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周云峰:交易的不是行情 而是资金曲线

2015-06-07 16:52   来源:818期货学习网



转型:主观交易转向程序化交易

 

与那些个人操盘手不同的是,周云峰的操盘生涯是从指导客户做交易开始的。

 

1996年,一进入期货市场,周云峰就开始指导客户做交易,由于肩负着客户资金盈亏的重任,周云峰的风控意识从一开始就非常强烈。“那时客户就坐在你身边,他会反复问你要不要做。我由于害怕巨亏后客户流失,所以会及时阻止客户的一些激进行为。”周云峰告诉期货日报记者,“有的客户做了很多年,也没形成止损的习惯。而我是在恐惧中待了很多年的,没有止损的习惯我会更加恐惧。”

 

这种恐惧心理对周云峰的交易和职业生涯是有帮助的。“在同行们因为客户巨亏而断送职业生涯的时候,我指导的客户并没有出现巨额亏损,这也一直鼓励我继续坚守自己的职业。”周云峰如是说。

 

即使是在期货行业的寒冬时期,周云峰也还是选择坚守。“印象比较深刻的是1998年、1999年,当时整个期货行业到了非常萎靡的阶段,几乎所有品种都没有成交量,全国期货从业人员也不超过1万人,我当时也差点放弃这个行业了。”周云峰回忆道。不过,在自己客户的支持下,周云峰还是决定留守期货行业。

 

除了指导客户交易,周云峰的另一个任务是建设当时所在公司的营销团队。“最那几年,我是夹着包去扫街做客户拜访的。”回顾最初入行的那几年,周云峰不禁感慨。这也为他后来打造营销团队积累了非常宝贵的经验。

 

一边指导客户交易,一边培养公司的营销团队。直到2011年,周云峰才有工夫专心下来研究如何做好交易。

 

周云峰告诉期货日报记者,2000年以前,自己有一个懵懂的认识:交易不是交易行情,而是资金曲线。

 

“我们追求的一切关注点都是在资金曲线上,交易最终的一切结果也都表现在资金曲线上。不管行情多凶猛或判断得多准,我的整个注意力都集中在怎样使我的资金曲线表现得更加完美,而不是过多研究基本面,因为这些与资金曲线没有必然联系。”周云峰表示,这是他当时的一个想法。

 

在后来的指导客户交易中,有些客户严格按照周云峰的指导进行交易,资金曲线比较理想,客户也比较满意,这加大了他追求完美资金曲线的信念。

 

“我所指的比较理想的资金曲线是回撤始终在20%以内的。用了量化交易以后回撤可以更小。”周云峰表示,在手动的情况下,将回撤控制在20%以内是比较难的,因为那时候是可以和客户商量的。

 

巧合的是,2011年程序化交易正展现蓬勃发展势头,当了解到程序化交易具备不受人为因素干扰、电脑化快速交易等优点后,周云峰开始对这种交易方式感兴趣,并迅速学习了起来。

 

另外,当时市场上的风云人物应时雨,也对周云峰产生了很大的影响,“听说那时候他就已经用程序化交易方法了,根据均线穿越、多品种组合进行交易,绩效非常理想,这让我确定了系统化交易的价值。”周云峰如是说。

 

周云峰坦言,十几年交易生涯,自己指导过很多客户,但一定是有赚有赔的,总收益也不会太高,“如果用系统化交易的话,这么多年下来,收益率一定会是一个天文数字。”这使得周云峰在2011年基本放弃了主观交易。“我觉得程序化交易比较适合我,而且从国外基金公司来看,后期程序化交易一定会占据主流。”周云峰对程序化交易非常看好。

 

理想:打造量化人才交流平台

 

然而,要想做好程序化交易,并非只是写一些代码那么简单。开发各种各样的投研策略、提高IT技术水平,对于没有任何积累的周云峰来说,是一个新的开始,更是一种挑战。

 

周云峰告诉记者,与国外相比,自己的程序化策略还比较初级,从交易策略上看,还是比较传统的趋势策略(绝大多数都是趋势择时)和套利相关的对冲策略。

 

“国内程序化交易逻辑和方式、方法相对来说是比较落后的。趋势策略同质化会越来越严重,最终比拼的还是资金管理能力。”周云峰说。

 

在品种的选择上,周云峰有一些标准:首先,品种测试的业绩要好。周云峰认为:“如果某个品种收益来自于某一年的某一波行情,而不是平均收益,那这个品种就不在我的考虑范围之内。”其次,品种本身的合约设计要适合程序化。“比如合约单位不能太大,否则会造成成本冲击过大。品种最好是活跃、波动率大,合约设计是适合做程序化的。做历史测试时收益是比较平均的,流动性也要好。”周云峰如是说。

 

据了解,自从开始程序化交易后,周云峰管理的0.8元清盘线的标准账户资金回撤值均没有超过10%。这更加坚定了他的程序化交易之路。

 

期货日报记者观察到,截至今年3月31日,周云峰在“期货实战排排网”展示的“helloworld01”账户的参考收益率为19.85%,累计净利润为271600.79元。“我的账户收益不算太高,但对于风险率20%的标准账户,基本能做到30%—40%的年化收益,同时资金回撤控制在10%以内。”周云峰这样评价自己的交易。

 

目前,管理几千万元资金的周云峰正在筹备和投资公司合作发产品。对于是否要成立自己的私募公司,他认为自己现在底蕴还不足。“对我来说,如果条件具备了,晚一点成立私募公司并不是坏事。”在周云峰看来,修炼更加重要,“曾经有一家私募公司老总在经受产品亏损后对我说,德不配位必受其殃,内在的东西不具备一定会有报应的。”

 

周云峰告诉期货日报记者,作为一个私募管理人,需要具备两个重要的素质:一是整个交易逻辑至少能够容纳几十亿元的资金;二是能否承受资金曲线几年不创新高。周云峰说:“有些人可能没有经历过几年不盈利的阶段。作为客户来说最好每天都盈利,但对于基金管理人来说,长时间不盈利是完全有可能发生的事情,这个过程中有资金会离开,也有一些理念一致的资金会沉淀下来,同时这也是在考验他还能不能做下去。”

 

怀着对程序化交易的尊崇,相比于成立一家私募公司,周云峰更希望能成立一个程序化交易俱乐部。“我希望把这些志趣相投的人聚集在一起,大家共同学习,获得启发,寻求进步。”周云峰表示,程序化交易有很多类别,每一个类别都需要大量的专业知识。

 

“在金融行业,不做证券你可能离金融市场很远。而证券的交易技能我还停留在技术分析上,但我知道证券市场是个卧虎藏龙的地方。”周云峰向记者表示,“不管是学习还是跟别人交流切磋,杭州现在还找不到这样一个平台。我希望通过一到两年的时间建立这样的一个交流平台。”这是而立之年的周云峰近期想要实现的目标。  

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