如图1-9-7所示，美元/日元多空比例现为1.69，近63%的交易商做多。昨天该比例为1.30，57%的未平仓头寸为多头。多头比昨天增加了9.8%，比上周增加了4.4%；空头比昨天减少了16.5%，比上周增加了10.1% 。投机情绪是一个反向指标，显示汇价有可能下滑。(摘自"FXCM投机情绪指数")

COT 持仓报告反应的是大资金交易者的情绪变化，报告分为总览和币种分析两个部分，总览如图1-9-8所示，通过外汇期货的持仓变化我们可以对外汇现货交易者的情绪有一定的估计。

(其中:Bottoming 口做底， Topping- 做头， Neutral- 中性， Bearish- 继续下跌)

无论是FXCM 的投机情绪指数还是COT 持仓情绪指数都主要是为交易者提供一周的情绪动向，通常还需要结合市场意见矩阵来指导日内的走势特征分析。甄别趋势的基本面和心理面方法很多，大家可以自己去继续发掘，这是外汇分析的蓝海。

当缺乏重大基本面数据和重大预期情绪偏向时，就应该按照区间市场去操作，区间市场以顺向减仓为主，单边市场以顺向加仓为主，我们需要将行情性质与操作手法结合起来使用。区间市场和单边市场具有一些典型的形式，我们下面具体进行分析，每种形式都牵涉到典型的风险报酬结构和交易策略，对于其中的某些形式我们只能做好最坏的打算，而不要希望从中渔利，这是一个不可通吃的竞技场，你不能寄希望于自己在所有形式的走势中获得利润，这是不可能的，你只能在出现最频繁的形式和利润最丰厚的形式中获取尽可能多的利润，同时在较少出现的形式和利润贫癖风险难控的形式中做好风险控制。

区间走势的第一种形式是规则区间走势，请看图1-9-9，这种走势有两种子类型，一种是宽度规则震荡，也就是图1-9-9中这种，还有一种是窄幅震荡，基本上处于一条横线上运动。这类规则区间走势在外汇走势中并不少见，这种情况的出现一般是由于基本面和心理面缺乏结构性变化，两种货币在一些次级驱动因素下轮流走强，但是由于任何一方都没有强劲的驱动因素出现，所以走到震荡边界很快就调头折返。当市场在一段时间内连次级驱动因素都缺乏时就容易出现窄幅震荡走势。规则区间走势一般也是教科书用于讲解高抛低吸策略和突破后止损反手操作的典型走势，区间走势容易让交易者陷入到"高抛低吸的惯性"中，以至于市场开始突破走单边了还"高抛低吸"，从而成为逆势操作，这个现象对于交易者的影响很大，在市场周期和心理周期错配中我也会谈到这点。在规则区间中进行操作应该较单边走势的操作仓位轻，这样可以避免突破后遭受较大的损失，毕竟区间内的利润空间有限，为了追逐有限的利润而承担过高的风险是不值得的，但是不少外汇短线交易者不明白这一道理，他们往往喜欢在震荡走势里面重仓搏微利，因为较长时间的震荡让他们产生了一种安全错觉:市场的波动率低，交易心理上容易接受些，同时汇价总会回到进场处，所以虚化的控制感产生了。规则区间走势产生了虚幻的安全感和虚幻的控制感，这使得交易者缺乏心理准备和仓位准备去应付必然带来的单边走势。

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