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一个投资者近期感悟:卖出需要有三个条件……

818期货学习网   时间:2019-07-07 21:56   来源:网络转载



芒格说,生活中那些发迹之人并非是最聪明的人,有时甚至不是最勤奋的人,但他们都是学习机器。每天晚上睡觉时,他们会变得比当天早晨起床时更聪明一点儿。

 

对于投资人而言,总结过去的经验,就是非常好的学习方式。

 

沈潜分享了他在6月总结出的投资经验。

 

1、所有的超额收益,都是有代价的,要么是你花费巨大的时间和精力,来训练自己的投资能力;要么是你花费较高的管理费,请真正有能力的基金经理为你管理资产。费率并不重要,真正重要的是扣除费率后的收益,是否物有所值。

 

2、上证50最根本的问题,不是估值够不够低,而是金融行业占比实在太高,最根本的解决办法,是通过主动增强,来优化成分股的行业结构。AH轮动这种方式,在2014年沪港通开通之后,超额收益就已经可以忽略不计了,甚至还抵不上基金的摩擦成本。

 

3、配置国内核心资产的最简单方式:易方达上证50指数A(110003)+工银深证红利联接(481012)。当然,还要考虑估值,目前的深证红利谈不上便宜了,适合持有,但不宜再大笔买入,上证50倒还处于可配置区间。

 

4、我自己参与的市场有很多:股票、债券、股指期货、场外衍生品,股票还包括A股B股港股美股。但说实话,我还没见过一个理性的市场,极端起来,每个市场都是神经病,不管是发展比较成熟的港股和美股,还是发展不成熟的A股。真正明智的做法是,在保证安全边际的前提下,逆市场而动,跌得过头时买,涨得过头时卖。

 

5、无论生活,还是投资,我的理念就是,人生可以搏,但千万不能赌,只做自己能看懂、有把握的事情;对于那些看不懂又没把握的事情,建议各位在参与之前,就做好失败的准备,确保即使失败后,自己及家人的生活也不受影响。

 

6、黄金和美元脱钩之后,黄金的主要价值就在关于避险情绪的博弈上,这种博弈中,大多数人最终注定是输家。

 

7、我的每笔交易,在买入前,都会做好长期持有的准备,一家公司只有确保长期持有肯定不会亏钱时,我才会放心买入;但买入后,实际会持有多久,这就不一定了,要灵活处理,只要触发了卖出条件,就一定要卖,通常来说,卖出条件有三个:投资逻辑发生改变、有了更好的投资机会、股价现在极度高估。

 

8、钢铁、煤炭等强周期股,并不是长期守股吃息的好选择,因为强周期股的利润波动巨大,这对公司的分红稳定性会产生严重影响。投资高股息股,关键还是看两点,一是公司的长期分红能力,二是公司的分红意愿与具体政策。

 

9、个人观点,大多数人,最好不要亲自参与股市,基金是一个更合适的投资工具;如果非要参与股市的话,那么,最好还是多向巴菲特本人学习,尽量不要学习那种口号式的「价值投资」。

 

10、分享一个亏钱经验:不要对竞争力在衰退的公司,谈低估,除非你立马能把它破产清算,或按照你的意志,对公司进行换血,一只正在融化的冰棍儿,再怎么估值,都是贵的。我目前之所以还没在这上面吃大亏,是因为我自己亲眼目睹了,我的师友们在这类股票上亏了太多太多太多太多钱,全是血淋淋的教训。

 

11、$长江电力(SH600900)$有两点很难得,一是,长电赚取充沛的现金流后,仍专注于行业内的投资,这在国企中尤其难得;二是,长电在公司章程中,将长期股利分配下限明确写清,这在A股中,我目前还未找到第二家。长电虽是股票,但对我来说,更像是一只安全性很高的债券。

 

12、投资困境反转类的股票,就像是和渣男渣女谈恋爱,你总觉得TA马上就会回心转意,哪知道后面作死的事情,一件又一件……最明智的办法,还是及时止损,哪怕短期很痛苦。

