专访程序化组亚军“墩儿”

 

投资要坚持细水流长

 

在这次比赛中，“墩儿”没有想到可以获得这么好的名次，毕竟今年行情太大，并不好把握。他取胜的关键在于仓位轻、回撤小，本来与他名次相仿的几位高手，因为仓位重后期回撤变大，名次就被刷了下去。对于未来，他依然不改初心，偏向于成立私募公司或者成为私募基金经理，未来还是以稳健为主，“这一行不缺明星，但是缺寿星，能十年或者数十年如一日活跃在这个舞台才是真正的赢家”。

 

“墩儿”有着近10年的投资经验，也是钢材圈儿的现货商。他经历过大宗商品电子盘的暴亏，又通过在商品期货市场的摸索，于2012年开始接触量化交易，刚开始举步维艰，如今才迎来收获。

 

这么多年来，他在市场上走了太多的弯路，说起投资经验，他总体感觉是要有一个固定的套路或者系统，“别什么都想抓一把，学得太多会适得其反，别指望一夜暴富，细水长流才是真”。

 

“墩儿”并不是第一次参加实盘大赛，但过去的成绩并不突出。“我参赛的初衷，就是为了更加清楚地认识自身不足。”在他看来，比赛会给人压力，做期货交易再参与比赛，这个压力就更大了，但从另外角度来说，又可以锻炼自己的抗压能力。

 

投资：一路上诸多波折

 

在2009年之前，“墩儿”曾经做过上海的大宗商品电子盘，而且刚接触的时候是做短线，结果一直亏损。2009年，螺纹钢期货在上期所上市，他便开始转向螺纹钢期货，鉴于此前对交易和规则已经有所了解，交易上手非常快，但也不是特别顺利。

 

总体来讲，在经历了2008年的金融危机以后，商品期货的行情属于探底结束、向上复苏的状态，他刚开始赚了点钱。不过，随着交易时间的拉长，他始终没有一个固定的思路、模式，什么样的行情、什么样的品种和方法都要试一试，结果眉毛胡子一把抓，愣是摸爬滚打三年也没见到效果。

 

回过头来看，那三年，他始终在淤泥地里走走停停、举步维艰，但收获非常大。转折点发生在2012年，他接触到量化交易，根据自己的策略形成交易系统，除了仓位问题，其他全部严格执行策略，无人工干预。

 

目前他的交易模型，对成交量和活跃度要求比较高，单品种最多能容纳一个亿，“资金太多以后，下单成交滑点会很严重，当然品种比较多的话就不存在这个问题了”。

 

从2012年开始，“墩儿”的策略到现在没有发生过大的变更，任何策略只能适应行情发展的一部分。他说：“我的策略比较适合这几年的行情，也可能过几年就不行了，有的策略可能适合未来多少年以后的行情，世间万物都有其发展规律，走一步、看一步。”

 

目标：把回撤降到最低

 

评价一套好的量化交易策略，主要看盈亏比，好的量化交易策略要做到大盈小亏，千万别反过来。这是“墩儿”在投资中的感受，“赚10笔，赚了个皮毛，然后一笔大亏全部回去，这就不对了”。

 

当然，胜率也非常关键。“这里，我想说胜率不是越高越好，也不是越接近50%越好，可能高频交易需要高胜率，但波段式的策略，还是低胜率大盈亏比的策略比较好”。

 

较之量化交易的优势，主观交易者并非完全只看形态，在基于市场一系列判断后再用形态作为对判断的加强或肯定，可以帮助主观交易者提高胜率或者盈亏比。在他看来，量化交易者是有可能通过形态和模式识别来获利的，因为市场数据量极其庞大，有些形态在海量的样本中可以表现出其统计特性，因此有可能找到市场中的肥尾而获利。

 

实际上，量化和主观交易可以相互融合，让人去做人擅长的事情，让程序去做程序擅长的事情。这样看起来，似乎可以结合得天衣无缝，但就目前来看，实际上还没有达到那么完美的程度，很多大型的投资公司，用研究员智囊团去研究未来发展趋势，用电脑去具体执行策略、开仓平仓，两者相结合，效果非常好。

 

“我对自己的交易目前还比较满意，就是回撤空间还可以继续缩小，未来我主要把这方面再加强一下，把回撤降到最低。”他说，一套完整的量化交易系统要包括策略开发、资金管理和风险控制三个部分，风险控制是他最看重的。

 

在他的理念中，钱赚不完但能亏完，无论你赚多少个100%，你只要亏一个100%就全没了，而且假如管理大资金，一旦到了清盘线，盘子都清了，后面有再多好的行情也没用了，所以风险控制永远第一位。

 

量化交易的模式，相对主观而言风险低一些，但并非没有风险。那么，这种模式的主要风险在哪里呢？他认为，量化交易最主要的风险就是策略的时效性，黑天鹅和国家政策影响尤其是非交易时间的爆炸性消息，这些对盘面有很大影响，“量化交易没有主观交易那么灵活，我一般是把仓位降下来，采取多品种多策略组合降低这一风险”。

 

理念：坚持下去才是赢家

 

在“墩儿”心目中，做交易看对方向是次要的，关键在于看对了之后有没有重仓，重仓了才能赚到钱，看错了轻仓才不会亏大钱，而如果是反过来就比较“悲剧”了。他认为：“好的一波行情来了，严格的风控自然对收益有影响，但我们谁都无法预言行情，风险和收益永远成正比，看对重仓、看错轻仓这种情况很难实现，我还是提倡以收益损失来降低风险。”

 

这次比赛中，他没有想到可以获得这么好的名次，毕竟今年行情太大，并不好把握。他取胜的关键在于仓位轻、回撤小，本来与他名次相仿的几位高手，因为仓位重后期回撤变大，名次就被刷了下去。

 

在国外，量化交易已经是非常主流的交易方式，近几年在国内也很热门，那么相比主观交易投资者，量化投资者的核心竞争力在哪里呢？“墩儿”认为，量化投资者的核心竞争力就是模型和执行力，这是人脑不具备的执行力，当资金规模到达一定程度后，量化交易是一条必行之路，无需时刻盯盘，还提高了工作效率。

 

因为具有现货背景，他对黑色品种情有独钟，对黑色品种的波动和周期也比较熟悉。在资金和品种的分配上，螺纹的比重最大占到一半，这跟螺纹比较活跃有关，其他方面，热卷和铁矿石各占25%。

 

今年令他印象最为深刻的行情发生在6月初。年后，钢铁行业供需错配，导致了螺纹钢行情持续发展。他回忆说，起初他没想到会涨那么高，但是一想到去年的股指自己就立刻明白了，“对于我擅长的黑色品种来说，机会来了，我判断他的走势会像去年的股指一样，行情在绝望中爆发，在犹豫中发展，最后在疯狂中见顶”。

 

在多年的交易时间里，“墩儿”也遇到过低迷期，2014年到2015年他的策略就遇到考验，全年交易盈利仅30%。在这段时间里，他也曾怀疑过策略是否失效了，毕竟连续的止损对人打击很大，但最后他还是用轻仓的策略坚持下来，并证明了自己。

 

对于未来，他依然不改初心，偏向于成立私募公司或者成为私募基金经理，未来还是以稳健为主，“这一行不缺明星，但是缺寿星，能十年或者数十年如一日活跃在这个舞台才是真正的赢家”。（原文来自：期货日报网）