市场敏感度：低到中。

含义: 制造业订货量和销售量的综合测度。

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主页网址：www. census. gov

发布时间：上午10 点整(美国东部时间) ;一般在每月结束后4~5 周发布。

频率：每月一次。

来源：商务部普查局。

修正：在接下来的两个月修正，且变动可能是实质性的。

为什么重要

这一经济指标是引起一些迷惑的根源。毕竟，就在它发布之前一周左右，政府发布了一个类似的、叫作耐用品订货量的先期报告(参见前一节) ，乍看起来这一报告和工厂订货量说的是同一内容，但情况并非完全如此。耐用品订货量先期报告是对耐用品(硬质产品如汽车、飞机、电冰箱等)订货量的快速粗略的计算。但是这份报告增加了另外一个重要信息。它不仅包含了一周前耐用品的数据，而且还在其中首次出现了非耐用品一一被定义为软质产品，如食品、服装、燃料一一即在此之前发布的先期报告中忽略的那些内容。非耐用品占工厂订货量的47% ，其余的份额属于耐用品。正是由于涵盖了耐用品和非耐用品，工厂订货量报告描绘出了美国制造业的完整图像，这使得经济学家、投资者和政治领导人能够及时触摸到美国生产活动的脉搏。

由于工厂订货量指标的综合性，你可能会想，世界范围内的金融市场每个月都在焦急地等待着它的发布。事实上，对于大部分投资者来说，工厂订货量报告的感染力跟二次播放的肥皂剧差不多。因为报告最有价值的部分是耐用品而不是非耐用品的变化。耐用品订货量被认为是经济活动优秀的领先指标。但是帷幕早在耐用品先期报告公布之日就已拉开。在工厂订货量指标公布时，关于耐用品的所有消息都已经被消化了。相对而言非耐用品不会引起多少注意，因为它没有什么预测价值。非耐用品订货量倾向于每月以稳定的速度上升，而不管经济是否运行良好。消费者总要购买食品、衣服、燃气、加热取暖用泊，因为这些产品是生活必需品。

那我们应当简单地完全置工厂订货量于不顾吗?不!制造业详细信息的母脉就在其中。如果仔细观察，就能从这些统计中获得关于经济健康状况的新的启示。

如何计算

普查局每月开展的月度调查中要接触4200 家制造厂，涉及89 个工业部门。被调查的企业大部分年销售额在5 亿美元以上，规模较小的公司只占其中一小部分。调查中要获取订货量、出货量和存货的最新数字。并不是所有的公司都及时给予反馈。能做到的公司大约只有60% ，它们的答案被计人工厂订货量的初步报告中。后续的修正建立在更完全的信息基础之上。

如果附带及时或延期交货的法律协议，就可以认定是新的订货，不计人对新订货的期权。新增订货量的计算中还扣除了取消的订单。至于军用订货量，政府依赖国防部提供的数据。在计算出货价值时扣除了折扣但计人了运费和货物税。存货价值是按照市价成本计算的。

所有的数字都分为经过季节调整和未经过季节调整两组表示，但没有进行通货膨胀调整;也就是说，数值指的是名义美元。要计算考虑通货膨胀的量，就得用中间材料生产者物价指数进行调整。

表：关于未来经济走向的线索

对于短期资本经营者来说，工厂订货量并不是一个非常显眼的经济指标。快速浏览一下标题上的数字就足以满足大部分需要了。然而，多花一点时间阅读标题以外的数字，会让你对下个季度的经济表现有更到位的感觉。

表2    按工业部门统计的生产商新增订货量

这张表反映的是美国工厂从国内外顾客那里收到的新订单的美元总额和百分比变化。新增订货量是一个非常优秀的领先指标，因为它影响未来的生产活动。在这份报告中，订货本身被分为两类商品。其一是耐用品，我们一星期之前就已经先睹芳容了;另外一个是非耐用品，我们是在这份报告中第一次见到。回顾一下，耐用品是预期寿命在3 年以上的"硬"产品。非耐用品是那些使用期限不到3 年的产品。后一类产品的订货量往往更稳定，因为它们是由对我们日常生活非常重要的商品组成的。因此，任何新增订货量的巨大变动都来自耐用品。

(1) 全部制造业:判断美国的大工厂忙到什么程度的最好办法是看源源不断的订货量，不仅要看美元数额，还要看与上月相比的变化。不管是炼钢、汽车、计算机、通信、飞机，还是其他的十几个产业部门，这儿都是你感受每一个工业部门以及制造业总体的未来生产趋势的地方。这张表列出了所有重要的制造业最近一个月的新增订货量和最近3 个月的百分比变化。为什么说这些跟踪如此重要呢?新增订货量使生产线保持运行。如果订货量下滑了，工厂就面临着闲置的危险，拥有这些工厂的公司可能很快就会赔钱。如果对工厂商品的需求旺盛，装配线将会全速运行，生产厂商就会获得销售收入。

然而，如果单纯看新增订货总量，就只能得到最一般的印象。某些生产部门比其他部门对经济更重要。而且，总订货量有可能受到民用飞机和国防支出偶然增加的扭曲。这两类都是昂贵物品的典型，能引起新增订货量的价值像气球一样膨胀，过分夸大了当月对制造业产品需求的真实增长

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