是怎样或者在哪里设置就不那么容易了。设置止损需要具备交易市场非常丰富的经验，对目前和未来的价格波动幅度要有很好的感觉。设置止损时，要就近交易头寸价位的附近，以防到手利润消逝，又要防止止损太近，过早止损出局。也就是说，如果你交易的合约在过去的几个星期日波幅为4分，你设置的止损至少应该大于这个区间（空头要设在上位，多头设在下位。）
此外，你还需知道支撑和阻力位，以及可能影响其他投资者的技术信号。
例如，倘若你的市场在过去三周一直沿着45°上升，许多投资者愿意跟进。如果这条上升线被打破，这些投资者有可能马上作出反应，入市抛空，将市场打得更低。因此，设定止损价时，你应该参照这条上升线。如果 你被止损出局，对未来价格走势仍看涨，寻找重新入市点。这个点位在何处？它常常在下一个支撑或者阻力位。
在分析错误的时候，你可以止损出局，这是设置止损的意义所在。同时可以防止将盈利部分再倒回市场。同时，你不想左右挨宰。
评点：以最好的心情，做最坏的准备，一颗红心，两手准备。人做事情出发点基本都是是好的，但世事难料。谋事在人，成事在天。遇到不可预期的意外，如何处理，常怀千岁忧。或者要在生活中不断磨练，形成节律。期货投资有许多规则可遵循，就象驾车，不懂交通规则就上路横冲直撞，岂不怪哉？还有风险，做好最坏的准备吧，以免临阵手忙脚乱，葬送钱程，伤害自己减弱的心灵。
原则14 不要过量消耗资源，尤其是时间
仔细评估你可以付出多少时间、资金和心理资源。许多业余投资者应该避免白天交易，因为他们无法在交易时间坐在报价屏幕前。此外，日交易过程中，需要花费你大量的精力，根本没有多少时间从事正常的工作。
业余投资者应该限定在三到五个市场，而实际投资的仅仅为两到三个市场。你对交易的市场要有深刻的了解，或者是特别的兴趣。你对交易市场的特别钟爱可以使得分析研究工作更加容易些。
评点：能者多劳。倘若精神欠佳，看着盘子就发蒙，好自为之。求精求专，说到底，期货投资的成功，就是对品种的十分熟悉，对市场的洞察，知己知彼—知己知彼，做什么事情不可以成功。可怕的是盲人摸象，南辕北辙、缘木求鱼，眉毛胡子一把抓，“只见森林，不见树木。”茫然不知所措，到头来只落得谋财害命，人财两空。
原则15 制定获利出局计划与原则
例如，不要因为对市场焦躁而出局。另一方面，如果说市场向着你的方向大幅前进，你不明白个中原因，了结额外收获，至少应该跟随头寸紧密设立止损。业余投资者不要频繁买卖，以搏取利润（这些都是短期蝇头小利）；为了获得连续成功，在市场上过多地浪费时间。
评点：意外收获固然让人惊喜，然而福兮，祸所依，千万不要乐极生悲。也不要贪小失大，在市场中进进出出（另有打算是另一回事，就象一位朋友初入期市，不明白他的经纪人为何一天买进卖出买进卖出10手20手结算单居然打了半个小时才完事！），你不能保证万无一失，万事如意，万事大吉，不怕一万，就怕万一，万一你错了，万一大势不妙，全功尽弃，多可惜，就为了20元，为了最后一次冒险，为了成为一天中最后的贵族，算了吧！
原则16 学会做空
多数新手或者是业余投资者喜欢做多。我们习惯于在某个价位买进期货合约，而在更高的价位出手以获取利润。卖出我们没有的东西，然后再买回来，我们的思维中不习惯于这样操作。但是期货交易是一种零和游戏，意思是每一份盈利必有一份亏损。做空和做多一样可以获得回报。记住，熊市运行时间为牛市运行时间的一半。止损一样不可少。
评点：期货是一个名主的市场，没有埋没，没有冷落，没有虚伪，没有政治，没有欺骗，只要和市场涨涨跌跌，同步起舞，对，与市同舞，诚心诚意，忘掉自我，对市场忠贞不渝——市场总是对的，存在即合理。然而，如果说其他事情只往好处想，是可行的话，那么你要注意，在期货市场，还要学会“消极对待”，“往坏处想”，因为这又是一个辩证的市场，矛盾冲突的市场。索罗斯对抛空极感兴趣，他甚至总是寻求矛盾的破裂点，故意一击，痛打落水狗。象阿斗，扶他不起，干脆迎头痛击，喊打！何况，下跌总是来得迅雷不及掩耳，象暴风骤雨，来得痛快！
原则17 绝不要锁单
真正的保值是你在市场的两头，一边为现货市场，另一边为期货市场，将货主的风险转移到投机者那里，从而锁定一个可以接受的利润，这是保值的理念。有些投资者在多头出现亏损的情况下，卖出做空，他们称之为保值，实际上不是，而更象是锁定基差。这样的交易很糟糕。出现亏损交易时，接受亏损，平仓出局。如果你想做基差套利：寻求两个相关合约基差发生扭曲的时机。如果你想反手建立头寸，这样做好了，重新做起。
评点：锁单可以暂时限制风险，但也暴露了投资者矛盾心理。如果对手中的头寸没有信心，坚决止损—早该止损；如果你认为还有机会，在预留风险的前提下，要坚强。千万不要开锁时，市场的算盘并未“如意”，赔了夫人又折兵。
原则18 绝不要因为价格低廉而买进，也不要因为价格高昂而抛空
