除了直接观察国际现货外汇投机市场的散户头寸变化外，还可以通过外汇期货市场的合约头寸变化来观察重量级参与者（机构交易者为主）的情绪，期货市场反映了参与者对现货市场未来走势的看法和评估。由于机构交易者一般早于散户交易者退出，所以机构交易者的持仓峰值一般早于汇价的峰值出现。请看图8-12，这是英镑兑美元的汇价走势以及国际货币市场（IMM）非商业净头寸（一般为投机头寸）的相关走势图，可以看到合约净头寸的峰值一般早于汇价的峰值出现，这是一个很好的预测指标。由此看来，市场的转折走势还是可以通过心理分析把握的，这是纯粹的技术分析无法做到的，国际货币市场主要货币非商业净头寸的变化可以通过www.dailyfx.com查到，www.fx678.com也可以查到相关数据。

通过上述的介绍大家可能发现一个问题，这就是，反向意见一般是跟散户交易者的意见相反，因为大部分散户交易者一般是在一段趋势的末端才加人，这使得市场“最后的燃料”被用完，市场动能衰竭。但是， 也不排除机构交易者在一段趣事的末端才介入这样的情况。通常情况下，关键的少数——机构交易者和次要的多数——散户交易者在持仓阶段上会有如图8-13所示的差别，因为我们一般是与散户交易者反向而行，但是需要注意的是，我们也只能在散户持仓的后半段介入反向操作。如果机构交易者的建仓和持仓阶段延伸到走势的后半段，则机构交易者的行为也会成为我们的反向指标，不过这通常很难发生，如果发生则意味着一场非常罕见的大转折行情将来临，因为有不少机构交易者也在与散户一起犯傻。

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