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非主流逆袭 打破华尔街期权垄断

2014-11-01 18:00   来源:818期货学习网



知道托马斯·彼特菲的人可能并不多,但是说起互联网证券公司——盈透证券,可能更为有名。作为全美第15大证券公司,盈透证券将通道业务发展到极致,其每天处理上百万笔交易,代理期权交易量占据全美总量的14%,世界总量的12%。而托马斯·彼特菲正是盈透证券的创始人、董事长兼首席执行官。

  与美国大多数投行主流业务相比,致力推动通道业务电子化、廉价化、平民化的盈透证券无疑是个标准的非主流。而托马斯·彼特菲这个匈牙利裔正是采用这种非主流方式在期权市场完全打破了华尔街的垄断。

  在参与期权交易之前,只有初中学历的彼特菲从事的是公路绘图员的工作,当公司老板买来当时刚出现的计算机招募程序员时,他抓住机会迅速应征。凭借计算机编程经验他很快进入了一家为华尔街公司设计金融模型软件的公司。在这家公司彼特菲逐渐掌握了期权定价的计算能力。

  20世纪70年代,虽然著名的Black-Scholes定价公式已经发明,人们也大致了解影响期权价格几大因素:标的资产价格、执行价格、波动率以及到期时间,但是期权市场的主流交易模式依旧是略显疯狂的场内喊价模式,而参与的交易员大多还是采取主流的投机模式,大致估计行情的走势后大举买入或卖出。

  托马斯·彼特菲抓住当时期权交易模式不合理的特点,投入20万美元的积蓄买下了美国证券交易所的一个期权会员席位,采取了与当时华尔街主流期权交易模式完全相反的模式:计算机确定期权合理价格参与交易。

  当时,美国证券交易所并不允许交易员携带计算机进入交易场所,因此托马斯·彼特菲让人站在场外将计算的结果写在标语牌上,然后自己在场内根据看到的结果买入卖出。有时托马斯·彼特菲甚至依靠自己惊人的心算能力还没等计算机结果出来就参与交易,按他自己的说法:“当我站在地板上时,我经常幻想如何把我所做的输入计算机程序中”。而且由于他交易模式与众不同,往往在其他交易员疯狂买入时他却大举卖出,而当其他人犹豫不决时,他却在念念有词中果断交易,因此经常被视为非主流的怪人。

  但是正是依靠这套计算机期权定价交易模式,托马斯·彼特菲首战告捷,不仅收回交易所会员席位的投资,而且第一年即入账百万美元。当然在这一年的交易中,托马斯·彼特菲也发现了一个致命问题:由于他是匈牙利移民,英语发音带有浓重的口音,在场内喊价时往往很难被人理解,并且由于交易成功率高,其他交易员也或多或少有些孤立他,不愿意给他报价。

  针对这种情况,托马斯·彼特菲又另出奇招,专门招募了几个金发碧眼的美女代替自己进入场内交易,而自己则在交易池外远距离指挥。

  这样的做法又一次打破了交易所交易员是男性的传统,但是效果却是立竿见影的。首先男性交易员为了获得托马斯·彼特菲手下美女交易员的注意,纷纷挤在她们身边,增加了交易的可能性;另一方面,男性交易员潜意识里认为女性尤其是美女无法胜任交易员的工作,不太可能做出正确的交易决策,因此更愿意与美女交易员交易来增加自己的交易成功率。但是事与愿违,事后人们发现凡是与托马斯·彼特菲手下美女交易员交易的,大多以赔钱告终。

  通过计算机与美女交易员这两大利器,托马斯·彼特菲的业务迅速增长,很快他公司的交易量就占据了交易所交易量的半壁江山。而上世纪70年代末、80年代初也是芝加哥期权交易所和美国证券交易所期权业务大发展的黄金年代,所谓时势造英雄,托马斯·彼特菲凭借着期权业务成功上演了非主流的逆袭。

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