如果商品价格低于生产成本，就应该上升，这样的逻辑常常诱导投资者深深被套。从长线角度来讲，这种逻辑可能是正确的，但是从短期和中期来看，就不大正确。过去洋葱合约曾经跌破包装它们袋子的成本价格。白银常常是铅和其他贱金属矿的副产品。白银价格跌破生产成本之后仍在生产。即使是家畜市场在跌破生产成本之后仍可以维持生产。例如，活牛从幼年培养到牛肉供应需要两年半时间，这个过程是不能随心所欲改变的。
结果自然是，1980年早期，白银价格涨至30美元／盎司，如果你认为这个价位“太高了”，抛空白银，你就会为自己此举后悔不已，白银此后又猛涨了10美金／盎司还多。
原则19 绝不要撤离一方头寸而曝露另一方头寸，除非这是你的初衷。
撤离一方头寸的意思就是平掉一方头寸而持有另外一个方向的头寸。例如，你注意到黄金和白银的比率超过了90：1，也就是说用90盎司的白银才能买到1盎司黄金。你认为这种比率太高了，应该回落到60或者70比1，所以你决定入市进行套利交易。你的分析结果是，相对于黄金来说，白银上涨空间较大，以缩小二者的基差。这样你就做多白银而抛空黄金。为了平衡二者之间的价值，你决定做多两份白银合约而抛空一份黄金合约，来锁定一个基差。
出于合理的原因，你锁定了合理的基差。所以你在平仓时，应该同时平掉两个头寸。有时，缺乏经验的投资者看到黄金和白银都在上涨，他们就调整持仓结构，平掉黄金空头头寸，而持有白银的多头头寸；更有甚者，将黄金空头头寸转化为多头头寸。记住，基差套利是为了从两个商品之间价差的变化中获得利润。在这种情况下，投资者希望白银在上涨过程中涨幅超过黄金，同时通过抛空黄金，可以避免金属市场中熊市下跌带来的风险。相对于在两个市场中开立净多头寸来说，这是一种较为保守的做法。
纯粹做多或者做空并没有什么错，较之于基差套利来说，只是一种完全不同的做法，它就应该那样建立头寸。中途改变头寸或者调整头寸会给你带来麻烦。多数情况下，当手中头寸对你不利时，抽身出来，接受亏损，重新开始新的交易好了。
原则20 “金字塔”式风险与收益投资
学会“金字塔”式风险与收益投资方法，或者利用目前期货头寸帐面潜在盈利资金作为保证金，继续增仓，通常是小规模渐进增仓。例如，你现在做多10份IBM单只股票期货合约，价格上涨了0。25美元／股，你分析结果是该股将继续上涨。你利用潜在盈利的资金又增加了5份合约。如果你的判断是正确的，你利用新增利润再增仓2份新的头寸。价格继续上涨，所以你又增加了一份头寸。基于10份合约，然后是5份，然后是2份，最后是一份，你构筑了一座金字塔，“金字塔式建仓”由此得名。
当然，风险在于，过分贪婪或者持守头寸太久。你利用帐面利润来建立新的头寸。如果市场出现反转，你的持仓量为18份合约，而不是最初的10份。最后8份合约的入市价较最初10份合约的价格逐步攀升。如果价格运行不利，后面建立的头寸就会出现较大的风险。
从另一个角度来讲，你在增加你的筹码，这是你的回报。最初的杠杆控制的是10份合约，现在控制的是18份。如果各份合约全部盈利出局，你的收益率将十分壮观。
原则21 自我节律是走向成功期货交易的关键
如果你从本文中别无收获，这一点是非常重要的。
＊创立综合交易战略。其中包括资金管理，以及交易系统。资金管理在二者中举足轻重。
＊身心不适的时候绝不要进行交易。
＊遵循自己的交易体系。不要听信其他人的意见。如果你想让其他人来帮助你制定交易计划，留给他们决定权（有限的法律权力）。
＊留出休息的时间。假如你连续出现亏损，就该撤身休息一个阶段。
＊记录每一笔交易，解释为什么入市，为什么出局，结果以及其中的经验教训。将最终交易结果和初始资金管理、交易战略进行比较。
＊不要优柔寡断。如果说你看中一次机会，果断行事。如果你犹豫不决，免为其难。
期货投资者是为自己工作。交易不过是一种商业行为，至少是一种投资。交易所需要倾注的精力同老板对你工作的要求一样多。
如果你态度严谨，就必须对自己的交易结果认真记录，坚持不懈。如果出于某种原因，你不能进行书面记录，至少应该录音备案。这种做法会帮助你理清思路。当你回放的时候，问问自己：“这是我说的吗？”“这位投资者认识到他的错误了吗？”如果可能的话，将录音记录下来。
做笔记是一种良好的习惯。写作总需一番苦思冥想，而思考则有益于交易。在技术图表上留下详细的记录，注明为什么做这笔交易，作为交易员，在交易前、中及交易后的心理变化，以及平仓出局的意义。一段时间后，再重新评估每笔交易。写下几条你每笔交易的心得体会。这些看似随意的交易历史记录最终会成为指导你交易的无价之宝。在遇到相类的市场走势、问题或者不确定区域时，你可以随时翻阅这些笔记，参考历史走势。或许有一天，这些记录可以汇编成一本优秀的投资手册。
不要盲目行事，特别是交易，直到你头脑中至少有一个粗略的交易计划。
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