 

13、医药行业的发展,主要受两个因素的影响,一是产品技术,二是医药政策,这也是我们投资医药行业时,需要高度重视的两个方面。不看行业的发展阶段与周期,仅仅参考历史市盈率、市净率这些指标来投资行业指数基金,很容易出现悲剧。

 

14、「反垄断」与「分拆」这种事情,说起来容易,做起来难,这周美国众议院对几大科技巨头,发起反垄断调查,具体可以参考当年的微软案,《美国宪政历程》这书里对这个案子有非常详细的分析,可供一读。

 

15、对于未来,完全不需要焦虑太多,做好资产配置就好:既配置股权类资产,也配置固定收益类资产;既配置国内的资产,也配置海外的资产;既配置中国的资产,也配置美国的资产。这样可以抵御,可预见范围内的各种风险。

 

16、做投资,越保守,越幸运。原因很简单,市场情绪反复无常,当市场上绝大多数人都没有现金,而你还有足够的子弹时,这往往是最幸运的时刻。

 

17、公司所在行业的竞争格局,是投资中最重要的分析内容之一,对投资人来说,最好的行业格局就是「一家独霸」,其次是「一家独大」,再次是「一超多强」,最差的是「百花齐放」。

 

18、做投资,考验的是一个人的综合实力,扎实的财务功底、完整严谨的投资体系是必备的,在此之上,还需要储备很多学科的知识,今年在两只股票上,我储备的法律知识就发挥了作用,当年我学习这些知识时,完全没想到,会在投资股票中用到。

 

19、记者问:如果在未来10年或20年,除了伯克希尔之外,你还会推荐一家公司,你会推荐哪家?

 

芒格答:在美国是好市多(Costco)。除了在美国,购买中国最强大的公司。

 

(摘自上个月,《华尔街日报》对查理·芒格的采访,查理·芒格是巴菲特的黄金搭档)

 

20、对于我们这些普通人来说,最现实的选择是,放弃各种一夜暴富的幻想,踏实工作,老老实实投资上证50($50ETF(SH510050)$)、深证红利、沪深300($深300ETF(SZ159912)$ )这些优质的指数基金,如果有能力,可以再投资些能搞懂的好公司。只要买的价格不是太贵,而且能拿住,长期收益都不会太差。

 

21、无论资金量大小,资产配置的基本原理都差不多,还没完成原始积累的话,最该考虑的是如何做大本金,资产配置的事情可以边做边想。

 

22、随着刚兑打破,信托产品的投资性价比,已经今非昔比了,如果还是延续前些年的思维,估计会吃大亏,当前如果仍要投资信托,务必要高度重视底层资产的透明度和安全性,股权质押一类的项目,尽量不要碰。

 

23、可持续的高净资产收益率,这能保证公司资产质地不会差;高分红率,能确保利润真实,而且大小股东利益一致;至于估值,这就仁者见仁智者见智了,拿着舒服就好。

 

24、投资的首要的原则,就是不懂不做。黄金、石油等品种的价格变化,受到国际政治、经济、宗教、自然条件等等因素各方面的影响,这远远超出了我等普通人的认知能力,除非你能真正搞懂,否则还是不碰为好。

 

25、在投资中,你自己的认识是正确的,这可以保证让你不亏钱;但如果想要赚取超额收益,就不仅仅需要你自己认识正确,还需要市场上普遍的认知出现错误,而且,你能把自己的想法坚持到底。

 

26、投资中,没有完美的策略,只有有效的策略,即使长期有效的策略,也是以短期经常无效为前提的。

 

27、最近半个世纪,手机产业链,是世界上最伟大的商业赛道之一,目前市值突破3000亿美元的上市公司,或多或少都与此有关。

 

尽管这40多年来,科学技术日新月异,但手机的基本形状,却变化不大,就是拿在手中的一个小长方体,这应该与人体的生理结构有关,手是人类最灵活的器官。个人观点,未来手机的软件系统仍会有巨大改变,但其基本形状,应该变化不会那么大。

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