《专业投机原理》一本书，其实核心内容就是下面总结的20个守则，看完了下面总结的20个守则，也就看完和理解了这本书所表达的内容：

 

    守则16：务必提防“错误的并购消息”

    某天，我接到朋友的电话，他是某家大企业的董事。

“维克，”他说道，“XYZ 刚同意与ABC 合并。你一定要买进XYZ。这是稳赚的交易。”

“佛莱德，” 我说，“你告诉我这项消息，是否合法？”

“绝对没有问题！我们与这两家公司都没有任何关系，而且它们已经宣布了；只是媒体还没有报导而已。”

  于是，我查看XYZ 的价格，每股6 美元，我买进了一些。两周后，两家公司合并了．．．．ABC 兼并XYZ， 价格为每股＄4．50

       结果，我发生亏损——标准的 tabeunder（译按：这是对应takeOver[ 兼并] 而言）。

       我想这是我第二次根据特殊消息交易，它也是最后一次。我听到的特殊消息中，这是唯一实现的一次。确实有兼并，价格却不对。从此以后，我再也不碰这些潜在的“兼并”股票。

 

守则17：如果一笔交易的成功与否，必须取决于交易指令的正确执行，则不该从事该笔交易

     诺姆还在美林证券主管国际选择权交易部门时，他习惯将执行不当或时效不佳的交易记录下来。某天，他递入一张交易指令．经过10 分钟还没有回报。于是，他打电话进人场内：

    “哩！怎么回事，10 分钟还没有成交。” 场内经纪人毫不犹豫地说道，“你知道吗？我就坐在造市者的左侧而大声喊价，我想他一定听见了。最后，我站起来，推他一把，问他，“成交没有？”他说，“成交什么？难道你不知道我的左耳不灵吗？”

      哦！当然！

     我这辈子最大的一笔亏损便是因为人为的疏忽。1982 年~ 1983 年间，当时S&p 期货与NYSE 期货的交易非常热络（NYSE合约相当于在纽约交易的S&P 合约）. 在一笔套利交易中。我做多350 口S&P，并卖空500 口NYSE. 我当时正打算平仓出场。于是，打电话给我在芝加哥的场内经纪人保罗，向他询问行情报价。

   “买一卖报价, 40—45，”保罗说道.

     我挂断电话，并立即回补500 口NYSE 的合约，所以我仅剩下350 口未抵补的S&P 多头合约。然后，我打算卖出S&p 合约, 根据保罗的报价, 买进价为40. 我联络上在S&P 交易池的经纪人时, 才发现价格不是40—45，而是20—25! 结果, 保罗看错手势！

      如果当时的报价确实是40 一45，我已经获利。如果我知道报价实际上是20 一25，我便不会回补NYSE 合约——在电脑程式交易尚未出现以前，4 档已经是相当不得了。

      当时，因为我的头寸仅勉强浮出水面，所以我决定暂时持有S．P 头寸。然而，市场突然出现新税法的利空消息。在我了结头寸之前群 S&P 下跌2、3 大点。这笔交易让我亏损数十万美元。

    这虽然是极端的案例，但重点是你有时候会因为执行不当而受害，而且你不知道什么时候会发生。你应该养成重复核对的习惯，在可能的范围内，应该再次确定报价。如果你觉得资料或情况有些诡异，应该澄清。不要理会场内的人有多忙碌，他们的工作是提供精确的信息、适当的执行与及时的报告。

      我并没有指责场内经纪人的意思。如果你有机会的话，应该在交易忙碌的时候，参观交易所场内的情况。某些时候，情况会趋于白热化，而经纪人也是人，他们也会犯错。你不可误以为他们是永远不会犯错的机械。你必须保护自己的利益，寻找最可靠的经纪商，尽可能重覆确认。

      最近又发生另一个例子，我设计一套S&P 期货的当日冲销系统。根据纸上作业判断，这是一套相当不错的系统，于是我把它交给助理作临场试探。理论上，它的绩效非常理想，但我没有想到进、出场需要各浪费三档. 谁想得到市场的交易量竟然如此稀少，小量的试探便足以驱动3 档的价格！然而，实际情况便是如此，我们必须调整系统以涵盖执行上的误差。

 

守则18：必须保有自己的交易记录

      某些情况下，尤其是交易自己帐户时，你希望拿起电话，直接下达交易指令。而不留下任何的记录，因为你认为经纪商会登录所有相关资料。可是．经纪商也可能犯错。

       每下达一个交易指令，你便应该记录日期、时间、交易工具、买进或卖出、下单时的报价以及实际的成交价格。定期核对自己的记录与经纪商的报告。如果没有自己的记录，你无从判断经纪商的报告是否正确。

 

守则19：了解、并遵守法则

    对于每1 条交易守则，作至少有5 种方法违背它，而且交易者总是会想出新的方法。依此推理，我列举18 项交易守则，你至少应该有90 种方法违背它们。每当你违背一项交易守则，你又发现一种亏损的新方法。

 

守则19： 85%的法则

      没有任何人可以永远处于100%完美的状况。有太多事物可能使你分神,你可能与妻子（丈夫）或心爱的人争吵;某人可能在紧要关头打电话给你;周遭的一切都可能使你分神。

      例如，1984 年 5 月 4 曰，我应邀到芝加哥演讲。当时与我同台演讲的还有沃尔什．格林伍德的总经理史蒂夫．沃尔什，以及一位造市者加里．奈特。演讲后回答问题时，一位听众提出，“我希望请教这位造市者。交易所的相关规定偏袒拥有席位的造市者。”毫不犹豫地说道，“是的。”

    “我认为这并不公平，”这位听众说。

    “那你可以买一个席位，” 加里回答，“目前的价格大约25 万美元。”

      务必记住，游戏规则有利于场内交易员； 这是他们维持生计的凭借。

       总之，我在台上演讲。当时我看空行情，而且我在1 月份打了一支满贯全垒打。行情已经由涨势转为狭幅盘整。我正在寻找做空的机会，我已经等了三个月。“墨菲定律”再度灵验，我离开办公室的那天，行情向下突破。弗兼克．乔掌握这个卖空机会而赢得交易大赛的冠军．．．．．．而我坐在飞机上。

 

       重点是：如集你希望在市场寻求生存必须在生理上、心理上与情绪上尽可能维持100%的完美境界。根据我的估计，如果你实际上可以保持85%的平均水准，你的表现便相当不错了。

        所以，从事交易时，心理上要有所准备，你可能因为梦想不到的理由而亏损。某个时候．你完全掌握行情的发展，你已经站好姿势准备挥出全垒打，你却与妻子争吵，你的家人过世，或发生你从来想不到的某些事。

        以100%来准备，但85%便可以接受；这便是现实。