我那唯一亏损的一年可归结为一次交易造成的，当时的情形还依稀在目。当时正值1994年6月，我已成功进行了数次银行债券价差（bank bill spread）交易，有些骄傲自大，我把持有量从5个交易单位（手）逐步增加到40个交易单位（手）。然后，就和家人去了豪勋爵岛度假，于是和市场有10天断绝了联系。这种利差通常波动得非常缓慢，所以你不必真正去叫停。然而当我在外地度假时，利率却猛烈变化了，我被套住了。最后，债券贴现率在6个月内从4.5%升至8.5%。我得到了一个惨痛教训：我交易过量了，而且没有注重潜在损失最小化。

总之，我这部分的建议是：防守制胜。

杰夫·摩根

这才是我方才谈论的杰夫·摩根。杰夫从担任期货经纪人的个人经历中获得了期货市场的知识和交易技能，他亲眼看到了不计其数的散户从他那里进进出出。而在1991-1995年间，他只目睹了一位交易者赚到了钱！

据我所知，这样一个来自前期货经纪人的真实观察，应该是首次出现在一本交易书中的。

曾做过期货经纪人的杰夫坦率地让我们分享了他的发现，即在将近5年期间，他只看到一位顾客——数以百计客户中的一位，从期货交易市场上赚到了钱！

顺便一提，我也曾是那家经纪公司里许多失败的客户之一！但请不要将杰夫所言引用到其他地方，以证明交易的风险性。我认为，杰夫的论述可以造用于所有交易者，不管他们活跃在期货、股票、期权、认股权证、差价合约（CFDs）、货币还是其他交易中。

现在，回到杰夫关于小型私人交易者的现实体验，他们对于控制和最小化损失无能为力。然而多数交易者注重收益最大化，杰夫认为，注重损失最小化更有助于成功。记住，期望具有两方面的价值。若你降低并最小化你的平均亏损，便意味着你将提高期望值，请记住，交易并不是为了赚钱，也不是为了精确性，而是为了获得期望的机会。

所以对于小型私人交易者来说，杰夫的忠告源于他观察了无数私人交易者在五年间来来往往，这当中，除了一个以外，都因为未能最小化他们的损失而以失败告终。他们都注重收益而非尽量减少潜在损失。杰夫的珍贵建议是，致力于成为“最佳输家”！正如杰夫最后所言——防守制胜。

遗憾的是，我无法给你一个能联系到杰夫的网站。但我希望你能领会到他额外的一条建议，因为它来自一位熟悉交易内外的交易师，一位成功的私人交易员，他在过去21年里只有一年是亏损的。他还是一位让许多大交易员（他们中可有很多都管理着机构和私募基金里上亿的资本）羡慕和景仰的私人交易师。

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