二、在特定时期具有加剧市场波动的作用
凡事有好的一面必有坏的一面，股指期货对市场具有平稳作用的另一面，就是它爲有加剧市场波动的作用。股指期货加剧市场的波动通常发生在某一特定的时期。替如，当市场一致性看多之时或一致性看空之时，将会形成火山爆发式的大升或冰山雪崩式的大跌。虽然金融市场上的零和游戏规则决定了没有长久的一致性的多空，因为当一致性看多后就会演变为多空分歧或物极必反的空，而一致性看空后就会演变为空多分歧或物极必反的多。由“做空转为多空分歧或做多”及由“做多转为多空分歧或做空” 的这个过程存在着或短或长的时间，一致性看空或一致性看多也会持续或短或长的一段时间。因为股指期货的杠杆放大效应作用，在这段或长或短的时间里一致的做多或一致的做空在杠杆效应的放大之下将得到极大的强化，它足以将市场上的参与者棒上天堂或打下地狱。所以股指期货的杠杆作用加剧了市场的波动。
